昨夜，美国银行股持续暴跌(diē)，内外(wài)盘(pán)商品期(qī)货全线(xiàn)下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三大指数(shù)集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区(qū)性银行股又崩了，第一共和银行(xíng)股价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行股再次大(dà)跌，导(dǎo)致美国国债价格(gé)飙升，短期市(shì)场(chǎng)利率大幅(fú)下跌，债券(quàn)交易员(yuán)不再完全押注美联(lián)储(chǔ)会再加(jiā)息25个基点(diǎn)。6月的美(měi)联储利率掉期合约目(mù)前反映出，央行基准利率仅比当前有(yǒu)效(xiào)联(lián)邦基(jī)金(jīn)利率高出20个基(jī)点，这(zhè)暗(àn)示(shì)未来两次FOMC会议中有一次(cì)加息的可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候(hòu)，交(jiāo)易员认为美(měi)联储在5月(yuè)份加(jiā)息几乎是肯定的，且6月份有可能进一(yī)步加息。除了大幅降低(dī)加息的可(kě)能性外(wài)，掉期(qī)交易还显示，市场(chǎng)对利率见顶(dǐng)后美联储降息的押注有所增加，他(tā)们预计(jì)到(dào)年底联邦基(jī)金利率预(yù)计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数(shù)期货05合约跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原(yuán)油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨(zuó)日23时收盘(pán)，国内期货主力合(hé)约(yuē)几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，W抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年TI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布伦特(tè)6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总统拜登将否(fǒu)决众议院议长、共和(hé)党(dǎng)领袖麦卡锡提(tí)出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众议院共(gòng)和党人必须在没有任何要求和条(tiáo)件的(de)情况下打消违约(yuē)的(de)可能性，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项(xiàng)将债务上(shàng)限问题和(hé)削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将债(zhài)务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦警告(gào)称，如果美国国会不提(tí)高(gāo)政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)上限，由此产生的债(zhài)务违约将在美(měi)国引发一场“经济灾难”，使未来(lái)几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率(lǜ)上(shàng)升，同(tóng)时(shí)使美(měi)国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的(de)债务上限(xiàn)是国会的一(yī)项“基(jī)本责(zé)任”，如果(guǒ)违约(yuē)将产生一场经(jīng)济和(hé)金(jīn)融(róng)灾难，使借(jiè)贷成(chéng)本永久提高，增加(jiā)未来的投资(zī)成本。如(rú)果(guǒ)不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国企业将面临(lín)信贷市场(chǎng)的(de)恶化，政(zhèng)府将可能无法(fǎ)向军人(rén)家庭和依赖社会保障的(de)老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国(guó)总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣布，他将(jiāng)参(cān)加2024年的连任(rèn)竞选。法新社(shè)称，拜登将(jiāng)“以(yǐ)创纪录(lù)的80岁(suì)高龄”投入(rù)到一(yī)场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一(yī)代人都要经历为了民主(zhǔ)挺身而(ér)出的时刻，为了他(tā)们的基(jī)本自由挺身而出。我相信这是我们(men)的(de)时(shí)刻。这就是(shì)我(wǒ)竞选连任美国总统(tǒng)的原因。加入我们，让我们完(wán)成这(zhè)项任务。”拜登还附上了(le)一段视(shì)频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜登在民主党(dǎng)内部(bù)没有真(zhēn)正(zhèng)的挑战者(zhě)，但(dàn)他(tā)的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这(zhè)位资深民主党(dǎng)人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的民主党人，认为拜登(dēng)不应该参选。不支持他参选(xuǎn)的人(rén)中(zhōng)，69％的人认为年龄是一个主(zhǔ)要或(huò)次要原(yuán)因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期间风控(kòng)工作(zuò)安排(pái)

　　昨日(rì)，国内各家期货(huò)交易所公(gōng)布劳(láo)动节期间(jiān)有关工(gōng)作安排，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期(qī)所通知称(chēng)，自4月27日起(qǐ)第一个未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期(qī)货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银(yín)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为12％；锡(xī)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘(pán)结算时，黄金期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品种(zhǒng)期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至原有水平。

　　上期能源(yuán)方面(miàn)，自4月(yuè)27日起第一(yī)个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时(shí)，国际铜(tóng)期货合(hé)约的(de)交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未(wèi)出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结算(suàn)时(shí)，所有品种期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水平(píng)。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面，自4月27日结算时(shí)起，菜(cài)粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货(huò)合约的交易(yì)保证金标准调(diào)整为10％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合约的(de)交易保证金标准仍(réng)为12％；白(bái)糖、棉花、棉(mián)纱、花(huā)生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的(de)交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自(zì)品种持仓(cāng)量最(zuì)大的(de)合约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单(dān)边市的第(dì)一(yī)个交易日结(jié)算(suàn)时(shí)起，上述品种期货合约的交易保证金标准(zhǔn)和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平(píng)调整为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期(抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年qī)货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各(gè)期货(huò)持仓量(liàng)最(zuì)大的合(hé)约未出(chū)现涨跌(diē)停板单边无连续(xù)报(bào)价(jià)的第一(yī)个交易(yì)日结算时(shí)起(qǐ)，黄大豆1号(hào)、黄(huáng)大豆2号(hào)、玉(yù)米和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套(tào)期保值交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为7％，投机交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯(xī)、乙二醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石油气(qì)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自相关(guān)品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大(dà)的(de)合约未出现单边市(shì)的(de)第一个交易日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指(zhǐ)期权(quán)各合约的保证(zhèng)金调整系数(shù)根据相应股指期货(huò)的(de)交易保(bǎo)证金标(biāo)准进行调(diào)整。

　　广期(qī)所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在工业硅品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单(dān)边(biān)无(wú)连(lián)续报价的第一个交(jiāo)易(yì)日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价格走(zǒu)势背离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌(diē)4.11％。现(xiàn)货价(jià)格继续(xù)上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期(qī)货分析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏强的主要(yào)原因(yīn)有四点：一(yī)是短期二次育肥(féi)造成货源有所收紧；二(èr)是来自政策面的支(zhī)撑；三(sān)是(shì)近(jìn)期降雨导致调运不便；四(sì)是“五一(yī)”假期需(xū)求支撑。不过(guò)，盘面主(zhǔ)要(yào)以预(yù)期为主，昨日盘(pán)面下(xià)跌的主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中(zhōng)小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北部分区域二(èr)次育肥采购(gòu)量增(zēng)加，政(zhèng)策消息稳市(shì)信号相对(duì)强烈，期现货(huò)价格同时(shí)上涨。然而(ér)，生(shēng)猪期货2307、2309合约(yuē)虽有(yǒu)乐观预(yù)期，但已注入升水，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承(chéng)压。同时，套(tào)保(bǎo)资金介入。因此(cǐ)周二期(qī)货盘面减仓大跌(diē)。”华(huá)联期货生猪分析(xī)师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国(guó)能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度(dù)猪(zhū)肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分析称，能繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏依(yī)旧处于高位，意(yì)味(wèi)着今年一季度去(qù)产能不及预期，供(gōng)应偏宽松是事实(shí)。从目前的存栏以及屠宰企业库(kù)存来看，今年下半年市场不会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的(de)状态，供应(yīng)宽松大概率延长(zhǎng)至今(jīn)年下半年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师张晓君介绍(shào)，从(cóng)月度初生仔猪来看(kàn)，农业部监测数据显示，去年(nián)9月到今年2月全(quán)国新(xīn)生仔(zǎi)猪数(shù)量各月环比增幅(fú)逐月增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏(lán)供给相对充(chōng)足(zú)。从出栏体重(zhòng)来(lái)看，当前生猪(zhū)出栏(lán)均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑出栏(lán)体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得(dé)一提的是，目前(qián)生(shēng)猪养殖逐(zhú)步向规模化、集团化方向(xiàng)发展，而且规模化占比(bǐ)得(dé)到明显提(tí)升(shēng)。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存(cún)栏量(liàng)明显高(gāo)于(yú)去年同期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年(nián)中央(yāng)一号文件将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细(xì)化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数(shù)量稳定(dìng)在4100万头的正常保有量，可见(jiàn)国家稳猪(zhū)价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻品库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当(dāng)前(qián)冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目(mù)前冻品的高库存水平将抑制猪价上(shàng)涨(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费(fèi)总结为持续向好发(fā)展态势(shì)，政策引导及市场预期向好，加上居民收入增加、消(xiāo)费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是(shì)，实(shí)际(jì)需(xū)求却一直不温不火(huǒ)。目(mù)前看，今(jīn)年生猪的需求大概率(lǜ)将(jiāng)回归到正常年(nián)份水平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求好(hǎo)转主要在于冻品入(rù)库以及二(èr)育支撑，终端需(xū)求(qiú)无(wú)实质性好转。目前“五(wǔ)一(yī)”备货(huò)基(jī)本收(shōu)尾，从(cóng)走量看并(bìng)未出现明显提升，随着(zhe)二季(jì)度气(qì)温升高，需求逐步降低，预(yù)计需求(qiú)再次(cì)回(huí)归(guī)至低迷(mí)状态。4月底到(dào)5月预(yù)计集团企业出栏计划或继续增(zēng)加，市场整体处于供(gōng)大(dà)于求状(zhuàng)态(tài)，现货(huò)价格“五一(yī)”后或继(jì)续(xù)回(huí)落为主，盘面升水状态下短期(qī)缺(quē)乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来(lái)，生(shēng)猪整体供给相对充(chōng)足，限制猪价(jià)大(dà)幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假(jiǎ)前(qián)，终(zhōng)端(duān)备货启(qǐ)动，集团(tuán)场(chǎng)缩量(liàng)挺价，支撑(chēng)猪价(jià)短(duǎn)线反(fǎn)弹(dàn)。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供(gōng)需基本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期(qī)货盘面资金(jīn)已(yǐ)经提前反映(yìng)了市场(chǎng)情绪。建议投资者(zhě)控制仓位，防范(fàn)假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪(zhū)价(jià)颓势不改，大概率仍将保持低(dī)位盘整运(yùn)行状态。不过(guò)，市场预期二(èr)季(jì)度二(èr)次育肥缓(huǎn)慢(màn)入场(chǎng)，行情或好于一(yī)季(jì)度。按照官(guān)方能(néng)繁存栏数据(jù)推(tuī)算(suàn)，今(jīn)年3到10月(yuè)，生(shēng)猪理论出栏量处(chù)于逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达到(dào)理(lǐ)论出栏峰值，11月(yuè)生(shēng)猪理论出栏(lán)量大概率环比下(xià)降(jiàng)。而(ér)11月份正值猪(zhū)肉(ròu)消费旺季，供减需增预期下，相对(duì)支撑当期生猪(zhū)价格，故目(mù)前盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在(zài)国家良好(hǎo)调控之下，能繁(fán)母猪(zhū)产能(néng)并未过(guò)度(dù)去化(huà)，生猪(zhū)存出栏(lán)量(liàng)保持稳定，猪价不具(jù)备持续大幅(fú)上涨的基础条件。在(zài)国家(jiā)政策(cè)端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚(jù)，操(cāo)作上(shàng)，建议养殖端锚(máo)定成(chéng)本，择机卖出套保锁定利润(rùn)为(wèi)主。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中(zhōng)大幅下跌，连续第(dì)三(sān)个交易日下滑(huá)，并(bìng)触(chù)及(jí)约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油行情变化多集中在(zài)需求端的扰动(dòng)，一(yī)方(fāng)面(miàn)，印度(dù)洗船事(shì)件为盘面带来(lái)了压(yā)力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的担(dān)忧则进一步加速了(le)盘面下滑。”国联期货(huò)农产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉期货日报记(jì)者(zhě)，根(gēn)据新加坡、日本等海外(wài)经验，第(dì)二波疫情的波及范围预计很大(dà)概率(lǜ)将小于第一波，短期(qī)情绪(xù)释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相关(guān)因素的梳理来(lái)看，目(mù)前处于短(duǎn)多长空的局面(miàn)。

　　据(jù)国海良(liáng)时期货油脂分(fēn)析师孙(sūn)啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产地未来供需(xū)转宽松的交易(yì)逻(luó)辑(jí)。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨，整体相(xiāng)比(bǐ)上一(yī)个交易日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结构也显示出(chū)市场对东南亚地(dì)区棕榈油食(shí)用需求转入淡季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制(zhì)的担(dān)忧。产地供需偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到(dào)强化。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为历史同期最高(gāo)水(shuǐ)平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季节性减量。目(mù)前产地(dì)已步入(rù)增产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰(rǎo)动后，产区未来整体产量可能非常(cháng)可(kě)观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大(dà)增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口(kǒu)国植物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存(cún)则继续(xù)增高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞(jìng)争油脂的影响或将冲击(jī)印度对(duì)棕榈油(yóu)进口。”徽商(shāng)期货油(yóu)脂(zhī)油(yóu)料分(fēn)析师郭文伟表(biǎo)示(shì)，检(jiǎn)验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西(xī)亚(yà)4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示(shì)，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势。不(bù)过(guò)，4月份处在复(fù)产初(chū)期，且今年4月(yuè)份工作日较少，产量(liàng)预计在150万吨以下(xià)，4月底马来(lái)西亚棕(zōng)榈油库存预计(jì)开始小幅度累(lèi)库，且随着复产(chǎn)利多增强和出口前景不(bù)佳持(chí)续，后(hòu)期马棕继续(xù)面临累库(kù)压力，棕榈油(yóu)行情(qíng)或维(wéi)持承压回调走势(shì)。

　　需(xū)求方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示(shì)，3月份(fèn)印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位(wèi)置(zhì)，其中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内食用油峰值库存问题(tí)仍未(wèi)解(jiě)决(jué)。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落(luò)。根据(jù)目前已(yǐ)经走负的国际(jì)豆(dòu)棕差(chà)，预计(jì)4—6月国际(jì)棕榈(lǘ)油进口需(xū)求大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国(guó)内(nèi)方面，郭(guō)文伟表(biǎo)示，国内棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂(guà)，远月有所修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买(mǎi)船有所增加。海关数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目(mù)前国内棕(zōng)榈油(yóu)港口库(kù)存仍处在历(lì)史同期(qī)高点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温(wēn)升高及(jí)棕(zōng)榈油消费进一步(bù)好转，需求有望回(huí)升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙(sūn)啸认为，短(duǎn)期(qī)连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能(néng)。5月份东南亚(yà)天气值得(dé)关注，目前已有少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼(ní)次之。如果出现持(chí)续干燥天气，产区增产节奏将被(bèi)打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期(qī)棕榈油(yóu)尚存(cún)利多因素支撑。国内贸易商进(jìn)口利润深度亏损，5月(yuè)船期频现洗船(chuán)，进口到港数量将(jiāng)明(míng)显减少。在(zài)此基础上，随(suí)着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第二轮疫(yì)情(qíng)虽可能有影响，但无法(fǎ)改(gǎi)变消(xiāo)费逐步恢复的大势，国内库存短期内(nèi)仍可能(néng)加速(sù)去化。长期市场(chǎng)对于未(wèi)来供应充裕(yù)的(de)预期基本(běn)一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来(lái)西亚与印尼(ní)步入增产(chǎn)周期，供应增加而(ér)出口需求较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕榈(lǘ)油价格(gé)丧(sàng)失(shī)竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来(lái)存在集中供(gōng)应(yīng)压力(lì)的(de)情(qíng)况下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短(duǎn)期利多因素对盘(pán)面有(yǒu)一定支撑，价格或以(yǐ)区间调(diào)整(zhěng)为(wèi)主(zhǔ)。长期(qī)来(lái)看，棕榈(lǘ)油(yóu)将逐渐演变为供强需弱(ruò)格局，叠加全球(qiú)宏观(guān)经济环(huán)境偏弱，价格(gé)重心或(huò)逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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