昨夜，美(měi)国银(yín)行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当地时间(jiān)周二(èr)，美(měi)股三大指数集(jí)体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩了，第一共和(hé)银行股价重(zhòng)挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘(pán)跌幅(fú)扩(kuò)大(dà)至50％，续刷历史新低。硅谷银行母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再次大(dà)跌，导致美国国债价格飙升(shēng)，短期市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)大幅下跌，债券交易(yì)员不再完全押注(zhù)美联储会再加息(xī)25个(gè)基点。6月的美(měi)联(lián)储(chǔ)利率掉期合(hé)约(yuē)目前反映出，央行基准利率仅比(bǐ)当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议(yì)中有一(yī)次加(jiā)息的可能性约为(wèi)80％。而本周早些时(shí)候(hòu)，交易(yì)员认为美联储在5月份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月份有(yǒu)可能进一(yī)步加息。除了大幅降低(dī)加息的(de)可能性外，掉(diào)期交易还显示，市(shì)场对利率见(jiàn)顶后美联储降息的(de)押注有(yǒu)所增(zēng)加(jiā)，他们(men)预计(jì)到年底联(lián)邦基金利(lì)率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加坡(pō)铁矿(kuàng)石指数期(qī)货(huò)05合约(yuē)跌破(pò)100美元/吨，日(rì)内(nèi)跌(diē)幅近4％，为去年(nián)12月(yuè)以来(lái)首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布(bù)伦(lún)特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货主(zhǔ)力合(hé)约几乎(hū)全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月原(yuán)油期(qī)货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原(yuán)油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全(quán)线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布(bù)声明称，美国(guó)总统拜登将否决众议院议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的债(zhài)务上限方(fāng)案。白(bái)宫称：众议院共(gòng)和党(dǎng)人必须在(zài)没有任何(hé)要求和(hé)条(tiáo)件的情(qíng)况(kuàng)下打消(xiāo)违(wéi)约的可能性(xìng)，并解决债务上限问题(tí)。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布(bù)了(le)一项将债务(wù)上(shàng)限问题(tí)和削减支出(chū)捆绑的计划，要(yào)将债务上限上调(diào)1.5万亿美元，但(dàn)同时还要(yào)削减4.5万亿美元(yuán)的(de)政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美国财政部(bù)长耶伦警告称，如(rú)果美国国会不(bù)提高政府(fǔ)的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，由此产(chǎn)生(shēng)的债务违约将在(zài)美(měi)国引发(fā)一(yī)场“经济(jì)灾难”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违约(yuē)将导致失业率上升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷(dài)款和信用卡上的支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上(shàng)限是国会的一项“基(jī)本(běn)责任”，如果违约将(jiāng)产生一场经济和金(jīn)融灾难，使借贷成本永久提高，增(zēng)加未来的投资成本。如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷市场(chǎng)的恶化，政(zhèng)府将(jiāng)可能无法向军人家庭和依(yī)赖社(shè)会保障的老年人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布(bù)竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国总统拜登(dēng)正(zhèng)式宣布(bù)，他将参(cān)加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到(dào)一场新(xīn)的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写(xiě)道：“每一(yī)代人都要经(jīng)历为了民主挺身而(ér)出的时刻，为了他们的基本自由挺身(shēn)而出(chū)。我相(xiāng)信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原(yuán)因。加(jiā)入我们，让我们完成这项(xiàng)任(rèn)务。”拜登(dēng)还附上了一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内部没有真(zhēn)正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续(xù)而(ér)激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第(dì)二任期结(jié)束时，这位资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公(gōng)司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显示，70％的美国人包括51％的(de)民主党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他参(cān)选的(de)人中，69％的(de)人(rén)认为年龄是一个主要(yào)或次要原(yuán)因。

　　国(guó)内期交所(suǒ)公布(bù)劳动(dòng)节期间风控工作安(ān)排

　　昨日(rì)，国内各家期货交易所公布劳动节期间有(yǒu)关(guān)工作安排，调整相关期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个未(wèi)出现单(dān)边(biān)市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白(bái)银期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡(xī)期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第一(yī)个未出现单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时(shí)，黄金期(qī)货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调整为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日起第一个未出现单(dān)边(biān)市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，国际铜期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一(yī)个未出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结算时(shí)，所有品种期(qī)货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易(yì)保证金(jīn)标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其(qí)中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍(réng)为12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易保证金标准调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易(yì)后，自品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上述品种期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金标准和(hé)涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯(xī)期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化(huà)石油气期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，在各期货持(chí)仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单(dān)边(biān)无连续报价的第一(yī)个交易(yì)日结算时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期保值交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平维持不(bù)变。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股(gǔ)指期货各(gè)合约的(de)交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合约未出现单边市的第一(yī)个交易(yì)日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)1000股指期权(quán)各合约的保证金调整系数根据(jù)相(xiāng)应(yīng)股(gǔ)指(zhǐ)期货(huò)的交易保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易(风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复(fù)交(jiāo)易(yì)后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的(de)第一个(gè)交易日(rì)结算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期(qī)现(xiàn)货价格走(zǒu)势背离，期货主(zhǔ)力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤。

　　齐(qí)盛期货(huò)分析师孙一(yī)鸣表示，近期(qī)生猪现货偏(piān)强(qiáng)的主要原因(yīn)有四点：一(yī)是短期二次育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是来自政(zhèng)策面的支撑；三是近期(qī)降雨(yǔ)导(dǎo)致(zhì)调运不便；四(sì)是(shì)“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于(yú)产业基本面偏弱的事实。

　　从(cóng)供(gōng)应端来(lái)看，截至3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处(chù)于高位，意味着今年(nián)一(yī)季度去产能不及预(yù)期，供应偏(piān)宽松是事(shì)实(shí)。从目前的(de)存栏以(yǐ)及屠宰企业库存来看，今年下半(bàn)年市场不会出(chū)现生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态，供(gōng)应宽松大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格(gé)林大华期货生猪分(fēn)析师张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来(lái)看，农(nóng)业部监测数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，去年(nián)9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪数量各月(yuè)环比(bǐ)增(zēng)幅逐月增加，至少对应到(dào)今年7月生猪出栏供给相对充足。从(cóng)出栏体重(zhòng)来看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接(jiē)近(jìn)123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖(zhí)逐(zhú)步(bù)向(xiàng)规模(mó)化(huà)、集团化(huà)方向(xiàng)发展，而且规模(mó)化(huà)占(zhàn)比得到明显(xiǎn)提升。蒋(jiǎng)琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量(liàng)明显高于去年同期，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一(yī)号文(wén)件将“稳定生猪基(jī)础产能”目标细化为“强化以能繁(fán)母猪为主的生(shēng)猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有(yǒu)量，可见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来(lái)看(kàn)，随(suí)着屠宰场持(chí)续入(rù)冻(dòng)，冻(dòng)品库存持(chí)续(xù)攀升。卓创资讯数(shù)据显示，截至(zhì)4月20日(rì)，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价(jià)差恢(huī)复，冻(dòng)品持续出库，目前(qián)冻品(pǐn)的(de)高库(kù)存水平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消(xiāo)费总结为持续向(xiàng)好发展态势，政策引导及(jí)市(shì)场预期(qī)向(xiàng)好，加(jiā)上居(jū)民收入增加、消(xiāo)费(fèi)意愿增强等(děng)利(lì)好因素，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但(dàn)是，实际(jì)需求却一直不温不火。目前看，今年生猪(zhū)的需求大概率将回归到正(zhèng)常(cháng)年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好(hǎo)转主要在于冻品(pǐn)入库(kù)以及二育支撑，终端需(xū)求(qiú)无实(shí)质性好转(zhuǎn)。目前“五一(yī)”备货基本收尾，从走量看并(bìng)未出现明(míng)显提升，随(suí)着二(èr)季(jì)度气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需求再(zài)次回归至低迷状态。4月(yuè)底(dǐ)到5月预计集(jí)团企业出栏计划或继续增加，市(shì)场整体处于供(gōng)大(dà)于(yú)求状态，现货价格“五一”后或继续回(huí)落为主，盘面升水状态下短期(qī)缺乏上(shàng)涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整(zhěng)体供给相对充足，限(xiàn)制猪价(jià)大幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期效应过后(hòu)，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基(jī)本面。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货(huò)盘面资(zī)金已经提前(qián)反映了(le)市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大(dà)概(gài)率仍将保持低位盘(pán)整运行状态。不过，市场预期(qī)二季(jì)度二次(cì)育肥缓慢(màn)入场(chǎng)，行情或(huò)好于一(yī)季(jì)度。按照官方能繁存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处于逐步增加的阶段，并于(yú)10月份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量(liàng)大(dà)概(gài)率环比下降。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预期下，相对支(zhī)撑当期生猪(zhū)价格，故目(mù)前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在(zài)国家(jiā)良好调控之(zhī)下，能繁母猪产能(néng)并未过度(dù)去化，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价不具备持续(xù)大幅上涨的基(jī)础条件。在国家(jiā)政策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景(jǐng)下，期(qī)价上(shàng)行压力恐加大(dà)，追涨风险积聚，操(cāo)作上(shàng)，建议养殖端(duān)锚定成本(běn)，择机卖出(chū)套保锁定利(lì)润(rùn)为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货(huò)盘中大幅下跌，连续第三(sān)个交易(yì)日下滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集中在需(xū)求端的扰动，一方面，印度(dù)洗船(chuán)事件为盘面带来了压力(lì)；另一方面，市场对于第二波新(xīn)冠疫情(qíng)可能到来从(cóng)而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘(pán)面下(xià)滑。”国联期货农(nóng)产品事业(yè)部分析师姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据(jù)风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里新加坡、日本等(děng)海外经验，第(dì)二波疫情的波(bō)及范围预计很大概率将(jiāng)小于(yú)第一波，短期情绪(xù)释放后，棕榈油将回归基(jī)本面。从(cóng)相(xiāng)关(guān)因素的梳理来看(kàn)，目前处于短(duǎn)多长(zhǎng)空(kōng)的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油(yóu)脂(zhī)分(fēn)析师孙(sūn)啸(xiào)介绍，开斋节(jié)后市(shì)场延续(xù)了产(chǎn)地(dì)未(wèi)来(lái)供(gōng)需转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚午(wǔ)市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为(wèi)995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个(gè)交易日均有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构也显示(shì)出(chū)市(shì)场对东南亚地区棕(zōng)榈(lǘ)油食(shí)用需(xū)求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月(yuè)份产量后得到(dào)强(qiáng)化。数据(jù)显示，印尼2月(yuè)份(fèn)棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅(fú)远低(dī)于平(píng)均季节性减(jiǎn)量。目(mù)前(qián)产地已步(bù)入增产季，在马来西亚(yà)摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后，产区未(wèi)来整体产量可能非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚(yà)出口(kǒu)大增，库存超预期下(xià)降(jiàng)至(zhì)167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚出(chū)口骤降，斋月节(jié)备货结束、主要(yào)进口(kǒu)国植物油供应(yīng)充足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有(yǒu)59万吨(dūn)，植物油(yóu)库存则继续(xù)增高(gāo)至(zhì)345万吨，充(chōng)足的库(kù)存和竞争油脂的影响或(huò)将冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示(shì)，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈(lǘ)油已(yǐ)经步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油(yóu)产量环(huán)比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今(jīn)年4月份工作(zuò)日(rì)较少(shǎo)，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月底马来(lái)西(xī)亚棕榈油库存(cún)预计开始小(xiǎo)幅度累库，且随着复(fù)产利多增强(qiáng)和出(chū)口前景(jǐng)不佳(jiā)持续(xù)，后期马(mǎ)棕继续(xù)面(miàn)临累库压力，棕榈油行情或(huò)维(wéi)持承压(yā)回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食(shí)用油进口(kǒu)113.56万吨(dūn)，处于季节性(xìng)中性位置，其中棕榈油(yóu)进(jìn)口量(liàng)高达72.8万(wàn)吨，占比(bǐ)突(tū)出。但是其国内(nèi)食用油(yóu)峰值库(kù)存问(wèn)题仍未解(jiě)决(jué)。截至3月末，其食用油总库(kù)存依(yī)旧在(zài)344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前已经走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈(lǘ)油(yóu)近月进口严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进口(kǒu)偏低(dī)，远月买船(chuán)有所增加。海关数据(jù)显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前国内棕(zōng)榈油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万(wàn)吨，连续4周下(xià)降，随着气(qì)温升高及(jí)棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求有望回升，国(guó)内棕榈油继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市(shì)，孙啸(xiào)认为，短期连盘(pán)棕榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破可能。5月份东南(nán)亚天气值得关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰国(guó)最为明显(xiǎn)，印尼次之(zhī)。如果出现持续干(gàn)燥(zào)天气，产(chǎn)区增产节奏(zòu)将被(bèi)打破，届(jiè)时，棕榈油有(yǒu)望相对(duì)抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存利多因素支撑。国(guó)内贸易商进口利润深度亏损，5月船期(qī)频现(xiàn)洗船，进口到港数量(liàng)将(jiāng)明显减少。在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季(jì)节性回(huí)暖。第二轮(lún)疫情虽可能有(yǒu)影响，但(dàn)无法改变消(xiāo)费逐(zhú)步恢复的大势，国内库(kù)存短(duǎn)期内仍可能加(jiā)速去化(huà)。长期(qī)市场对于未(wèi)来供应充(chōng)裕的预(yù)期基本一致(zhì)。天气情况(kuàng)有所好转，马来(lái)西亚与印尼步入增产(chǎn)周期，供应增加而出口需求较(jiào)差，未来产(chǎn)地存在(zài)累库(kù)预期。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价(jià)差处(chù)于(yú)历史(shǐ)极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在(zài)豆油、菜油未来存在集(jí)中供应(yīng)压力(lì)的(de)情况(kuàng)下，棕(zōng)榈(lǘ)油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘(pán)面(miàn)有一定支撑，价格或(huò)以区间调整为主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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