金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白(bái)糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产后一个交易日(rì)，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖主力(lì)期货合约收盘成(chéng)功(gōng)站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场(chǎng)关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)收盘(pán)站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上(shàng)演最(zuì)后的末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即(jí)白糖期(qī)货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的(de)是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会(huì)发(fā)布的(de)全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南地区(qū)外，广西等主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农(nóng)业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白(bái)糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品(pǐn)价(jià)格指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其中前(qián)十位(wèi)食糖产量约(yuē)占全球总产量的(de)76%；前四大出口国(guó)分(fēn)别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占全(quán)球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖(táng)国之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的(de)出口限制，世(shì)界各地的糖(táng)价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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