在锂价初现企稳态势的微妙(miào)时点(diǎn)，头部(bù)锂电厂商如何看(kàn)待？行(xíng)业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露(lù)年报和(hé)一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头(tóu)国轩高(gāo)科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一系(xì)列(liè)判断。在交流中，公司管(guǎn)理层(céng)对(duì)中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)表示，近期“跌跌(diē)不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这(zhè)也(yě)在一定程度上反映了电池(chí)厂商们近期去库存动作(zuò)的(de)“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需(xū)要注意(yì)的是，在国(guó)轩高科(kē)方面看(kàn)来(lái)，储能(néng)行业(yè)今年上升空间(jiān)预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增(zēng)速方面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料(liào)维持在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池(chí白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么)核心(xīn)原材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大起(qǐ)大落在(zài)市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国(guó)业务板(bǎn)块总(zǒng)裁王(wáng)启岁(suì)笑称。这也在一定程(chéng)度上反映了(le)锂价迅速(sù)上(shàng)涨(zhǎng)给下游带来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速(sù)击穿20万元(yuán)关口，在(zài)近期才有明(míng)显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日(rì)两天内(nèi)，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们(men)通过(guò)一季度(dù)观察来(lái)看(kàn)，新能(néng)源(yuán)行业处于稳定(dìng)增长阶段，储能(néng)行业在一季度是处(chù)于(yú)投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来大规模(mó)交付，而(ér)储能大规模交付会带来产能(néng)复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩高科(kē)在一季度达到了(le)18.94％，较去(qù)年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情况也(yě)发生在宁(níng)德时(shí)代与亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其中宁(níng)德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去(qù)年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而(ér)亿纬(wěi)锂能(néng)则不如前两者明显，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能(néng)源汽车市场会(huì)趋于(yú)较(jiào)为合(hé)理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经(jīng)过(guò)一季(jì)度之(zhī)后，我们依然判断(duàn)今(jīn)年(nián)新能源汽车(chē)应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正(zhèng)在加速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地(dì白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么)10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地(dì)年产20万吨高(gāo)端(duān)正(zhèng)极材料(liào)项目、桐城(chéng)基(jī)地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显

　　国轩(xuān)高科(kē)的(de)一季报显示(shì)，其截至报告期末其(qí)存货余(yú)额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科存货水平保持(chí)了较低(dī)位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此(cǐ)其外购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下(xià)降，也反映了(le)行业整体状(zhuàng)况，不少电(diàn)池厂商存(cún)货余额均(jūn)在下降。其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存货金额从(cóng)去年底的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元(yuán)，环比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了(le)解，已经有库存较低的(de)电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，后续将根据(jù)规划(huà)，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券近期在一(yī)份研报中指出，在(zài)电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库(kù)存，生产材(cái)料均维持极低库存，电池本身库存不(bù)足1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正(zhèng)极(jí)和(hé)电解液库存周期大(dà)幅下降(jiàng)至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要一个(gè)月时间(jiān)，库(kù)存周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前(qián)库存多集(jí)中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本保持7天的最低安全(quán)库存。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存(cún)的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高(gāo)科也在积(jī)极(jí)尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世(shì)集团(tuán)的(de)德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并(bìng)已顺利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲(zhōu)本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海(hǎi)外销售(shòu)收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品(pǐn)供不(bù)应求

　　此前(qián)市场普遍预(yù)计(jì)，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带动(dòng)电池(chí)厂商出货(huò)增长。近(jìn)日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能方面今年预计(jì)增速将会比动力电池(chí)更高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流中(zhōng)也认同这一观点。他(tā)预计，储能行业今年上升空间预计会高(gāo)于动力电池，其中国外(wài)家储市场需求预(yù)计(jì)会在下半年放量，而国内大储(chǔ)市场方面(miàn)，今年一季度处(chù)于(yú)招(zhāo)标阶(jiē)段，自二(èr)季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高(gāo)于其动(dòng)力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一(yī)数(shù)据计算，储能业(yè)务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的(de)空间比动力电池上(shàng)升(shēng)空间更大(dà)，“这是一个(gè)需求量大于供应量的(de)领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在(zài)家(jiā)储环节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了第二(èr)季(jì)度开始后才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季(jì)度，真正出货(huò)是在二季度以后，目前订单状况看来(lái)是供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装(zhuāng)箱(xiāng)产品(pǐn)。

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