本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就(jiù)发现大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要(yào)从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第(dì)三大的(de)纯(chún)晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根据(jù)集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器(qì)合”的(de)产(chǎn)业(yè)发展战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企(qǐ)业合作设立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集成(chéng)正式筹划(huà)建设(shè)。成(chéng)立至(zhì)今，晶(jīng)合集成已成为(wèi)国内(nèi)面板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一(yī)直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收入和(hé)产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板(bǎn)行(xíng)业需求大(dà)幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候上(shàng)市，此后(hòu)走下坡(pō)路是(shì)必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经(jīng)学(xué)科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功(gōng)能(néng)神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心(xīn)政策的影(yǐng)响，个人(rén)感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头产品的设计(jì)、研发和(hé)生产及涂布(bù)技(jì)术产业(yè)化(huà)整体解决(jué)方案(àn)能力的(de)高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生(shēng)产(chǎn)涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后的(de)下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的(de)核心环节，目(mù)的是将正负极浆料(liào)均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能电池涂(tú)布、氢燃料(liào)电(diàn)池电(diàn)极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的(de)一(yī)块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注(zhù)于(yú)功率、传感和(hé)传输应用领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片及模块封(fēng)装的代工服务的制造(zào)商。中(zhōng)芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提(tí)供一站式(shì)代(dài)工解(jiě)决方案，为功率、传感和(hé)传输等领(lǐng)域的半导体产品公(gōng)司提(tí)供完整(zhěng)生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联企业，处(chù)于规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于规模扩(kuò)大太(tài)快(kuài)，折旧研发(fā)投入初期(qī)非常高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏损，好不容(róng)易(yì)快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大(dà)幅放缓，公(gōng)司面对(duì)的压(yā)力显然是要比那些已经规模化完成有(yǒu)利(lì)润(rùn)的公(gōng)司大得多，且(qiě)公司过于依赖中(zhōng)芯国(guó)际(jì)，未(wèi)来还有可能(nén双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的g)面临同(tóng)业竞争而收(shōu)回许(xǔ)可的风双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要从事分(fēn)散染料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的(de)研发、生产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以中高(gāo)端(duān)分散(sàn)染料为主，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物的(de)染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加(jiā)工的(de)化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中(zhōng)部分终端(duān)应用(yòng)品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都(dōu)不到(dào)，下(xià)游服(fú)装行业景(jǐng)气度也(yě)一般(bān)，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于(yú)2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业(yè)务一直聚(jù)焦于汽车行业(yè)营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户(hù)提供相关软件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年(nián)被(bèi)用友网络收(shōu)购后，公司继(jì)续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销与后(hòu)市场服务领域(yù)的数智化(huà)解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团(tuán)旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是(shì)趋势(shì)，且(qiě)随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本(běn)没什么(me)研发，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主要从事电力(lì)工(gōng)程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技(jì)术(shù)服务占主营业(yè)务收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收入和利(lì)润来(lái)源。电力工程技术服务(wù)主要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力相关(guān)工(gōng)程提供(gōng)规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是(shì)电力(lì)工(gōng)程技术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地(dì)区的国家电(diàn)网，本质上是工(gōng)程类(lèi)企(qǐ)业，设备施工(gōng)业务(wù)，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智(zhì)能手机(jī)、物联网等领域提供(gōng)射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务(wù)为(wèi)射频(pín)前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售(shòu)。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力(lì)和集成化模(mó)组研(yán)发能力(lì)，技术体系以功率(lǜ)放大(dà)器（PA）的(de)设计能(néng)力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件(jiàn)的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客(kè)户提供无线通信射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货(huò)大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛(máo)利率(lǜ)极(jí)低，远低于同行(xíng)业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为(wèi)抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司(sī)的价值在(zài)哪里，但现在(zài)风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国(guó)家级高新(xīn)技(jì)术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套(tào)装备，重点供应国内(nèi)军方(fāng)客户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南(nán)湖已成为我(wǒ)国防空(kōng)预警(jǐng)雷(léi)达主要生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然(rán)收入增长较快，但(dàn)利润(rùn)远没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对于这种客(kè)户(hù)不透明度极(jí)高(gāo)的军工(gōng)企业(yè)，实在无法判断(duàn)未来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互(hù)联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为移(yí)动互联(lián)网相关场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运(yùn)营、分发运营等(děng)综合(hé)运营(yíng)服务，为物联(lián)网(wǎng)相关(guān)场(chǎng)景提供物联网(wǎng)流量接(jiē)双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决方案及云终端解决方案(àn)，并根(gēn)据客户需求提供定(dìng)制化的运营支撑(chēng)服务及技(jì)术(shù)服务。一(yī)家售(shòu)卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，其(qí)主要盈利(lì)模式是获得购(gòu)销差价或服(fú)务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互联(lián)网卖流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会员和其他(tā)通用流量，业绩(jì)过去(qù)几年看(kàn)起(qǐ)来不错，但公司现(xiàn)金流越来(lái)越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大(dà)互联网(wǎng)公(gōng)司(sī)越来越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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