昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌(diē)，内(nèi)外盘商品期货(huò)全线下(xià)跌。

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)周二，美股三大指数集(jí)体低(dī)开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性银行股又崩了，第一(yī)共和银行股价(jià)重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新(xīn)低(dī)。硅谷(gǔ)银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美国(guó)地区性银行(xíng)股(gǔ)再次大跌，导致(zhì)美国(guó)国债价(jià)格飙升，短(duǎn)期市场利(lì)率大幅(fú)下跌，债(zhài)券交易员不再(zài)完(wán)全押注美(měi)联储会再(zài)加(jiā)息25个基点。6月的美联储利(lì)率掉期合约目前(qián)反映出(chū)，央(yāng)行(xíng)基准利率(lǜ)仅比当前有效联邦基(jī)金利率高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息(xī)的可能性约为80％。而(ér)本(běn)周早些时候，交易员认为美联储在(zài)5月份加息几乎是肯定的(de)，且6月份有可(kě)能进一步加息。除了大幅降(jiàng)低(dī)加息(xī)的可能(néng)性外，掉(diào)期交易还显示，市场对(duì)利率(lǜ)见(jiàn)顶后(hòu)美联储降息的(de)押(yā)注有所增加，他们预计到(dào)年(nián)底(dǐ)联邦基金利率预计(jì)在(zài)4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商(shāng)品方(fāng)面，美股时段(duàn)，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年(nián)12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截(jié)至昨日(rì)23时收盘，国内期货主力合约(yuē)几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期(qī)货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明称，美(měi)国总统拜登将否决众(zhòng)议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出(chū)的(de)债务上限方案(àn)。白宫称：众议院共和党(dǎng)人必须在没有任何要求和条件的情况(kuàng)下(xià)打消(xiāo)违(wéi)约的(de)可能性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)和削减支出捆绑的计划，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时(shí)还要削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国(guó)财政(zhèng)部长耶(yé)伦(lún)警告称，如果美(měi)国国会不(bù)提高政(zhèng)府的债(zhài)务上(shàng)限，由此(cǐ)产生的(de)债务违约将(jiāng)在(zài)美(měi)国引发一场“经济(jì)灾难”，使未(wèi)来几年的利率上(shàng)升(shēng)。

　　耶(yé)伦当天表示，债务(wù)违约将导致失(shī)业率上升(shēng)，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上(shàng)的支出增加。耶(yé)伦(lún)称(chēng)，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会(huì)的一项“基本(běn)责任”，如果违(wéi)约(yuē)将产生一场(chǎng)经(jīng)济和(hé)金融灾难，使借贷成本(běn)永久提高(gāo)，增加未来的投资成(chéng)本(běn)。如果(guǒ)不(bù)提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，美(měi)国(guó)企(qǐ)业将(jiāng)面临信(xìn)贷市场的(de)恶(è)化，政(zhèng)府将可(kě)能(néng)无法向军人家庭(tíng)和(hé)依(yī)赖(lài)社(shè)会保障的老年人发(fā)放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日(rì)傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式(shì)宣布(bù)，他将参加(jiā)2024年(nián)的连(lián)任(rèn)竞(jìng)选。法新社(shè)称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到(dào)一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道(dào)：“每一代人都要经(jīng)历为了(le)民主挺身(shēn)而出的时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信这(zhè)是(shì)我们的时刻。这(zhè)就是我(wǒ)竞选连(lián)任美国总(zǒng)统的原因。加入(rù)我们，让我(wǒ)们(men)完(wán)成这项任务(wù)。”拜登还附上了一段视(shì)频。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登在民主党内(nèi)部没有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄可(kě)能受到“持续而激烈”的(de)审视。拜登已(yǐ)经80岁(suì)，到第二(èr)任(rèn)期结束时，这位资深民主党(dǎng)人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上(shàng)周(zhōu)末发布的一项民调(diào)显示，70％的(de)美(měi)国人(rén)包括51％的民主党人，认为拜登不应该(gāi)参选。不(bù)支持(chí)他参选的人(rén)中(zhōng)，69％的人认(rèn)为年龄是一个主要或次要原因。

　　国(guó)内期(qī)交所公布劳(láo)动节期间风控工作安排

　　昨日(rì)，国(guó)内各家(jiā)期(qī)货交易所公布劳(láo)动(dòng)节期间有关工作安排(pái)，调整(zhěng)相关期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)水平(píng)。

　　上期所(su农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的ǒ)通知(zhī)称，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个未出现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结(jié)算时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易保农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整为12％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为10％；白(bái)银期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为(wèi)13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为11％；镍(niè)、石(shí)油沥(lì)青期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算(suàn)时，黄金期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个(gè)未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收盘(pán)结算时(shí)，国际铜期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫(liú)燃(rán)料油期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，所有品种期货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)和涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为9％，其(qí)中(zhōng)纯碱2305合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持仓量(liàng)最大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板单边市的第一个交(jiāo)易(yì)日结算时(shí)起，上述品种期货合约的交易保证金(jīn)标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)调(diào)整前水平。

　　大商所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和(hé)聚(jù)氯乙烯期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金(jīn)水平(píng)调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为(wèi)9％；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水平维持(chí)不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期货持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边无连(lián)续报价的第一个(gè)交易日结算(suàn)时(shí)起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期保值(zhí)交易保证金(jīn)水平(píng)调整(zhěng)为7％，投机交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调(diào)整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石(shí)油(yóu)气期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金水平恢复(fù)至节前标准；其他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量最(zuì)大的(de)合约(yuē)未出现单边市的第一个交易日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约(yuē)的交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)12％。沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权(quán)各合(hé)约的(de)保证金(jīn)调整(zhěng)系数根据相应股指期货的(de)交易(yì)保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业(yè)硅品种持仓量最大的(de)合(hé)约未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，工(gōng)业(yè)硅期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势(shì)背离，期货主力LH2307合(hé)约(yuē)收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货(huò)分析师孙(sūn)一鸣表示(shì)，近期(qī)生猪现货偏(piān)强的主要原因有四点：一是短(duǎn)期二次育肥造成(chéng)货源有所收紧；二是来自政策(cè)面的支撑(chēng)；三是近(jìn)期降(jiàng)雨导(dǎo)致调运不便(biàn)；四是“五一(yī)”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面主要以预期为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑依(yī)旧在(zài)于产业基本面偏弱的事(shì)实。农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的p>

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中(zhōng)小养户惜(xī)售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部(bù)分区(qū)域(yù)二(èr)次育肥采购量增加，政策(cè)消息稳市信号相对强烈，期现货价(jià)格同(tóng)时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但(dàn)已(yǐ)注入升水(shuǐ)，反弹(dàn)至养殖成本(běn)附近明显(xiǎn)承压。同时(shí)，套保资(zī)金介入。因此周二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全国能(néng)繁母猪(zhū)存栏相当于正(zhèng)常保有(yǒu)量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称(chēng)，能繁母猪存栏以及生猪(zhū)存(cún)栏(lán)依旧处(chù)于高(gāo)位，意(yì)味着今年一季(jì)度去产(chǎn)能不及预(yù)期(qī)，供(gōng)应偏(piān)宽松(sōng)是(shì)事实(shí)。从目前的(de)存栏以及(jí)屠宰企业库存来看，今年下半(bàn)年市场不(bù)会出(chū)现(xiàn)生猪货源(yuán)紧(jǐn)张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽(kuān)松大概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农(nóng)业部监测数据显(xiǎn)示，去(qù)年9月到今年2月(yuè)全国(guó)新生仔(zǎi)猪数量(liàng)各月环比增幅(fú)逐月(yuè)增加，至少对(duì)应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前(qián)生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增(zēng)加约(yuē)3％，预(yù)计(jì)二育(yù)猪(zhū)源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的(de)是，目(mù)前生(shēng)猪养殖逐(zhú)步向规(guī)模化、集(jí)团化(huà)方向发展(zhǎn)，而(ér)且(qiě)规模化占比得到明(míng)显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪(zhū)存栏量明显高(gāo)于去(qù)年同期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中(zhōng)央一(yī)号文件将“稳定(dìng)生猪基(jī)础产能”目标(biāo)细化为“强(qiáng)化以能(néng)繁母(mǔ)猪为主(zhǔ)的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着屠(tú)宰场持续(xù)入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示(shì)，截(jié)至4月(yuè)20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻(dòng)品持续出库(kù)，目前冻品的(de)高库存水平(píng)将抑制猪价上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结(jié)为持续向好发展(zhǎn)态势，政(zhèng)策引导(dǎo)及市场预期向(xiàng)好(hǎo)，加(jiā)上居民收(shōu)入增(zēng)加、消费意愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪(zhū)肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前(qián)看，今年生猪的需求大概率将回归到正常年份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转(zhuǎn)主要在于冻品(pǐn)入库以及(jí)二育支撑，终端需(xū)求无实(shí)质(zhì)性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货(huò)基本收尾(wěi)，从走量看并未出现(xiàn)明显(xiǎn)提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归(guī)至低迷状态。4月(yuè)底(dǐ)到5月预(yù)计集团企业出栏计划或继续增加，市场整(zhěng)体处于供大于(yú)求状态，现(xiàn)货价格“五(wǔ)一”后或继续回落为(wèi)主，盘面升水状态(tài)下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体供给相对充足，限制猪价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启(qǐ)动，集团场(chǎng)缩量挺价(jià)，支(zhī)撑(chēng)猪价短线反弹。然而(ér)，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价(jià)将重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面资金(jīn)已(yǐ)经提前反映(yìng)了市场情(qíng)绪。建议投资者(zhě)控(kòng)制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将(jiāng)保持低位盘整(zhěng)运(yùn)行状态(tài)。不过，市(shì)场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一(yī)季度。按照(zhào)官方能(néng)繁(fán)存栏(lán)数据推算(suàn)，今年(nián)3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处(chù)于(yú)逐步增(zēng)加(jiā)的阶段，并于10月(yuè)份达到理论出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)大(dà)概率环比(bǐ)下降。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺(wàng)季(jì)，供减需增预期下，相对支(zhī)撑(chēng)当期生猪价格(gé)，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚(jiān)挺。不(bù)过在国家良好调控之下，能繁母猪(zhū)产(chǎn)能并(bìng)未过度去化，生猪存(cún)出栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备持续大幅上涨的基(jī)础条件。在国家政策端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景下，期(qī)价上行压力(lì)恐加大(dà)，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建议养(yǎng)殖端锚定成(chéng)本(běn)，择机卖(mài)出套保锁(suǒ)定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容乐(lè)观

　　昨日(rì)，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中(zhōng)大幅(fú)下跌，连(lián)续第三个交易(yì)日下滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一方(fāng)面，印度(dù)洗船事件(jiàn)为盘面带(dài)来了压力；另(lìng)一方面，市(shì)场对于第二波新冠疫情可能(néng)到来(lái)从而降(jiàng)低国内(nèi)需求的担忧则进(jìn)一步(bù)加速了(le)盘面下(xià)滑。”国联(lián)期货(huò)农产(chǎn)品事业部分析(xī)师姜颖告诉期货(huò)日报记(jì)者，根据新加(jiā)坡、日本等海外经验，第二波疫情的波(bō)及范(fàn)围预计很大概率将小于第一波，短期情(qíng)绪释(shì)放(fàng)后，棕榈油(yóu)将回归基本面(miàn)。从相关因素的梳(shū)理来看(kàn)，目(mù)前处于(yú)短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂(zhī)分析(xī)师孙(sūn)啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产地未来供需(xū)转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价(jià)分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整(zhěng)体相(xiāng)比上一个(gè)交易日均(jūn)有20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的(de)back结(jié)构也(yě)显示出市场(chǎng)对(duì)东(dōng)南亚地区棕榈油(yóu)食用需求转入(rù)淡季以及印(yìn)尼可能(néng)放松DMO出(chū)口限制(zhì)的担(dān)忧。产地供需偏宽松的预期在(zài)印尼(ní)GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到强化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕(zōng)榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节性减量。目前产地(dì)已步入增(zēng)产季，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产量可能非常可观(guān)。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库(kù)存超预期下(xià)降至167万(wàn)吨，不(bù)过，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物(wù)油库存则继续增高至345万吨，充(chōng)足的库存和竞争油脂(zhī)的影响或将冲(chōng)击(jī)印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货油(yóu)脂油料分析师郭文(wén)伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚(yà)4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已(yǐ)经(jīng)步入季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示(shì)，4月(yuè)1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽(kuān)松趋(qū)势。不过，4月份处在(zài)复产初期，且今年4月份(fèn)工作日较少(shǎo)，产量预(yù)计在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着复产利多增强和出(chū)口前景不佳(jiā)持(chí)续，后(hòu)期马棕继续(xù)面临累库压力(lì)，棕榈油行情(qíng)或(huò)维持承(chéng)压回调(diào)走势。

　　需(xū)求(qiú)方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数(shù)据(jù)显示(shì)，3月份印(yìn)度食(shí)用(yòng)油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性(xìng)中(zhōng)性(xìng)位(wèi)置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其国(guó)内食用(yòng)油峰值库存问题仍未解决(jué)。截至3月末，其食用油总库存依(yī)旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈油近月进口严(yán)重倒挂，远(yuǎn)月有所修(xiū)复，近月进口(kǒu)偏低，远(yuǎn)月买船有(yǒu)所(suǒ)增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕(zōng)榈油4—6月进口(kǒu)量预估分(fēn)别(bié)在(zài)35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存(cún)仍处在历史同(tóng)期高点，截至(zhì)4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气(qì)温(wēn)升高及(jí)棕(zōng)榈油消(xiāo)费进一步好转，需(xū)求有望回升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去(qù)库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认为，短期(qī)连盘(pán)棕榈油仍将随(suí)油脂整体(tǐ)弱势运(yùn)行(xíng)，有下(xià)破可能。5月份(fèn)东南亚天气值得(dé)关注，目前已有(yǒu)少雨迹(jì)象，泰(tài)国最为(wèi)明显，印(yìn)尼次之(zhī)。如果出现持续干燥(zào)天气，产(chǎn)区增产节(jié)奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存(cún)利(lì)多因素支撑(chēng)。国(guó)内贸易商进口利润深(shēn)度亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到港(gǎng)数(shù)量将明(míng)显(xiǎn)减少。在此(cǐ)基础上，随着天气升温，棕榈油消费季(jì)节性回暖。第二轮(lún)疫(yì)情虽可能有影响，但无法改(gǎi)变消费逐(zhú)步恢复的大势，国内库存短(duǎn)期内仍可能加(jiā)速去化。长期(qī)市(shì)场对于未来供应充裕的预期基本一(yī)致。天气情况有所(suǒ)好转，马来(lái)西亚与印尼步(bù)入增(zēng)产周(zhōu)期，供应增加而出(chū)口需求较(jiào)差，未来产地存在(zài)累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史(shǐ)极低(dī)负值，棕榈油价(jià)格(gé)丧失(shī)竞(jìng)争优势，在豆油、菜油未来存在集中供(gōng)应压力(lì)的情况下，棕榈油(yóu)长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合(hé)来看，短(duǎn)期利多(duō)因(yīn)素对(duì)盘面有一定(dìng)支撑，价格(gé)或以(yǐ)区(qū)间调(diào)整为主(zhǔ)。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐(jiàn)演变(biàn)为供强需弱格局，叠加(jiā)全(quán)球宏(hóng)观经济(jì)环境偏(piān)弱，价格重心(xīn)或逐步下(xià)移。”姜颖(yǐng)说。

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