作者：于博 蒋佳榛

　　事件描(miáo)述

　　2023年5月11日，国家统计(jì)局(jú)公布了4月(yuè)份的通胀数据：4月份居民消费价格(gé)同比上涨0.1％，环比下降0.1％，工业生产者出(chū)厂(chǎng)价(jià)格同比(bǐ)下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观(guān)点

　　1、4月CPI环(huán)比降幅收窄(zhǎi)，同比涨幅(fú)回落至(zhì)0.1％；其中(zhōng)，鲜菜(cài)、猪(zhū)肉价格续(xù)降(jiàng)，出行价(jià)格上涨。

　　2、4月PPI环(huán)比下降(jiàng)0.5％，同比降(jiàng)幅(fú)扩大至-3.6％；其中，分项价格跌多涨少，黑金(jīn)价格走弱(ruò)。

　　3、4月CPI同(tóng)比离转负仅(jǐn)一步(bù)之遥，是否到了需要(yào)担心通(tōng)缩(suō)的(de)时候？我们认为(wèi)“通缩论”言(yán)过其实：一方面(miàn)，今(jīn)年(nián)初以(yǐ)来核心CPI有所反弹，意味着通缩压力(lì)正(zhèng)逐(zhú)步缓(huǎn)解(jiě)；另一方面，4月(yuè)CPI环比降(jiàng)幅收窄、核心CPI环比回升，也指向当前(qián)经济仍在温和修复(fù)。下(xià)半(bàn)年随(suí)着生(shēng)猪价格筑底回升、消(xiāo)费需(xū)求(qiú)逐步(bù)回暖，物价水平有望回(huí)归正常(cháng)水平，通(tōng)缩和(hé)通胀(zhàng)均不构成当前主要(yào)矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低(dī)通胀，核心通胀(zhàng)持平

　　2、菜、肉价格续降，出行价格上(shàng)涨

　　3、PPI环(huán)比走弱，同比降幅扩大

　　4、价格跌(diē)多涨(zhǎng)少，黑金价格走弱

　　5、通缩言过其实，关注核心通胀(zhàng)

　　以下是(shì)正文

　　食(shí)品(pǐn)拉低(dī)通(tōng)胀，核心通胀持平

　　4月CPI环比下(xià)降0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中翘(qiào)尾、新涨(zhǎng)价分别影响0.3、-0.2个百分点。从(cóng)结构上(shàng)看，食品项仍是主要拖累，4月食品价格(gé)环比下降1％、非食品价格则(zé)环比(bǐ)小幅上涨0.1％。剔除食(shí)品和能(néng)源后，4月核心CPI环(huán)比回升0.1个百分点至0.1％、同(tóng)比持平至(zhì)0.7％。

　　菜、肉(ròu)价格续(xù)降，出行价格(gé)上涨(zhǎng)

　　食(shí)品方(fāng)面(miàn)，菜、肉价(jià)格续降(jiàng)，仍(réng)是(shì)主(zhǔ)要拖(tuō)累。受受(shòu)生猪(zhū)产能(néng)充足(zú)以及消费(fèi)淡(dàn)季影(yǐng)响(xiǎng)，猪(zhū)肉价(jià)格环比续降3.8％，但(dàn)降(jiàng)幅(fú)较上月(yuè)收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果(guǒ)大量上(shàng)市，带动价格分别环比下降6.1％、0.7％，降幅较(jiào)上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非(fēi)食(shí)品方(fāng)面，小长假出(chū)行需求带动(dòng)旅游价格(gé)环比上涨4.6％，受车企降价促销以(yǐ)及国内油价下降(jiàng)影(yǐng)响，交(jiāo)通工(gōng)具(jù)及交通工具用燃料价(jià)格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比(bǐ)走弱，同(tóng)比降幅(fú)扩(kuò)大

　　受国内外市场需求表现偏弱及国际(jì)大宗商品价格波动影(yǐng)响，4月PPI环(huán)比(bǐ)下降0.5％，同时受(shòu)上年同期高(gāo)基数的影响(xiǎng)，同比降幅(fú)扩大(dà)1.1个pct至-3.6％，其(qí)中翘尾、新涨价分别影(yǐng)响(xiǎng)-2.6、-1.0个百分点。国(guó)内(nèi)生(shēng)产资(zī)料、生(shēng)活(huó)资料(liào)价格(gé)环比分别下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价格(gé)跌多涨少，黑金价格走弱

　　分(fēn)行业看，国际原油价格波(bō)动(dòng)带动国(guó)内油煤加(jiā)工、化学原料朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积及制品相关行业(yè)价格环比分别下降(jiàng)2.3％、1.1％；受国(guó)内需求表现不(bù)及(jí)预期影响，黑金采选及(jí)冶炼(liàn)、有色采选相朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积关(guān)行(xíng)业价格结束自去年底以来的强势表(biǎo)现，环比分别下降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采选在产能继持(chí)续释放、供给(gěi)相对(duì)充足的影(yǐng)响(xiǎng)下，价(jià)格环比续降4％。

　　通(tōng)缩言过(guò)其(qí)实(shí)，关注核心(xīn)通胀

　　4月(yuè)CPI同比(bǐ)降至(zhì)0.1％的历史较低(dī)水平，离(lí)转负(fù)仅一步之遥(yáo)，是否到了需要担心通缩的时(shí)候？我(wǒ)们认为，应当(dāng)理性看(kàn)待物价数据，“通缩论”言过其实：一方面，去年(nián)下半(bàn)年核心CPI同比持续徘徊在0.6％的(de)历(lì)史低位，但(dàn)今年初以来有(yǒu)所反弹，意(yì)味着通缩压力正(zhèng)在(zài)逐(zhú)步缓解；另一方面，4月CPI环比降幅(fú)收窄、核心(xīn)CPI环比回升(shēng)，环比走势均处于正常(cháng)波动区间，也(yě)指向(xiàng)当(dāng)前经济仍在温和修(xiū)复。往(wǎng)前看(kàn朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积)，去年(nián)二、三季(jì)度受疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)供给偏紧，CPI同(tóng)比涨幅较高(gāo)，高(gāo)基数或(huò)对今年后续CPI同(tóng)比读数持续造(zào)成扰动。我们认(rèn)为，应更多关注环比变(biàn)动情况(kuàng)以(yǐ)及(jí)核(hé)心CPI的(de)走势。而(ér)随(suí)着下半年生猪需(xū)求(qiú)的(de)回升，以(yǐ)及(jí)中央猪肉收储工(gōng)作的开展，生猪价格有望筑底(dǐ)回升，食品项对CPI的拖累将(jiāng)有所缓解，下半年物价水平有望逐步回归至正(zhèng)常水平、整(zhěng)体将保持温和上涨(zhǎng)态势，通(tōng)缩和通胀均不构(gòu)成当前经济的主要矛盾。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积