金(jīn)融界5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周(zhōu)期轮回的(de)白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最后一个交易(yì)日(rì)，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所交易的白糖主力期货(huò)合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键(jiàn)的信(xìn)息湮(yān)没(méi)在五一(yī)假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起(qǐ)市(shì)场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高(gāo)点，函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀随即白糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从(cóng)白(bái)糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约(yuē)六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期十(shí)分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的(de)原因与白(bái)糖(táng)期货的种植(zhí)周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根(gēn)本决定了白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白糖价(jià)格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面，减产是(shì)大(dà)概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发布(bù)的(de)全国食糖(táng)产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年(nián)4月(yuè)底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区外(wài)，广西等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村(cūn)部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来(lái)说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物(wù)产量也(yě)增长缓(huǎn)慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺(quē)口(kǒu)部分通过进(jìn)口糖(táng)补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合国粮(liáng)食(shí)及农业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及(jí)大米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月(yuè)以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产国和地区(qū)包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产量的76%函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀；前四(sì)大出口国分别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚(yà)和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易(yì)量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可能会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极(jí)限，市场将会给(gěi)出答案(àn)。

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