中国中免一季度净利润23.06亿元同比增长0.25%

4月23日晚间，免税龙(lóng)头(tóu)中国中免(601888)发布了2024年一(yī)季报。财报显示，2024年第一季度，公司实现营(yíng)业收(shōu)入188.07亿元，同比(bǐ)下降9.45%；归母净利润23.06亿元，同比增长0.25%；扣(kòu)非净利润为22.99亿元(yuán)，同比增长0.15%；基本每股收益1.11元(yuán)。

实际上，此前的4月9日，中(zhōng)国中免就曾发布了一季度业(yè)绩快报。中国中免彼时表示(shì)，报(bào)告期内，随着出入境免税业务的进一步恢复，公司线下(xià)业务(wù)占比不(bù)断回升，商品销售结构持续(xù)优化。

中国中免主要从事以免税为主的(de)旅游零售业务，包括烟酒、香化、精品、服(fú)饰、电子产(chǎn)品(pǐn)等免税商品的批发、零售(shòu)等业务(wù)。作(zuò)为中国免税行(xíng)业代表企业，中国中免在海南省拥有6家离岛免税店，包括目(mù)前全球第一大和(hé)第二大的免(miǎn)税商业综合体——新天然气：一季度净利润3.32亿元同比增长126.85%海口国际免税城(chéng)和三亚国际免税(shuì)城。

2023年，该公司实现营业(yè)收入675.40亿元，同比(bǐ)增长24.08%；实(shí)现利(lì)润总额86.46亿元，同比增长13.50%；实现归母净利润67.14亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长33.46%。中国中免称，营业收入变动的主要原因是报告期内受益于国内(nèi)旅(lǚ)游市场逐步恢复向好，带动销售收入尤其是线下销售持续增长。

从行业角度看，目前，海南离岛免税经营主体共6家，离岛免税店12家。中(zhōng)国中免(miǎn)在年报(bào)中表示(shì)，在经历2022年的市(shì)场遇冷后，2023年离岛免税(shuì)市场持续复苏，全年离岛免税店销售额(é)已恢复至2021年九成以上的(de)水(shuǐ)平。

2023年，中国中免也(yě)在稳步(bù)拓展(zhǎn)渠道资源。口岸渠道方面，公司与(yǔ)首都机场(chǎng)、上海机场签署补充协议，有(yǒu)利于进一步提高(gāo)机场免税业务市场竞(jìng)争(zhēng)力；公司成功中标(biāo)天津滨海国际机场进出境免(miǎn)税店项目以及大连周水子国际(jì)机场、云南天保口岸、云南瑞丽口(kǒu)岸(àn)、云南畹町口岸等出境免税店项目经(jīng)营权，并获得(dé)成都双(shuāng)流国际机(jī)场、上海浦东国际机场、上海(hǎi)虹桥国际机场、哈尔(ěr)滨太平(píng)国际机(jī)场(chǎng)、广州南站等有税项目经营权，进一(yī)步巩固了(le)公(gōng)司在国内大(dà)中型机场(chǎng)及口岸的渠道优势。

海外(wài)渠道(dào)方面，公司有序推(tuī)进海外项目拓展及免(miǎn)税(shuì)经营权投(tóu)标工(gōng)作，成功获取柬埔寨暹粒吴哥国际机场免(miǎn)税店经营权并实现(xiàn)开业，中标新加(jiā)坡樟宜(yí)机(jī)场麒麟精品店经营权，实现“爱达(dá)•魔都(dōu)号”“地中海号(hào)”邮轮免税店开业。

2023年财(cái)报和(hé)2024年一(yī)季度业绩快(kuài)报发布后，不少券(quàn)商发布研报，表示看好中国中免未(wèi)来发展。

民生证券认为，公司发布2024年一(yī)季度(dù)业绩快报，超市场预期(qī)，相关业绩(jì)变动或与所得税(shuì)率变化(huà)有关(guān)。新租金协议有望降低公司机场租金费用，出(chū)入境客(kè)流(liú)修复有望带(dài)动(dòng)口岸免税收入，增收(shōu)降费下公(gōng)司口岸免税业务后续将贡献业绩(jì)弹性；市内免税(shuì)政策有(yǒu)望加速推出，贡献潜在(zài)增量。此外，公司实控人为国务院国资委(wěi)隶属央企，长(zhǎng)新天然气：一季度净利润3.32亿元同比增长126.85%期看公司未(wèi)来市值表现将和企业(yè)负责人考核挂钩，经营效益有望提新天然气：一季度净利润3.32亿元同比增长126.85%升。

华泰证券认为，2023年海南区域新增(zēng)177个国(guó)内外知(zhī)名品牌，对标一线品牌运(yùn)营及服(fú)务标(biāo)准开展“S店”项目，14家“S店”试点店铺全年(nián)销售额同比增长65%。同时，公司(sī)稳步有序推进重点项目。截至2024年3月，海棠湾一期2号地商业部分已开业运营，酒店部分推进(jìn)地上结构施工；海棠湾三期完(wán)成建筑方案设(shè)计；海口国际免(miǎn)税城地块1-3建设有序推进。2024年整体中高端消(xiāo)费温和复苏，离岛免税销售收入受高基数影响同比或有所承压，机场线下渠道经营修复(fù)趋势有望持续向上。

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