财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社记者从业(yè)内(nèi)获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公(gōng)司(sī)开会(huì)，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求(qiú)寿险公(gōng)司调整新开发产品的定(dìng)价(jià)利率，控制利差损，要(yào)求新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定价利(lì)率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社(shè)记者获悉，近(jìn)日监管部门陆(lù)续召集了多家(jiā)寿险公(gōng)司开会，以窗口指导的名义，要求公司(sī)调整产品利率(lǜ)，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的(de)主要思路是市场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　这次调整(zhěng)是不(bù)久前监管(guǎn)召集险企进行调(diào)研会的后(hòu)续。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成本(běn)，加强行业负(fù)债质量管理，银保监会人身险部(bù)组织保险行业协会以及(jí)多家保险(xiǎn)公司开展调研。将重点调研普通(tōng)险预定利率分布、分(fēn)红险预定利(lì)率和(hé)分红(hóng)水平等公司负债成本情况，以及降低责(zé)任准备kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心金评估利率对(duì)公司和行业的影响(xiǎng)，包(bāo)括(kuò)对(duì)新(xīn)产品定(dìng)价、存量业(yè)务退保(bǎo)、销售行为、市场竞争分(fēn)析变(biàn)化等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据(jù)报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈(tán)会。其中，北京参会的保险公司包括中(zhōng)国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南(nán)京参会的保(bǎo)险公司有太保寿(shòu)险、工(gōng)银(yín)安盛人(rén)寿、安联人(rén)寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有(yǒu)合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师表示(shì)，各(gè)险企基(jī)本就(jiù)降低责任准备金评估(gū)利率达成共识，有公司建(jiàn)议分(fēn)阶(jiē)段调整，比(bǐ)如普(pǔ)通型长(zhǎng)期年金的责任准备金评(píng)估利率目前(qián)为(wèi)年复利3.5％，可以先(xiān)降(jiàng)到3％，以(yǐ)后(hòu)再动态调整。具体(tǐ)的调整方(fāng)案(àn)还有待监管研究后(hòu)出(chū)台。

　　有保险公司业内人(rén)士(shì)对(duì)财联(lián)社记(jì)者表(biǎo)示：“已经(jīng)准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业(yè)内人士对财联社(shè)记者表示(shì)，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，以往的产品不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利(lì)差损风(fēng)险

　　平安非银团(tuán)队(duì)表示(shì)，我国险企(qǐ)资产(chǎn)配置(zhì)风格(gé)稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其(qí)他(tā)资产以非标(biāo)资产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例(lì)持(chí)续回落，股票和基金投资比例(lì)基本稳定。2018年(nián)以来(lái)，主要券(quàn)种长(zhǎng)端(duān)利率中枢(shū)下行，长久期债券和优质非标(biāo)资产供给有限，保险固收(shōu)类资产配置面临挑战。同时(shí)，权(quán)益市场波(bō)动率较大(dà)、对kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心投资收益率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管按产品类型调整评估(gū)利率、防范化解(jiě)利(lì)差损风(fēng)险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各(gè)险企(qǐ)已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来(lái)看，引导降低负(fù)债成本将大幅刺(cì)激产品销售，老产品停(tíng)售炒作难以避免。中期来(lái)看(kàn)，预定利率(lǜ)跟随评估利率下行(xíng)，保险(xiǎn)公司(sī)分红险占比提升，有望缓解人身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实(shí)际上(shàng)，监管历(lì)史上有过多次调整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发《关于(yú)调整(zhěng)寿险保单预定利率(lǜ)的(de)紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利(lì)率产品(pǐn)，强制(zhì)寿险公司将寿险保单的预(yù)定利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球(qiú)市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世(shì)纪90年代(dài)末(mò)都曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售(shòu)大量(liàng)高负(fù)债(zhài)成(chéng)本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资(zī)承压，据美国(guó)审(shěn)计总(zǒng)署统计(jì)，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家(jiā)人寿和健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以(yǐ)后，主要(yào)系险企(qǐ)销售大量(liàng)对利率敏感的低利润(rùn)产品；同时市场压(yā)力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿(shòu)险(xiǎn)产品(pǐn)结构(gòu)、下调预定利率的方式来避免(miǎn)利差损风(fēng)险。近年来(lái)，我国长端利率地(dì)位震(zhèn)荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险行业面临着潜(qián)在的利差(chà)损风险、险企利润承压。保险监管趋严(yán)，通(tōng)过发布产品负面清(qīng)单(dān)、下(xià)调演示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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