5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千(qiān)亿私募景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对(duì)冲(chōng)基金机构(gòu)，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向受(shòu)到了(le)市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美(měi)元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末(mò)，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大(dà)持仓标的在总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下(xià)降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林(lín)资产(chǎn)一季度(dù)前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号(hào)重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度(dù)对(duì)比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多(duō)多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景林资产(chǎn)在(zài)此前“越跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏(zòu)效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今(jīn)年一季度(dù)末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产(chǎn)一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持(chí)股数(shù)量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜(qián)力挖(wā)掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之(zhī)后(hòu)，目前行业(yè)政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局(jú)趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说(shuō)，凭(píng)借多年积累的口碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的(de)护城河依然很深(shēn)。个(gè)别(bié)头部企业在K9学(xué)科之外的教(jiào)育领域(yù)业务基础扎实，原有的留学等(děng)业务(wù)恢复增长，同时(shí)素(sù)质(zhì)教育、直(zhí)播电商业务等(děng)新业务成为新的增长(zhǎng)驱(qū)动力。且公司的(de)利润和现金(jīn)流稳(wěn)中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足(zú)够的安全(quán)边(biān)际。在(zài)过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到(dào)了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提(tí)的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的(de)选择似(shì)乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年一季(jì)度(dù)末，高(gāo)毅资(zī一滴水多少ml 一滴水多少克)产持有(yǒu)新东方24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去(qù)年底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季(jì)度高(gāo)毅资产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好未来，相比(bǐ)于去年底(dǐ)增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场(chǎng)第(dì)二(èr)大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周中特(tè)估(gū)仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据(jù)信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额(é)超(chāo)万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成(chéng)交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧(jù)降温，市场观(guān)点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常，因而(ér)与往年相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷款回(huí)落(luò)再(zài)度成(chéng)为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业中长期贷(dài)款继续保持(chí)同比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速(sù)回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不(bù)意(yì)味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压(yā)降票(piào)据(jù)等低效资产，对分行收票额度(dù)控制很严(yán)。4月前(qián)两(liǎng)旬已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票(piào)据已经快要接近(jìn)零利率了，信贷再(zài)度出现(xiàn)深(shēn)度负(fù)增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的(de)贷款可(kě)能仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市场要想好起(qǐ)来，必然(rán)要让(ràng)大家看(kàn)到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而(ér)这可能(néng)还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈(yì)的背(bèi)景不(bù)改，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今年已然累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人工(gōng)智(zhì)能(néng)这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大(dà)盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总(zǒng)一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但(dàn)很多投(tóu)资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市场(chǎng)上大热(rè)的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美(měi)。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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