财(cái)联社(shè)4月(yuè)21日讯（记者(zhě) 王宏(hóng)）财(cái)联社记者从业内获悉，近(jìn)期监管部(bù)门(mén)正(zhèng)陆续召集相关(guān)保(bǎo)险(xiǎn)公司开(kāi)会，主要内容是进行(xíng)窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品(pǐn)的定价利率，控(kòng)制利差损(sǔn)，要求(qiú)新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要思想是市(shì)场有效，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先(xiān)，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日(rì)监管(guǎn)部门陆(lù)续(xù)召集(jí)了(le)多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整(zhěng)产(chǎn)品(pǐn)利率，控制一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋利差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要(yào)思路是市场有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不久前监管召集(jí)险企进行调研(yán)会的后续(xù)。3月21日(rì)财联社记(jì)者曾报道，为引导人身(shēn)险业降(jiàng)低负债成本，加(jiā)强行业负债质(zhì)量管(guǎn)理，银(yín)保(bǎo)监会人(rén)身险部组织保险行业协会以(yǐ)及(jí)多家(jiā)保险(xiǎn)公司开展(zhǎn)调研(yán)。将重(zhòng)点调研普通(tōng)险预定利率分布、分(fēn)红险预(yù)定利(lì)率和分红水平等公司负(fù)债成(chéng)本情况，以及降低责任准备金评估利率(lǜ)对公司和(hé)行业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存(cún)量业(yè)务退保、销售行为(wèi)、市场竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南京、武汉(hàn)三(sān)地(dì)召开座(zuò)谈会(huì)。其中(zhōng)，北(běi)京参(cān)会的保险公司包括中国(guó)人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南(nán)京(jīng)参(cān)会的(de)保险公司有太(tài)保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安盛人寿、安一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋联人寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等(děng)；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据(jù)当时(shí)参会的一位(wèi)总精算师表(biǎo)示(shì)，各险企基本就降(jiàng)低(dī)责任准备(bèi)金评估利(lì)率达(dá)成(chéng)共识，有公司建(jiàn)议(yì)分阶(jiē)段调(diào)整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任(rèn)准备金评估利率目前(qián)为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的(de)调整方案(àn)还(hái)有待(dài)监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联社记者(zhě)表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主要涉(shè)及新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业(yè)“炒停(tíng)售”难以避(bì)免。

　　下调预(yù)定利(lì)率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示(shì)，我国险企(qǐ)资产配(pèi)置风格(gé)稳健，债券投资比(bǐ)例稳步(bù)提升，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投资比例持续(xù)回落(luò)，股(gǔ)票和基金投(tóu)资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率中(zhōng)枢下行，长久(jiǔ)期债券(quàn)和优质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面(miàn)临挑战。同时(shí)，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年(nián)监管按产品类型(xíng)调整评估利率、防范化一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋(huà)解利差损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看(kàn)，引(yǐn)导(dǎo)降低(dī)负债成本将(jiāng)大(dà)幅刺激产(chǎn)品销售，老(lǎo)产品停售(shòu)炒作难以避免。中期来看(kàn)，预定利率跟随评估利(lì)率下行，保险(xiǎn)公司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人(rén)身险公司刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身(shēn)保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多次调整(zhěng)评估利率的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年(nián)间(jiān)，保险(xiǎn)公(gōng)司为了和银(yín)行竞争，长期保险的(de)预定利率均在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到利(lì)差(chà)损(sǔn)风险，1999年(nián)，原保监会下发《关(guān)于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高(gāo)预定利率产(chǎn)品，强制(zhì)寿险(xiǎn)公司将寿险保单的预(yù)定利(lì)率调整(zhěng)为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争(zhēng)力，险企销售(shòu)大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健(jiàn)康保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要(yào)系(xì)险企销售(shòu)大(dà)量对利(lì)率(lǜ)敏感(gǎn)的(de)低利润产(chǎn)品(pǐn)；同时市场压(yā)力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示，参考海外(wài)，低利(lì)率环境下(xià)，负(fù)债端(duān)主要通过调(diào)整寿险产品结构、下调预定利率的方式来避免利(lì)差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权益(yì)市(shì)场波动(dòng)加剧(jù)，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着潜(qián)在的利差损风险、险(xiǎn)企利润承(chéng)压。保险监(jiān)管趋(qū)严，通过发布产品负面清单、下调演示利(lì)率、分产品调(diào)整(zhěng)评估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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