昨夜，美国银(yín)行股(gǔ)持续暴跌(diē)，内(nèi)外(wài)盘(pán)商品期货全线下(xià)跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌(diē)0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银(yín)行股又(yòu)崩了，第一共和银行股价(jià)重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至(zhì)50％，续刷历史新低(dī)。硅谷(gǔ)银行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次大跌，导致美国国债(zhài)价(jià)格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不(bù)再完全押注美联(lián)储会再加息25个(gè)基(jī)点。6月的美联(lián)储利率掉期(qī)合约目前反映出，央行(xíng)基准利率仅比当前有(yǒu)效联邦(bāng)基(jī)金利率(lǜ)高(gāo)出(chū)20个基(jī)点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认(rèn)为美(měi)联储在5月份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后(hòu)美(měi)联储(chǔ)降息的押注有(yǒu)所增加，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，美(měi)股时段，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指数期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近(jìn)4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特(tè)原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截至昨日23时(shí)收盘，国内(nèi)期货主力合(hé)约几乎全线下跌(diē)。玻璃(lí)、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有(yǒu)色金属全线下(xià)跌(diē)。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总统(tǒng)拜(bài)登将否决众议(yì)院议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债(zhài)务上限(xiàn)方案。白宫(gōng)称：众议院共和党人(rén)必(bì)须在没有任何要求(qiú)和条件的情况(kuàng)下打消违约的可能性，并解决债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题和削减支出捆绑的计划，要将(jiāng)债(zhài)务(wù)上限上调(diào)1.5万(wàn)亿美(měi)元，但同时还(hái)要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高(gāo)政府的(de)债务上限，由此产生的债(zhài)务(wù)违约将(jiāng)在美国引发一场(chǎng)“经(jīng)济(jì)灾难”，使未来几年的利率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶伦(lún)当天表示(shì)，债务(wù)违约将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵(dǐ)押(yā)贷(dài)款(kuǎn)、汽(qì)车贷款(kuǎn)和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美(měi)元的(de)债务上限是(shì)国(guó)会的一项“基本责任(rèn)”，如果违约将产生一场经济和金融(róng)灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来的投资成(chéng)本(běn)。如(rú)果不提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，美国企业(yè)将面(miàn)临信贷市场的恶化，政府将可(kě)能无(wú)法(fǎ)向军人家庭(tíng)和依赖社(shè)会保障的老年人发(fā)放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正式宣(xuān)布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日(rì)傍晚，美(měi)国(guó)总(zǒng)统拜登正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的连任竞(jìng)选(xuǎn)。法新社称，拜登(dēng)将(jiāng)“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人(rén)都要经历为了(le)民主挺身而出的时刻，为了他们(men)的基本自由挺身而出(chū)。我(wǒ)相信这(zhè)是我们(men)的时刻。这就是(shì)我竞选连(lián)任美(měi)国总统(tǒng)的原因。加(jiā)入我们，让我们(men)完成这项(xiàng)任(rèn)务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在(zài)民主党(dǎng)内部没有真正的挑战者，但他的年龄可(kě)能受到“持续而激烈”的审视。拜(bài)登(dēng)已经80岁，到第(dì)二任期结束时(shí)，这位资深民主党人将(jiāng)年满(mǎn)86岁。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周末发布的(de)一项民调显(xiǎn)示，70％的美国(guó)人包括51％的民主党人(rén)，认为拜登不应该参选。不支(zhī)持(chí)他参选的人中(zhōng)，69％的人认(rèn)为(wèi)年(nián)龄(líng)是一(yī)个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节期间(jiān)风控工作安排

　　昨(zuó)日(rì)，国内各家期(qī)货交易所公(gōng)布劳动节期间有关工作安(ān)排(pái)，调整相关期(qī)货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为10％；白银期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为13％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为12％；锡期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调(diào)整为14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，黄金期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)7％；其(qí)他品(pǐn)种期(qī)货合约的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个(gè)未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘结算时，国际(jì)铜期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；低硫燃(rán)料油期货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个未(wèi)出现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，所有品种(zhǒng)期货合约的(de)交易保证金比例和(hé)涨跌(diē)停板幅度(dù)恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调(diào)整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合(hé)约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金标准仍为(wèi)12％；白(bái)糖(táng)、棉花(huā)、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素、短纤期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的(de)交易保(bǎo)证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的(de)合(hé)约未(wèi)出(chū)现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边市的第一个交易(yì)日(rì)结(jié)算时起，上(shàng)述品种期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至调整前水平。

　　大(dà)商所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)和聚氯乙烯(xī)期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为9％；其(qí)他(tā)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金水(shuǐ)平维持不(bù)变(biàn)。5月(yuè)4日恢复(fù)交易(yì)后，在(zài)各期货持仓(cāng)量最大的(de)合(hé)约未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边无连续报(bào)价的(de)第(dì)一个交(jiāo)易日(rì)结(jié)算(suàn)时(shí)起，黄大豆1号(hào)、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平调整为7％，投机交易保证金堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石油气(qì)期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平恢复至节前标准；其他期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各(gè)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标(biāo)准分别调(diào)整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自相关品种持仓(cāng)量最大的合约未出现单边市的第一个(gè)交易(yì)日结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500、中(zhōng)证1000股指期货(huò)各合约的(de)交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约的保(bǎo)证金调整系数根据相(xiāng)应股指期(qī)货的(de)交易保证金(jīn)标准进(jìn)行调整。

　　广(guǎng)期(qī)所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日(rì)恢(huī)复交易(yì)后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连(lián)续报价的第一个交易日结算时起，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货(huò)价格走势背离，期货主力(lì)LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格(gé)继续上(shàng)涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期(qī)货分(fēn)析师孙一鸣表示(shì)，近期生猪现货偏强(qiáng)的主(zhǔ)要(yào)原因有四点：一是短期(qī)二次育(yù)肥造成货源(yuán)有(yǒu)所收(shōu)紧；二是来自政策面(miàn)的支撑(chēng)；三是(shì)近期降雨导致(zhì)调运不便；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨(zuó)日盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产业基本面偏弱(ruò)的事(shì)实。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养户惜(xī)售推涨(zhǎng)情绪(xù)较(jiào)浓，且南北(běi)部分区域二次(cì)育肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳市(shì)信号相对强烈，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附(fù)近明显承压。同时(shí)，套(tào)保资金介(jiè)入(rù)。因(yīn)此周(zhōu)二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析(xī)师蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从供应端(duān)来看(kàn)，截(jié)至(zhì)3月末(mò)，全国能繁(fán)母猪存(cún)栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母(mǔ)猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意味着今年(nián)一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目(mù)前的存栏以及屠宰企业库存来看，今(jīn)年(nián)下半(bàn)年市场不会出现生(shēng)猪货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的(de)状态，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今年下半年(nián)。

　　格林大(dà)华期(qī)货(huò)生猪分析师(shī)张晓君介(jiè)绍，从月度(dù)初生(shēng)仔猪(zhū)来(lái)看，农(nóng)业部监测(cè)数(shù)据显(xiǎn)示，去年(nián)9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪数(shù)量各月环比(bǐ)增幅逐(zhú)月增加，至少(shǎo)对应到今年7月生(shēng)猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前(qián)生猪出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同(tóng)比去年增加(jiā)约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规(guī)模化、集(jí)团(tuán)化方向发展(zhǎn)，而(ér)且规模化占比得(dé)到(dào)明显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪(zhū)场中大(dà)猪存栏量明显高于去年同期，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的生(shēng)猪产(chǎn)能调控(kòng)”，将(jiāng)全国(guó)能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场(chǎng)持(chí)续(xù)入冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓创资讯数(shù)据显示，截(jié)至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价差恢复，冻(dòng)品(pǐn)持续出库，目前冻(dòng)品(pǐn)的(de)高库(kù)存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结为(wèi)持(chí)续向好发(fā)展态势，政(zhèng)策引导及市(shì)场预期向好，加上居民收入(rù)增加、消费意愿增强等利好因素(sù)，都是猪肉(ròu)消(xiāo)费的助(zhù)力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看(kàn)，今年生猪的需求大概率(lǜ)将回归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表(biǎo)示(shì)，此次需求(qiú)好转主(zhǔ)要在(zài)于冻(dòng)品入库以及二育支撑(chēng)，终(zhōng)端需求无实质性(xìng)好转。目前(qián)“五一(yī)”备货基本(běn)收尾(wěi)，从(cóng)走量看并未出(chū)现明显提升，随(suí)着二(èr)季(jì)度气温升高，需(xū)求逐步降低，预计需(xū)求再次回归至低迷(mí)状态(tài)。4月底到(dào)5月(yuè)预(yù)计(jì)集团企(qǐ)业(yè)出栏(lán)计(jì)划或继续增(zēng)加，市场整体处于供(gōng)大于求状(zhuàng)态，现货价格“五一(yī)”后或继续回落为(wèi)主，盘面升水状态下短期缺乏上(shàng)涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给(gěi)相对充足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动(dòng)，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹(dàn)。然而，假期效应过(guò)后，市(shì)场情绪逐(zhú)渐(jiàn)褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本面。当前距(jù)“五一(yī)”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩3个(gè)交易日，期货盘面资金已经(jīng)提前反映了(le)市场情绪(xù)。建议(yì)投资者(zhě)控制仓位，防(fáng)范假期风(fēng)险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运(yùn)行(xíng)状态。不(bù)过，市场预期二(èr)季度二次育(yù)肥缓(huǎn)慢入场，行情或好(hǎo)于(yú)一季(jì)度。按照官方能繁(fán)存栏数据(jù)推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏(lán)量处(chù)于逐(zhú)步增加的(de)阶段，并于10月份达到理论出栏(lán)峰值(zhí)，11月生(shēng)猪理论出(chū)栏量大概率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预期下，相对支撑(chēng)当(dāng)期生(shēng)猪价格，故目前盘(pán)面11月价格相对坚挺。不(bù)过(guò)在国家良好调控之下，能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)产能并(bìng)未过度去化(huà)，生猪存出栏量保持稳(wěn)定，猪价(jià)不具备持续大幅上涨的(de)基础条件。在国家政策(cè)端(duān)稳定猪价意愿(yuàn)强烈(liè)的背景下(xià)，期价(jià)上行压力恐(kǒng)加大，追(zhuī)涨风(fēng)险(xiǎn)积聚，操(cāo)作(zuò)上，建议养殖端锚定成本，择(zé)机卖出套保锁定(dìng)利润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长期需求(qiú)不容乐(lè)观(guān)

　　昨日(rì)，马(mǎ)来(lái)西亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连续第三个(gè)交(jiāo)易(yì)日下滑，并触及(jí)约(yuē)一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变(biàn)化(huà)多(duō)集中在需求端的(de)扰动(dòng)，一方面(miàn)，印(yìn)度(dù)洗船事件(jiàn)为盘面(miàn)带(dài)来了压力；另一方面，市场(chǎng)对于第(dì)二波新冠(guān)疫情可能(néng)到(dào)来从而降低国内需求的担(dān)忧则进一步加速了(le)盘面(miàn)下(xià)滑。”国(guó)联期货(huò)农(nóng)产品事业部分析(xī)师姜颖告诉期(qī)货日(rì)报记者，根据(jù)新加坡、日本等(děng)海外经验，第二波疫情的波及(jí)范围预计很大概率将(jiāng)小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归(guī)基本面(miàn)。从相关因素(sù)的(de)梳理来看，目前(qián)处于短多长空的(de)局(jú)面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产地未来供需(xū)转(zhuǎn)宽(kuān)松的交易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体相比上一个(gè)交易日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨(jù)大的(de)back结构也显示(shì)出市(shì)场对东南(nán)亚地区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季(jì)以及印(yìn)尼(ní)可能放松DMO出(chū)口限(xiàn)制的(de)担(dān)忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月(yuè)份产量后得(dé)到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万(wàn)吨(dūn)，为历(lì)史同期最高水平，仅环比(bǐ)1月微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅(fú)远低于(yú)平均(jūn)季(jì)节性减(jiǎn)量。目前产地(dì)已步入(rù)增产(chǎn)季，在马(mǎ)来西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体产(chǎn)量(liàng)可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增，库存超预期下(xià)降至(zhì)167万吨，不过，4月(yuè)份(fèn)马来西亚出(chū)口(kǒu)骤降，斋(zhāi)月节备货(huò)结束(shù)、主要进口国植物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万(wàn)吨，植物油库存(cún)则继续增高至(zhì)345万吨(dūn)，充足的库存和竞争油(yóu)脂的影响或(huò)将(jiāng)冲击印度对棕榈(lǘ)油(yóu)进口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析师郭文(wén)伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油(yóu)出(chū)口量(liàng)为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈油已经步入(rù)季(jì)节(jié)性(xìng)增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数据(jù)显示，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需(xū)结(jié)构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复(fù)产初期，且今年4月(yuè)份(fèn)工作(zuò)日(rì)较少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马来(lái)西(xī)亚棕榈油库(kù)存预计(jì)开始小幅度累库，且随着复(fù)产利(lì)多增(zēng)强(qiáng)和(hé)出口(kǒu)前(qián)景不佳持续(xù)，后期马(mǎ)棕继续(xù)面(miàn)临(lín)累库压力(lì)，棕榈油行情或维持承压(yā)回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙(sūn)啸称，印度(dù)SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨(dūn)，处于季节性中(zhōng)堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释性位置，其中棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其国内食(shí)用(yòng)油峰(fēng)值(zhí)库存问(wèn)题(tí)仍未(wèi)解决。截至3月末，其食(shí)用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际豆棕(zōng)差，预(yù)计(jì)4—6月国际(jì)棕榈油进(jìn)口需求大概率出(chū)现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国内棕榈油近月(yuè)进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏低，远月买船有所增(zēng)加。海(hǎi)关数(shù)据显(xiǎn)示，3月(yuè)进(jìn)口39万吨，国(guó)内棕榈油(yóu)4—6月进(jìn)口(kǒu)量预估(gū)分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈(lǘ)油港口库存(cún)仍处在历(lì)史同期高点(diǎn)，截至4月25日(rì)，库存为85万(wàn)吨，连续4周下(xià)降，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费进(jìn)一(yī)步好转，需求有望回(huí)升(shēng)，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去(qù)库走势(shì)。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱(ruò)势运(yùn)行，有下破(pò)可(kě)能(néng)。5月(yuè)份东南亚(yà)天气(qì)值得关注(zhù)，目前已(yǐ)有少(shǎo)雨(yǔ)迹(jì)象，泰国最为明显，印尼次之(zhī)。如果出(chū)现(xiàn)持续干燥天(tiān)气(qì)，产区增产节(jié)奏将被(bèi)打破，届(jiè)时，棕(zōng)榈油有(yǒu)望相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不过(guò)，在(zài)姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油(yóu)尚存利多因素支撑(chēng)。国内贸(mào)易商进口利(lì)润(rùn)深度亏损，5月船期(qī)频现洗船，进口到(dào)港(gǎng)数量将明显减少。在此基(jī)础(chǔ)上，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季(jì)节(jié)性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影响，但(dàn)无法(fǎ)改变消费逐步(bù)恢复的大势，国内库存短(duǎn)期内仍(réng)可能加速(sù)去化。长期市场对于未来供应充裕(yù)的预期基(jī)本一致。天气情况有所好转，马(mǎ)来西亚(yà)与(yǔ)印尼步入增产周期，供应增加(jiā)而出口需求较差，未(wèi)来(lái)产地存在累(lèi)库预(yù)期(qī)。与此(cǐ)同时，国际豆(dòu)粽FOB价差(chà)处于历史(shǐ)极低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势，在(zài)豆油(yóu)、菜油未来存在集中供应(yīng)压(yā)力(lì)的情(qíng)况(kuàng)下，棕榈油(yóu)长期(qī)需(xū)求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因(yīn)素对(duì)盘面有一定(dìng)支撑，价(jià)格(gé)或以区间调(diào)整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球(qiú)宏(hóng)观经(jīng)济环境偏弱，价格(gé)重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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