华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报(bào)告做(zuò)空印度首富阿(ā)达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩(xuān)然(rán)大波的美国新(xīn)兴做空(kōng)机构兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名(míng)亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日(rì)周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅(fú)，市值(zhí)蒸发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜单显示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似(shì)庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)表示(shì)，IEP利用来自新投资(zī)者的(de)资金(jīn)向老投资者支(zhī)付股息。报(bào)告指出(chū)，简而言之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使用从新投资者那里获得(dé)的资金(jīn)向老投资者支付(fù)股息。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济结(jié)构只有在新资金愿意冒着(zhe)成为最后一批(pī)'持(chí)有(yǒu)资金的风险的情况下才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还在(zài)报告中称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元年(nián)终净资(zī)产价值被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估(gū)了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的(de)资产(chǎn)净值(zhí)高出(chū)218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交易价(jià)格(gé)均低于各自的资产净值。资产净(jìng)值是(shì)衡量基金(jīn)业绩的关(guān)键指(zhǐ)标，衡(héng)量基(jī)金(jīn)所持证券的市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊坎以股(gǔ)票而不是现金的形式发放股息，并让(ràng)伊坎企业(yè)出(chū)售新股，以满足股东的(de)支出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告(gào)还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个月后(hòu)，该(gāi)部(bù)门(mén)的一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责(zé)唯一一家跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究(jiū)中假设，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付，同时还从安(ān)排IEP股票(piào)发(fā)售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为(wèi)是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说是(shì)一个重大挑战。他(tā)也在报告刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时后发(fā)声反击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声(shēng)明中(zhōng)表示(shì)，兴(xīng)登堡“自以为是”的(de)报(bào)告旨在(zài)以牺牲IEP长期(qī)股东的(de)利(lì)益为(w纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌èi)代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露(lù)的信息(xī)，我们相信(xìn)，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然(rán)相(xiāng)信激进主义是最(zuì)好的(de)投资范例。“我(wǒ)过去25年的激(jī)进主义投资已(yǐ)经很(hěn)好地(dì)证明了这(zhè)一点。我们定(dìng)期将我们的(de)维(wéi)权原(yuán)则付诸于我们的多数控股公司以(yǐ)及我们(men)投资部门持有的少数股权，目前在14个上市(shì)公司(sī)董(dǒng)事会中都(dōu)有代表。此(cǐ)外，我们坚信通(tōng)过(guò)对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风险，尤(yóu)其是在我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能源(yuán)、汽车(chē)、食品包装、房地产和其(qí)他行业的各(gè)种投资。他(tā)是IEP的控股(gǔ)股东，持(chí)有85％的股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不(bù)住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏损(sǔn)的投(tóu)资者(zhě)就兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告伸出(chū)援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数(shù)兴登(dēng)堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫(mò)过于(yú)今年2月(yuè)做(zuò)空印度首富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页(yè)的做空报(bào)告使得前(qián)“亚洲首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了(le)外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时美国全(quán)国公共广播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元(yuán)，集团的(de)债(zhài)券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿(ā)达尼(ní)的(de)个人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟(jìng)什么来(lái)头？公开资料(liào)显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包(bāo)括披露企业的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公(gōng)司(sī)发过难。他们雇佣金融分析师、会计师(shī)和(hé)记(jì)者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)的(de)创(chuàng)始？为内(nèi)特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间，他(tā)加(jiā)入了以色(sè)列的救护车急救部门，是(shì)拥有以色列(liè)证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个名(míng)字源于1937年在(zài)新泽(zé)西上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡(bǎo)视为(wèi)完全可以避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元(yuán)的(de)“卡(kǎ)车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国(guó)司法部和证券监管(guǎn)机(jī)构随后跟(gēn)进(jìn)调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研(yán)究指控电(diàn)动(dòng)汽车制(zhì)造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在生(shēng)产能力方面误(wù)导投资者。该(gāi)公司的市值一度(dù)超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股(gǔ)票在兴(xīng)登堡研(yán)究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)曾介入马斯(sī)克对推特的收购案(àn)。在兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)宣布做(zuò)空推特(tè)后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后安德森(sēn)宣布关闭做(zuò)空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股价位于(yú)低点(diǎn)附(fù)近纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做(zuò)空推特，推(tuī)特股价随即大(dà)涨约8％。

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