“一带(dài)一(yī)路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是2023年出(chū)口最大的看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出(chū)口增速(sù)也不赖，与韩(hán)国、越南(nán)等邻国形成(chéng)鲜明对(duì)比(bǐ)；拉(lā)动(dòng)方面，“一带一路”国家成为(wèi)主(zhǔ)角，欧(ōu)美(měi)发达(dá)经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国家在(zài)中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持(chí)在6％以上(shàng)，那(nà)么在增(zēng)量上(shàng)就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩(hán)国(guó)、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口(kǒu)结(jié)构向“一带一(yī)路”国家(jiā)转移，其对中(zhōng)国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一(yī)路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车等(děng)陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增(zēng)速持续偏(piān)离(lí)，另(lìng)一方面，以往韩国(guó)、越南出口(kǒu)增速(sù)与中国出(chū)口基本保持统一趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来两者产生较(jiào)大背离(lí)。出口结构性(xìng)变化(huà)背景下(xià)，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的(de)噪音和预期的波动可能(néng)加大(dà)。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破(pò)口仍(réng)在于“一(yī)带一(yī)路”国家。除(chú)低(dī)基数影响之外(wài)，4月对(duì)俄(é)出口的高(gāo)增(zēng)反映“一带一路”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是我国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车及机(jī)电出(chū)口金额维持强势，增速较3月进一步(bù)加快部(bù)分源于去年低基数原因，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅(fú)则相较韩(hán)国(guó)更加“温(wēn)和”。从散点图(tú)看，量价齐升的(de)汽车出口反映(yìng)海(hǎi)外(wài)车市较高景(jǐng)气(qì)度与产业链韧性仍可在一(yī)段时(shí)间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成(chéng)电(diàn)路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数(shù)：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大(dà)？站在2022年年(nián)底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一(yī)带一(yī)路”却(què)在稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥(huī)了(le)越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这一(yī)空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带一路出(chū)口背后存(cún)量(liàng)博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出口(kǒu)的(de)韧性(xìng)可(kě)能主要(yào)来(lái)自于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们(men)认为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占欧(ōu)美(měi)日韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一(yī)带一路(lù)”沿线65国中，中国(guó)出口规(guī)模最(zuì)大的10个国(guó)家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一(yī)路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速(sù)情况(kuàng)，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日(rì)韩的年(nián)均下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧日韩减少的(de)进口份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景(jǐng)下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思(sī)路为(wèi)在中国加入世界贸(mào)易(yì)组织(zhī)后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是(shì)经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和(hé)悲(bēi)观情景作(zuò)为(wèi)参(cān)考。我们对于2023年(nián)的(de)基准假设为美欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全(quán)球经济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观(guān)、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在我国出(chū)口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估(gū)的风险，主(zhǔ)要来自(zì)于两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中国(guó)进口(kǒu)的数据和中国向各(gè)国出(chū)口(kǒu)的数(shù)据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这一差异还较大(dà)，一般而(ér)言中国出口端的增速会更高，这意(yì)味着我们(men)基于“一(yī)带一路”国家进口数据的测(cè)算(suàn)是低(dī)估的；外需方面，欧(ōu)美(měi)经济陷入衰退的(de)时(shí)点(diǎn)存在较(jiào)大的不(bù)确(què)定(dìng)性，可能在(zài)今年下半年、也(yě)可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年(nián)发(fā)达经济体对(duì)于中国出口的(d733是什么意思e)拖(tuō)累可(kě)能没有那么(me)大(dà)。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新(xīn)兴经济体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于(yú)中(zhōng)国出口的拖(tuō)累不足。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 733是什么意思