5月10日，有消(xiāo)息称部分银(yín)行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限的(de)通知》，四大国(guó)有银行协定存(cún)款(kuǎn)和通知存(cún)款自律(lǜ)上限的下(xià)调(diào)幅(fú)度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协定存款更多(duō)是对(duì)公业务，而通知(zhī)存(cún)款则集中于(yú)短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)拟下调的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续(xù)货币(bì)政(zhèng)策走向等(děng)，记(jì)者采访了招商基金研(yán)究部首(shǒu)席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总(zǒng)经(jīng)理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定(dìng)收(shōu)益(yì)副总监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基(jī)金经理陈钟闻、平安(ān)基(jī)金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下(xià)调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降(jiàng)息有助于促(cù)进投资、消费，也被看作是促(cù)进(jìn)宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很(hěn)难(nán)上行。预计(jì)下半年(nián)货币(bì)政策(cè)不会出(chū)现急(jí)转弯(wān)，延(yán)续稳健货(huò)币政策基(jī)调(diào)。

　　延(yán)续(xù)银(yín)行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大(dà)国(guó)有银行(xíng)为何下调协定存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是(shì)出(chū)于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大(dà)背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大(dà)行(xíng)去(qù)年9月下(xià)调(diào)存款利率，中小银(yín)行(xíng)陆续跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利(lì)率。今年(nián)4月市场利(lì)率定价自律机(jī)制发布《合格审慎(shèn)评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引(yǐn)入了存款定价(jià)惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行(xíng)、农商行存款利率下(xià)调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场(chǎng)化改革推进背景下(xià)，银行出于(yú)自(zì)身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年(nián)息差不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大(dà)且(qiě)存(cún)款持续(xù)高增的(de)情(qíng)况(kuàng)下，压降存款成本(běn)成为(wèi)改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银(yín)行贷(dài)款向(xiàng)企业(yè)固定资产投(tóu)资传导较弱，下调(diào)协(xié)定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限有利(lì)于对公(gōng)客户留存的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来(lái)市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行(xíng)资产端收益(yì)下降较为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行(xíng)整体净(jìng)息差(chà)持续(xù)走(zǒu)低(dī)，银(yín)行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大(dà)幅下降导致(zhì)存(cún)款增长比较(jiào)明显，存款市场供需关系(xì)发生了变化，降低(dī)了银行高吸(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的(de)必(bì)要(yào)性；第四(sì)，协定存款和通知(zhī)存款介(jiè)于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机制对于活期存款与定期(qī)存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调(diào)整(zhěng)，本(běn)次将协定存(cún)款与通知存(cún)款自律上限下调也是要(yào)将存款产品线(xiàn)的调整进(jìn)行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解银(yín)行负债压力(lì)。

　　综合(hé)各项因(yīn)素，银行(xíng)从自身经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协调调(diào)降负债成本，有利(lì)于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用(yòng)的政(zhèng)策贯彻(chè)落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率(lǜ)管控为(wèi)上限(xiàn)管控，贷(dài)款利(lì)率则(zé)为(wèi)下限管(guǎn)控(kòng)，近年来(lái)贷(dài)款利率(lǜ)下限管控(kòng)彻(chè)底取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率定价方式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕，2022年4月(yuè)利率自律(lǜ)机制建立(lì)以来，4月(yuè)和9月经历了(le)两轮大规模(mó)存款利率下降，主要是(shì)大行和股份行参与，今年(nián)以来的调整(zhěng)更(gèng)多是延续去年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小(xiǎo)银行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度。就(jiù)今(jīn)年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经(jīng)济(jì)边际走弱，经济(jì)修复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄(xù)高(gāo)增，实体(tǐ)融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可以(yǐ)引导(dǎo)减少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银(yín)行(xíng)的角度，净息(xī)差不断压(yā)缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增(zēng)大，调整存款成本成为改善(shàn)息差的(de)重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期(qī)类(lèi)存款收益(yì)，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息(xī)揽储的(de)成(chéng)本压力(lì)；另一(yī)方面，有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活(huó)期(qī)和(hé)定期存(cún)款，实(shí)际上(shàng)忽略了这些介(jiè)于活期和定(dìng)期存款之(zhī)间(jiān)的存款的利率(lǜ)调(diào)整，当下有必要一次(cì)性调整通知(zhī)存款和协定存(cún)款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调的有效性。银(yín)行一季度净息差(chà)水平均创历(lì)史新低(dī)，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款利率(lǜ)下调可以有(yǒu)效降低银行负债(zhài)成本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今(jīn)年(nián)“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起，这是未来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于(yú)4月(yuè)份社融数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在(zài)这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还(hái)要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大(dà)，控制存款成本成为当务之急。中小银(yín)行或(huò)有(yǒu)动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍(réng)聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资(zī)质较好的发债主体，其信用债收(shōu)益(yì)率(lǜ)仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率的方向仍(réng)是由实体经济(jì)资金供(gōng)需决定的，而央行的(de)政策利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一(yī)年，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及结构性(xìng)货币政策(cè)等多项举措给予了(le)实体经济所需(xū)的一定的资金投放支持，有效降低了(le)实体(tǐ)综(zōng)合融资成本(běn)，后续需要财(cái)政政(zhèng)策(cè)产业政(zhèng)策(cè)等配套政策(cè)继(jì)续激活内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要观(guān)察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策利率的概率不(bù)大，但仍(réng)会维持资金合理充裕(yù)的环境，故从银(yín)行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或(huò)仍(réng)维持(chí)低位，后(hòu)续是(shì)否(fǒu)进一步下调要看实体经济复(fù)苏(sū)的情(qíng)况。银(yín)行(xíng)负债端，存(cún)款基准(zhǔn)利率(lǜ)下调的概率不大(dà)，而存款利率上限的调整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而(ér)是否进一(yī)步下调要(yào)看银行自身经营需(xū)要。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立了(le)存(cún)款利率市场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机(jī)制成(chéng)员银行参考以10年期(qī)国(guó)债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。在存(cún)款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率(lǜ)市场化(huà)定价情况作为合格(gé)审慎(shèn)评估的扣分项，引发(fā)中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存(cún)款利(lì)率下行，稳定商业(yè)银行净息差进而保持贷(dài)款利率维(wéi)持低(dī)位(wèi)或(huò)继续下行，最(zuì)终有(yǒu)利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公(gōng)布(bù)的(de)金(jīn)融数据看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存(cún)款定(dìng)价下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球(qiú)经(jīng)济进入(rù)衰退周(zhōu)期(qī)，加息周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大型商业银(yín)行和股份(fèn)制商业银(yín)行的(de)定(dìng)期存款(kuǎn)利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差(chà)压(yā)力(lì)加剧明显，监管层面(miàn)有动力(lì)去(qù)持续推动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增加银行(xíng)信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险(xiǎn)需求仍(réng)在(zài)，存款持续高增，在(zài)揽储(chǔ)压力不大的基(jī)础上，银行自身也有动(dòng)力去下(xià)调存款定(dìng)价来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及(jí)经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力大是(shì)普遍(biàn)现(xiàn)象(xiàng)，此次政(zhèng)策(cè)调整(zhěng)有望(wàng)带(dài)动中小银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量(liàng)资金(jīn)集中在银行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望(wàng)带动存款资(zī)金(jīn)的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知(zhī)释(shì)放了以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差压力。本次下(xià)调将引(yǐn)导银行的对公活(huó)期成本下降，存款降价叠加资(zī)产端让(ràng)利(lì)压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银行(xíng)内生资(zī)本(běn)补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企业(yè)及居(jū)民的(de)短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次(cì)下调对市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规(guī)范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存款(kuǎn)定价的(de)无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款定(dìng)价过高，会(huì)对遵守自(zì)律机制、定(dìng)价较低(dī)的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下(xià)调后(hòu)会(huì)普(pǔ)遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利(lì)率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息(xī)预(yù)期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收(shōu)益，使得对公客户活期(qī)存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)向对私客户看齐，一(yī)方面(miàn)有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，另(lìng)一方(fāng)面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利(lì)率自律上限调整(zhěng)降低了银行(xíng)负债成本，目前上市银行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)占总(zǒng)存款的比重在13％左右(yòu)，重(zhòng)新规(guī)定协定(dìng)利率上(shàng)限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高(gāo)息(xī)揽储，规范行业竞争，特(tè)别(bié)是降(jiàng)低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压力(lì)。此(cǐ)外(wài)，银行负(fù)债端成本的下降(jiàng)使得银(yín)行盈利能力增(zēng)强，进一步(bù)打开了资产端收益率下行(xíng)的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来(lái)存款(kuǎn)利广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？率是否还有进一步下降的空间？对(duì)股债市场(chǎng)有何(hé)影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的(de)非对称(chēng)下行(xíng)使得商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差已逼(bī)近(jìn)1.8％的(de)监管下限，经营压(yā)力倒逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步(bù)调降的预期。一(yī)方(fāng)面(miàn)，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在(zài)存款市场(chǎng)上的竞争(zhēng)类似“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额(é)考核压力使(shǐ)得各(gè)行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以(yǐ)来(lái)上市银(yín)行存量存款平(píng)均成本(běn)率基本持(chí)平。贷款(kuǎn)和(hé)存款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的(de)合(hé)格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利(lì)于(yú)降低全社会无(wú)风(fēng)险收益率，利多(duō)永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧(jù)了银(yín)行息差压力，这使得(dé)控制存款成(chéng)本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复(fù)苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，促进存款(kuǎn)流(liú)向(xiàng)消(xiāo)费和实际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存(cún)款利率下调(diào)带动流动性继(jì)续进入债市(shì)，中短期(qī)利(lì)率，特别是(shì)中短期信用(yòng)债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也(yě)有可能进入股市(shì)，利好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格(gé广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？)战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行(xíng)。考虑到(dào)存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大(dà)，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实(shí)中(zhōng)，存款利率降低(dī)有助于压低全社(shè)会利(lì)率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对(duì)流动性敏感的(de)股票(piào)也将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降息(xī)释放的信号来(lái)看，是(shì)否意味(wèi)着货币(bì)政策进一步宽松？货(huò)币政策充裕延(yán)续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币(bì)政策执行报告以及2023年一季度(dù)货政例会均(jūn)表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力(lì)”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体经济提(tí)供更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味(wèi)着当前长端利(lì)率仍有下行(xíng)空(kōng)间，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率自律上限，而(ér)非直(zhí)接调降挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并不(bù)等于政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市场不应视为(wèi)降息的(de)确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安(ān)全(quán)性(xìng)

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境下(xià)，普通(tōng)投资者(zhě)应该如(rú)何(hé)守(shǒu)住(zhù)自(zì)己的钱袋子？你(nǐ)有(yǒu)什么建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流(liú)动性(xìng)以及(jí)安全性。在(zài)存款利率下(xià)降的背(bèi)景下(xià)，短债基金以及(jí)其他固(gù)收类基金在具一(yī)定流动性(xìng)的(de)同时，相较活期(qī)存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定的(de)超(chāo)额收(shōu)益，是风(fēng)险偏好较低和风(fēng)险(xiǎn)偏好适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初以来(lái)，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未(wèi)改变，但一致预(yù)期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进(jìn)一(yī)步盈(yíng)利(lì)空间被压(yā)缩，若看不(bù)到央行货币(bì)政(zhèng)策(cè)增量政策，后续(xù)或进入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通(tōng)投资者(zhě)来说，在(zài)这样的环境下(xià)尽量选择(zé)防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短(duǎn)债(zhài)基金中要选(xuǎn)广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？择(zé)久期(qī)短流动性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政(zhèng)治局会议(yì)从疫情(qíng)后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预(yù)期(qī)下降，市(shì)场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步强(qiáng)化，因(yīn)此(cǐ)股票市场(chǎng)也进入到“休整(zhěng)期”。在市(shì)场(chǎng)震荡(dàng)休整期，高股息策(cè)略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此在(zài)当(dāng)前环(huán)境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平(píng)较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我(wǒ)们识别(bié)金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而言(yán)，如果(guǒ)不具(jù)备(bèi)相(xiāng)关(guān)专(zhuān)业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的(de)人来(lái)做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力(lì)和风控能力的人士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提条件是(shì)做好风控，选择适合自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)：随着存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保持资(zī)金保值增值，投资者在评(píng)估自身风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力(lì)后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募(mù)中短债基金、商业银行现金管(guǎn)理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对(duì)灵活的产品。

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