金(jīn)融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作相关(guān)业务，保护(hù)境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》，现予以公(gōng)布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行有关部门负责人表(biǎo)示(shì)，未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易(yì)和(hé)清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提(tí)供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银行有关部门(mén)负责人就《内(nèi)地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人民银行要求的(de红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编)境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于进一(yī)步做好境外(wài)机(jī)构投资者投资银(yín)行间债券市(shì)场(chǎng)有关事(shì)宜的公告》（中国人(rén)民(mín)银(yín)行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券(quàn)市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要(yào)求(qiú)、完(wán)成银行间债券市场准入(rù)备案的境(jìng)外投资者(zhě)等，可根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定(dìng)参(cān)与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外投资者(zhě)可以签(qiān)署(shǔ)的协(xié)议(yì)范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)开(kāi)展“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易前(qián)可(kě)以与(yǔ)交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中国(guó)人民银行认(rèn)可的衍生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内投资者应(yīng)当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事(shì)项(xiàng)向中国外汇交易中心备(bèi)案(àn)。目(mù)前，中国(guó)银(yín)行间市场交易(yì)商协会正(zhèng)在(zài)研究(jiū)制定(dìng)“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者(zhě)的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现(xiàn)阶段(duàn)可在银(yín)行间市场开展符合集(jí)中清算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台、境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易(yì)模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场(chǎng)需求加入其他受认可的电子(zi)交易平(píng)台，受认可(kě)的境内电子交易(yì)平台为中国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民币利率(lǜ)互(hù)换交易(yì)，“北向互(hù)换通”参照“债券通(tōng)”相关安排(pái)，由境(jìng)内投资(zī)者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易在境内(nèi)电子交易平(píng)台达(dá)成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者(zhě)可通过中国人民银(yín)行认可的(de)境(jìng)外(wài)电子交易平(píng)台与(yǔ)境内电(diàn)子(zi)交易平台的连接，向(xiàng)境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的(de)境内清算机构和香港证监会认可的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内清算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算(suàn)机构为(wèi)香港交易所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者(zhě)开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者需要申请获得(dé)场外结算公司清算会(huì)员资格或(huò)作(zuò)为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司综合清算会(huì)员签订客(kè)户清算(suàn)协(xié)议。交易(yì)达成后，境内外(wài)清算机构对(duì)交易(yì)进(jìn)行风控检查，对(duì)于符合集中清算要求的(de)交(jiāo)易及时纳(nà)入集中(zhōng)清算(suàn)。境(jìng)外机构通过场外(wài)结算公司或其综(zōng)合清(qīng)算会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机(jī)构(gòu)如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机(jī)构作为(wèi)中央对手(shǒu)方针对(duì)已成交的交(jiāo)易(yì)充当买方的卖(mài)方(fāng)和卖(mài)方的(de)买方(fāng)的一种法律安排，并(bìng)据(jù)此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立(lì)两个新合约，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之(zhī)间(jiān)的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中，境外与境内参(cān)与(yǔ)者达成的交(jiāo)易在经(jīng)过上海(hǎi)清算所与场外结算公司的集中清算审(shěn)核后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个独(dú)立的新(xīn)合约(yuē)，分(fēn)别为境外(wài)参(cān)与者与(yǔ)场外(wài)结算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约(yuē)。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资(zī)金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主要通(tōng)过人民(mín)币跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结(jié)算(suàn)公司(sī)可在境内银行(xíng)开立人民币(bì)基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民币“互换(huàn)通(tōng)”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端情况下(xià)应急结(jié)算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易(yì)结算需要在(zài)应急情况下所融入资金的本息和费用以及符合(hé)中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互(hù)换通”业(yè)务风控方案的(de)一部分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将(jiāng)针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源池独立于每(měi)一中央对(duì)手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外(wài)，不(bù)用于任何会(huì)员机构的违(wéi)约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所(suǒ)向(xiàng)资(zī)源池缴纳(nà)的(de)资(zī)金存放(fàng)在以场(chǎng)外结算公司名(míng)义于境外开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结算公司向资(zī)源池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以上海清算所(suǒ)名义于境(jìng)内(nèi)开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外(wài)币(bì)账户，相关(guān)账户(hù)内(nèi)资(zī)金(jīn)可豁免跨境(jìng)债权(quán)债(zhài)务登(dēng)记及额度管理(lǐ)要(yào)求(qiú)。场外结(jié)算公司与上海(hǎi)清算所每日基(jī)于双方清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资(zī)源池(chí)要求，并通过境内外存管银行(xíng)办(bàn)理人民币(bì)或外币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇(huì)报(bào)责任(rèn)的机构应当及时履行报送义务。上(shàng)海清(qīng)算所和境(jìng)内资源池存管银行应当向人民币(bì)跨境收(shōu)付信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民(mín)币收支信息；被撤(chè)销(xiāo)的交易如(rú)涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境(jìng)内结算(suàn)银(yín)行应当进行跨境(jìng)人(rén)民币收支信(xìn)息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者等(děng)相关主体应当按照(zhào)规定(dìng)履行国际(jì)收支统计申报义务，原则(zé)上“互换通”交易(yì)和资源池业务由上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)集中进行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)清算的交易(yì)或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进(jìn)行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境(jì红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编ng)外投(tóu)资者投资(zī)银行间债券市场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易在(zài)轧差后的名义本金(jīn)净额每日(rì)不超(chāo)过200亿元人民币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿(yì)元人民币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来，可(kě)根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况(kuàng)适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民(mín)币(bì)购售业务的相关(guān)文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关于(yú)明确跨境(jìng)人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民币(bì)购售业(yè)务管理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民(mín)币购售业(yè)务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加(jiā)强境外金融(róng)机构(gòu)进入银行间外汇市(shì)场开展人民(mín)币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于完善人民币(bì)购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外参(cān)加(jiā)行和(hé)境外(wài)清算行进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿用现有境(jìng)外清算(suàn)行和境外(wài)参加行的(de)业务模式、产品种(zhǒng)类和信息(xī)报送等(děng)相关(guān)安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当(dāng)确保(bǎo)与其相(xiāng)关的境(jìng)外投(tóu)资者在本(běn)机(jī)构的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者(zhě)可(kě)在香港结算行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的头(tóu)寸可(kě)到境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘。初期红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编，境外投资者可选择一(yī)家(jiā)香(xiāng)港(gǎng)结算行办理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换(huàn)时(shí)，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币资(zī)金，可继续(xù)投(tóu)资(zī)，如用(yòng)于非“北向互换(huàn)通”投资用途(tú)，应当通过香港结(jié)算(suàn)行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融(róng)市(shì)场基础设施应当向中国人民(mín)银行(xíng)认可的(de)交(jiāo)易报告库报(bào)告“北向互换通(tōng)”交易相关(guān)数据。中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)是中国人民银行认可的“北(běi)向互换通(tōng)”数据的交易(yì)报告库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北(běi)向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银(yín)行(xíng)和相关监(jiān)管部门可(kě)以根(gēn)据(jù)需要向基础设施调(diào)取与境外投资者投(tóu)资活(huó)动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业(yè)务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办(bàn)法》发布，境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台、境内外清算机(jī)构(gòu)将制订配套的(de)业务规则等(děng)文件(jiàn)并对(duì)外发(fā)布(bù)。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什(shén)么(me)发展计划(huà)？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对(duì)等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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