金融界4月28日消息 为(wèi)规(guī)范开展内(nèi)地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投资者(zhě)合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部(bù)门负(fù)责人表示，未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况，适(shì)时(shí)增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安(ān)排，为(wèi)境外投(tóu)资(zī)者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等(děng)互(hù)利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门(mén)负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资(zī)者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央(yāng)行(xíng)、国际(jì)金融(róng)组织、主权(quán)财富基金运(yùn)用人民币投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行关(guān)于进(jìn)一步做好境外(wài)机构(gòu)投(tóu)资者投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场准(zhǔn)入(rù)备案的(de)境外投资者等，可(kě)根(gēn)据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规(guī)定(dìng)参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投(tóu)资者(zhě)可以签署(shǔ)的协议(yì)范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以与交(jiāo)易对手方签署经(jīng)中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的衍(yǎn)生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将是否签(qiān)署协议、签署协议类型等事(shì)项(xiàng)向中国外汇交易中心备(bèi)案(àn)。目前，中国银(yín)行间市(shì)场交易商(shāng)协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布(bù)后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境(jìng)外投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投(tóu)资(zī)者现阶段可(kě)在(zài)银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的(de)人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可(kě)的境外电子(zi)交(jiāo)易平台、境内电子交易(yì)平台(tái)包括哪些？境外投资(zī)者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的(de)境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求(qiú)赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么加入其他受认可的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交易平台(tái)为中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便利境外投资(zī)者开(kāi)展人(rén)民币利率互换交易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台达(dá)成，交易一(yī)经(jīng)达成即视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过中国人(rén)民银行认可(kě)的境外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)的连接，向境内电子(zi)交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算(suàn)机构和香港证(zhèng)监会认可的(de)境外清算机(jī)构包括哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的境内(nèi)清算机构为银行间市场清(qīng)算所股(gǔ)份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清(qīng)算所），香港证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获(huò)得场外结算公司(sī)清(qīng)算(suàn)会员资格(gé)或作为清(qīng)算客户委托场外(wài)结算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司(sī)综合(hé)清算会员(yuán)签订客户(hù)清算协议。交易(yì)达成后，境内(nèi)外清(qīng)算机构对交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查(chá)，对于符合集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司或(huò)其(qí)综合清算会员完(wán)成保(bǎo)证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方针对已成交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方(fāng)的一(yī)种法律安(ān)排，并(bìng)据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖(mài)双(shuāng)方之间的初始债务。“北(běi)向互(hù)换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清算(suàn)所与场外结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司于(yú)当日将交(jiāo)易进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成(chéng)为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参与(yǔ)者与场外(wài)结算公司(sī)、场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所(suǒ)、上(shàng)海清算所与(yǔ)境(jìng)内参与者之间的合约。境(jìng)外(wài)与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)之间将不(bù)再(zài)存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下的跨境资(zī)金(jīn)流动如(rú)何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下(xià)，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司(sī)之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人(rén)民币(bì)跨境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结(jié)算公司可在(zài)境内银行开立人民币基本存款账(zhàng)户和(hé)人民币“互换通”结算(suàn)专用存(cún)款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情(qíng)况下应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结算需(xū)要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及(jí)符合中国(guó)人民银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通”业务风(fēng)控方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针(zhēn)对双方清算所之间(jiān)的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源(yuán)池独立于每一中央对手方从各(gè)自清算参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外(wài)，不用于任(rèn)何(hé)会员(yuán)机构的(de)违约损(sǔn)失分摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互(hù)换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币(bì)账户(hù)，相关账户内资金可(kě)豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务(wù)登(dēng)记及额度管(guǎn)理(lǐ)要(yào)求。场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所每日基于双方清(qīng)算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口计算“互换(huàn)通”资源池(chí)要(yào)求，并通过(guò)境内外存管银行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和(hé)境内资源池(chí)存管银行应(yīng)当(dāng)向人民币(bì)跨境收付信(xìn)息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交(jiāo)易如(rú)涉(shè)及双边(biān)结算(suàn)补偿金的，相关境内(nèi)结算银(yín)行应当进(jìn)行跨境人民(mín)币(bì)收支信息报送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体应当按照(zhào)规定履行(xíng)国际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申(shēn)报义务，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源池业务由上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)集中进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金等(děng)不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或(huò)资金收付，由境内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何(hé)理解“北向互(hù)换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充(chōng)分考虑境(jìng)外投资者投资银(yín)行间债券市场(chǎng)的情况，初(chū)期全市场每日交易净限额(é)为200亿(yì)元(yuán)人民币(bì)（即(jí)全部境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名义本金净(jìng)额(é)每日不(bù)超过200亿元人(rén)民币(bì)），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司之间净(jìng)头(tóu)寸对(duì)应的(de)“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上(shàng)限(xiàn)为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额度(dù)，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的人民币(bì)购售(shòu)业务相关规定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)明(míng)确跨(kuà)境人民币(bì)业(yè)务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于调(diào)整(zhěng)人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银(yín)行 国(guó)家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行(xíng)办公(gōng)厅关于(yú)加强境(jìng)外(wài)金融(róng)机构进入银行间外汇市场开展人民(mín)币(bì)购(gòu)售(shòu)业务宏(hóng)观(guān)审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购(gòu)售业务管理有关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务(wù)境外参加行和境外清算行(xíng)进入(rù)银行间(jiān)外(wài)汇市场有关(guān)事项的公(gōng)告(gào)》（中汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算(suàn)行(xíng)和(hé)境外参加行(xíng)的业务模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息报送等相关(guān)安排。根据《办(bàn)法》和人民(mín)币购(gòu)售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外投(tóu)资者在(zài)本机构的资(zī)金兑换(huàn)是(shì)基(jī)于“北向互换通”的真实合(hé)理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的(de)，其交易到期(qī)或(huò)不(bù)再继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办理外汇资(zī)金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸可到(dào)境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理(lǐ)业(yè)务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其交易到(dào)期所得的(de)人(rén)民币资金，可继(jì)续投资，如用于非(fēi)“北向互(hù)换通”投资用途，应(yīng)当通(tōng)过(guò)香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投(tóu)资者(zhě)和相关金融市(shì)场(chǎng)基(jī)础设施(shī)应当向中(zhōng)国人民银(yín)行认可的交易报告库报告“北(běi)向互换(huàn)通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是(shì)中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交(jiā赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么o)易中心(xīn)达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者(zhě)无(wú)需另行(xíng)报告(gào)。此(cǐ)外，中国人民(mín)银行和相关(guān)监管部门可以根据需要向基础设(shè)施调取与境外投资者(zhě)投资活动相关的(de)数(shù)据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排(pái)，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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