大(dà)家好，简单(dān)看一(yī)个基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海(hǎi)富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在(zài)讨论(lùn)一个基金(jīn)经理，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管理的(de)海富通(tōng)股(gǔ)票(piào)混合来看，截至去(qù)年年(nián)底(dǐ)，持仓基(jī)本为新能源(yuán)板块股票。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已(yǐ)经(jīng)基本清(qīng)仓了新(xīn)能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富(fù)通(tōng)股票混合外，其他三只产品也(yě)基本重(zhòng)仓了AI板块(kuài)。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在一季度的操作中，本(běn)基(jī)金总体把握住了市(shì)场的节奏变化和结(jié)构转换(huàn)，降(jiàng)低了新能 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的(de)投(tóu)资机会(huì)，组合调整取(qǔ)得了明(míng)显的(de)超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体系(xì)所代(dài)表(biǎo)的传统(tǒng)实体行业(yè)正在被市(shì)场(chǎng)一部(bù)分“聪(cōng)明钱”定价，后续可(kě)能(néng)成(chéng)为市场最(zuì)有持续性的一(yī)条结构主线。

　　数据显示，海富通(tōng)股票混(hùn)合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后(没带罩子让捏了一节课感受hòu)市(shì)怎么走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板(bǎn)块在短期高度依(yī)赖(lài)交易(yì)，阶段性失去靠(kào)配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重超40％的(de)天数已累计(jì)达到22天(tiān)，上一次(cì)出现持续成(chéng)交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设(shè)备及(jí)新能源，持续(xù)约28个交易日，在此(cǐ)期间新能源ETF累(lèi)计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似(shì)特征，尽(jǐn)管热(rè)闹(nào)，但不赚钱(qián)。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过(guò)6次、6次(cì)和5次(cì)单日涨(zhǎng)幅(fú)超过2％的行情，最大(dà)单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区(qū)间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年(nián)通常分为(wèi)“春季躁动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行(xíng)情，春季(jì)躁动后往往会(huì)有一波明显的(de)调(diào)整，时(shí)间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左(zuǒ)右。面对(duì)这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略(lüè)，因为往(wǎng)往后续(xù)盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。如果(guǒ)今年在(zài)业绩披露期结束后，随着(zhe)AI+/数字经济(jì)/自(zì)主可控等大产业趋势以政府支持力度进一步加(jiā)大、资(zī)本开支增加、订单增加和(hé)产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市(shì)场所(suǒ)确没带罩子让捏了一节课感受定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重回上(shàng)行(xíng)趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券(quàn)认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基本形成(chéng)本轮(lún)调(diào)整标(biāo)志着AI等(děng)高(gāo)位板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基(jī)本(běn)形成。本次大(dà)幅调整主要还是因(yīn)为在AI相关板块市场情绪处于(yú)极值的情(qíng)况下，叠(dié)加上述基本面(miàn)风(fēng)险因(yīn)素逐步发酵，市场(chǎng)内(nèi)生调整需(xū)求出现(xiàn)集(jí)中释放。就资(zī)本市场而言，或(huò)代表本轮(lún)AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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