投资者除了关注AI产业景(jǐng)气、资金情(qíng)绪、政(zhèng)策(cè)等因素外，还需要关注业绩(jì)验证以及估值等因素。

　　近期(qī)，受益于人工(gōng)智能主题的(de)热(rè)炒，全球AI芯片巨(jù)头公司英伟达(dá)（NVIDIA）股价(jià)连续(xù)上涨，截(jié)至6月1日收(shōu)盘，最新股价达397.7美元，市值(zhí)超过(guò)9800亿美(měi)元，逼近万亿美元(yuán)大关(guān)。

　　英伟达今年股价的强劲表(biǎo)现，带动了国内AI投资(zī)热(rè)。Choice数据显示，多只云计算、人工(gōng)智(zhì)能(néng)ETF涨幅超30％，游戏(xì)ETF涨幅超90％。

　　那么(me)，AI主题的投资能火热多(duō)久？

　　公募基金提前(qián)布局

　　凭(píng)借着(zhe)AI芯片和(hé)算力(lì)的先进技术，英伟达公司的股价在(zài)近期大涨。5月30日盘中(zhōng)，该公(gōng)司股价(jià)最(zuì)高达到419.38美元，公(gōng)司市值一度突破(pò)万亿(yì)美元。截至(zhì)6月1日收盘(pán)，其股价回落(luò)至397.7美(měi)元，但依旧有望再(zài)次突破万亿美元的市值(zhí)。

　　英伟(wěi)达公司在中国官网宣称：“我(wǒ)们在AI和元宇宙方面的工作正(zhèng)在改变全(quán)球大型行业，并将为(wèi)社(shè)会带来(lái)深远的影响。”除了英(yīng)伟(wěi)达公司，微软、ADM等科技公司也加大了AI方面的投资(zī)。

　　国内(nèi)市场对于AI行情的关注热(rè)情(qíng)也是持续高涨。Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至6月2日，今年(nián)以(yǐ)来涨幅最高的股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过(guò)90％，这类主题ETF的大涨也(yě)与AIGC（人工智能自动(dòng)内容生(shēng)成）概(gài)念的热炒(chǎo)有关。涨幅紧随其后的便(biàn)是(shì)传媒、云(yún)计算、大数据、人(rén)工智能等主题(tí)ETF，多只云计算、大数据、人(rén)工(gōng)智能(néng)主题ETF涨(zhǎng)幅超过30％。

　　公募基(jī)金(jīn)也早已布(bù)局英伟达或相关概念股。交易软件通达信(xìn)推出了英伟达概(gài)念股，该软(ruǎn)件信息显示，相关概念股一共包含32家A股(gǔ)上市公(gōng)司(sī)，这些(xiē)公司与英伟达在某些方面有业务上的合(hé)作。从公募基金(jīn)一季度末的数据(jù)来(lái)看(kàn)，部分被纳(nà)入(rù)重仓股(gǔ)名单。

　　直接或间(jiān)接持有(yǒu)英伟达公司股票的(de)公募基(jī)金主要集中(zhōng)在能投资海外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者(zhě)统(tǒng)计(jì)，持有英伟达且基(jī)金规模最高的是(shì)广发纳斯达克100ETF，该只基金今年(nián)一季度末规(guī)模为(wèi)147.59亿元(yuán)，跟踪指数为纳(nà)斯(sī)达克100指数，前十大重仓股中包括(kuò)苹果、微软、英伟达和谷歌等(děng)多家全球科技公(gōng)司。

　　主(zhǔ)动管(guǎn)理(lǐ)型基金中(zhōng)，持有英伟达且(qiě)规模最高(gāo)的是(shì)广发全球精选，该只(zhǐ)基金今年一季度末规模为25.6亿元，英伟达是其第二大重(zhòng)仓股，持有12.6万股(gǔ)，持仓市值(zhí)占净值比例为(wèi)9.39％。除了(le)英伟达，该基金(jīn)还(hái)持有微软、AMD、台积电、特斯(sī)拉(lā)、META等多(duō)只科(kē)技股。

　　挖财(cái)基金投研(yán)人(rén)员(yuán)郑昕昊告诉《国际金融报》记者，国(guó)内(nèi)AI投资的热潮与微(wēi)软、英伟达等美股科技股年初(chū)至今的大(dà)涨有关。

　　郑10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米(zhèng)昕昊称，年初以来，微软就在AI领域10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米加大了投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又将其整合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微(wēi)软还宣布(bù)向ChatGPT开发者OpenAI追加投资(zī)数(shù)十亿美元，这是AI领域史上规模(mó)最大的一笔投(tóu)资。作为(wèi)一(yī)站式解决方案的提供商，英伟达(dá)公(gōng)司(sī)是今年AI概(gài)念热潮(cháo)中的另一大赢家，该公司今年一季度的业绩远超预期，AI芯片所在数据中心业(yè)务的营收创历史新高，远好于市(shì)场预期。

　　如(rú)何(hé)把(bǎ)握(wò)投资机(jī)会(huì)

　　对于寻求AI主(zhǔ)题投资机会的投资者而言，英伟达和微(wēi)软在内的(de)众多(duō)美股科技股(gǔ)公司是(shì)其关注的焦点。

　　“从目前的(de)产(chǎn)业发展趋(qū)势来看(kàn)，AI应(yīng)用已是10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米科技革命最新的突破口。能够率先建立起(qǐ)良(liáng)好(hǎo)商业(yè)模式的(de)公司与掌握AI应用核心竞争力的(de)公司将(jiāng)会成为未来最(zuì)有潜(qián)力的大赢家。显(xiǎn)然，微软、英伟达已具备这些特质(zhì)，他们的(de)中长期基本面有所改善。”郑昕昊(hào)表(biǎo)示。

　　虽(suī)然AI产业(yè)未来的故事看起来很美好，但实(shí)际投资中还受诸多(duō)因素影响(xiǎng)。

　　郑昕昊认为，半导体(tǐ)作为AI受益板块，受到资金关注，行业成(chéng)交热(rè)度上升，从3月(yuè)中旬一直涨至4月上旬(xún)，涨幅接近30％。但其(qí)上涨(zhǎng)并未(wèi)得到业绩的验证，半(bàn)导体行(xíng)业一(yī)季度整体营收(shōu)同比(bǐ)下降2.9％，净利润同比大幅下降(jiàng)59.4％。

　　“根(gēn)据对产业(yè)数据的(de)跟踪，目(mù)前全球半导(dǎo)体产业整(zhěng)体仍处于主动去库(kù)存阶段，行业并未迎来拐点。在缺乏(fá)基本面支撑的情况(kuàng)下，4月中旬以来(lái)半导体重回弱势(shì)。最近两周(zhōu)，半导体板块虽(suī)然有所企稳，但也很(hěn)难说行业已经迎来拐点。”郑昕(xīn)昊表示(shì)。

　　金百临咨询(xún)首席分析师秦(qín)洪(hóng)告诉(sù)记者：“半导体板块回暖的驱动力主(zhǔ)要来源于AI产业的大发展，带动GPU（图形处(chù)理(lǐ)器）为代表的算力(lì)芯(xīn)片业务(wù)快速增长，美股英伟达的(de)股价(jià)表现以及背(bèi)后的产(chǎn)能扩张信息就是最好的(de)例证。而从未(wèi)来的一(yī)段时间来看(kàn)，AI产业发(fā)展(zhǎn)仍然是强劲有力，且空间不可小视。”

　　郑昕(xīn)昊(hào)也表示(shì)，尽管目(mù)前(qián)半导体产(chǎn)业周期尚未反转，但(dàn)在资金情绪、政策扶持和半导体(tǐ)设备(bèi)业绩高增长等利好因(yīn)素(sù)支撑下，当前(qián)位置(zhì)也不悲观。

　　站在投资(zī)的角度考虑，秦洪认为(wèi)，虽(suī)然AI产业的发展(zhǎn)趋势值得期待(dài)，但投(tóu)资需要仔细(xì)观察，“就A股的(de)过去经验来(lái)看(kàn)，大热必死、均值回归的规律(lǜ)永不变色，所以投资与产业发(fā)展之间(jiān)存在着较大差异。在操作(zuò)中(zhōng)，不宜在(zài)股价高涨(zhǎng)、人气亢奋时买入，而是需要在相对低位或(huò)调整一定程度后(hòu)再买入(rù)。”

　　郑昕昊认为，投(tóu)资者除了关注AI产业景气、资(zī)金情绪、政策等因素外，还需要关注(zhù)业绩验证以(yǐ)及估值等因素。在具体(tǐ)投资的(de)时候(hòu)要选择掌握核心技术、真正具有核心竞(jìng)争(zhēng)力的投资标的，确保(bǎo)产业(yè)景气能够(gòu)反(fǎn)映在未来的(de)业(yè)绩上，要避免没有(yǒu)业(yè)绩支持(chí)的跟风(fēng)炒作。另外，好的投资标的也要以(yǐ)合适(shì)的价格买入，否则很可能会赚(zhuàn)了景气亏了钱。最后，投资者(zhě)要做好分散(sàn)配(pèi)置(zhì)，不要将(jiāng)资金(jīn)全押一个赛道。

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