昨夜，美(měi)国银行股持续暴(bào)跌，内外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大(dà)指数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性(xìng)银行股(gǔ)又崩(bēng)了，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股再(zài)次大跌，导致(zhì)美国国债价(jià)格飙(biāo)升，短(duǎn)期市(shì)场利率大幅下跌，债券交易员不再完(wán)全(quán)押注美联储会再加息(xī)25个基点。6月的美联储利(lì)率掉期(qī)合(hé)约目前反映出，央行基准利率(lǜ)仅比当(dāng)前有效联(lián)邦基金利率高(gāo)出20个基点，这暗示(shì)未(wèi)来两次FOMC会议中(zhōng)有一次加息的可能性(xìng)约为80％。而本周(zhōu)早些时候(hòu)，交易员认为美联(lián)储(chǔ)在(zài)5月份加息几乎是肯定的(de)，且6月(yuè)份有可能进一步加息。除了大幅降低加息(xī)的可能性(xìng)外，掉(diào)期交(jiāo)易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶(dǐng)后美联(lián)储降息的押注有所增加，他们预计到年底联邦基(jī)金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新(xīn)加(jiā)坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内(nèi)跌(diē)幅近4％，为去年(nián)12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收(shōu)盘(pán)，国(guó)内期货主力合约几乎(hū)全(quán)线下跌。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布伦(lún)特6月原(yuán)油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登将(jiāng)否决众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提出的债(zhài)务上限方案(àn)。白宫(gōng)称(chēng)：众议院共(gòng)和(hé)党人(rén)必须(xū)在(zài)没有任何要(yào)求和(hé)条件的(de)情况下打消违(wéi)约(yuē)的可能(néng)性(xìng)，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布(bù)了一项将(jiāng)债务上限问题和削减支出(chū)捆绑的计划(huà)，要将债务上限上调(diào)1.5万亿美(měi)元，但同时(shí)还要削(xuē)减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政(zhèng)府的债务(wù)上(shàng)限，由(yóu)此产生的债务违约(yuē)将在美(měi)国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利(lì)率上升。

　　耶(yé)伦当天表(biǎo)示，债务违(wéi)约(yuē)将导致失(shī)业率上(shàng)升，同(tóng)时使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷(dài)款和信用卡上的支出增加。耶(yé)伦称，提(tí)高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上限是国会的(de)一项“基本(běn)责(zé)任(rèn)”，如(rú)果违约将产生一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成(chéng)本永久提(tí)高，增加未来的投资成本。如(rú)果不(bù)提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国企业将面临信贷市场的(de)恶化，政府将可能(néng)无法向(xiàng)军(jūn)人(rén)家庭和依赖社会保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连(lián)任美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚(wǎn)，美(měi)国总统拜(bài)登正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的(de)连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上(shàng)写道：“每(měi)一代人都要经(jīng)历为(wèi)了民主挺身而出的时刻，为了他们的基本自由(yóu)挺身而出。我相信这是我(wǒ)们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的(de)原(yuán)因。加入我(wǒ)们(men)，让我们完成这项任(rèn)务(wù)。”拜登(dēng)还(hái)附(fù)上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党(dǎng)内部(bù)没有真正(zhèng)的(de)挑战者，但他的年龄(líng)可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这位(wèi)资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项(xiàng)民调(diào)显(xiǎn)示，70％的美(měi)国人包(bāo)括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不(bù)应(yīng)该参选(xuǎn)。不支(zhī)持他参选的人中，69％的(de)人认为年(nián)龄是一个主要或次要(yào)原因(yīn)。

　　国内期(qī)交所公布(bù)劳动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货(huò)交易所公布(bù)劳(láo)动节期间有关工作安(ān)排，调整相关期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸浆期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)10％；白银期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青(qīng)期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的(de)交易日(rì)收(shōu)盘结算时，黄金期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　上期(qī)能源方(fāng)面(miàn)，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘(pán)结(jié)算(suàn)时(shí)，国际铜期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；低硫燃(rán)料油(yóu)期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为12％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第一(yī)个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，所有品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)期货合(hé)约的交易保证金标(biāo)准调(diào)整为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短(duǎn)纤(xiān)期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金标准调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现涨跌(diē)停(tíng)板单边(biān)市的第一(yī)个交易(yì)日结算(suàn)时起，上(shàng)述品种期(qī)货合(hé)约的交易保证金标准和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，豆(dòu)粕(pò)、豆油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石(shí)油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为8％，交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调(diào)整为9％；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续(xù)报价的第(dì)一个交易日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和(hé)鸡蛋期(qī)货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)6％，套(tào)期保值(zhí)交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为7％，投机交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和(hé)液化石(shí)油气期(qī)货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平恢复至节前标准；其他期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不(bù)变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500股指(zhǐ)期货(huò)各合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自(zì)相关品种持仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合约未出(chū)现单边市的第(dì)一(yī)个交易(yì)日结算时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期(qī)权各合约的(de)保(bǎo)证金调整系数根据相(xiāng)应股指期货的交易保证金(jīn)标准进行调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时起，工业硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日恢(huī)复交易后，在(zài)工(gōng)业硅品种持仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无(wú)连续报价的第(dì)一个交(jiāo)易日结(jié)算时(shí)起，工业硅期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏强(qiáng)的(de)主要原因有(yǒu)四点：一是短期二次育(yù)肥(féi)造成(chéng)货(huò)源(yuán)有所收(shōu)紧(jǐn)；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近期降雨导致调运不便；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要(yào)以预(yù)期为主，昨(zuó)日(rì)盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在(zài)于产(chǎn)业基(jī)本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价(jià)阶段(duàn)性触底。中小养户惜(xī)售推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分区域(yù)二次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期现(xiàn)货价格同(tóng)时(shí)上涨。然而(ér)，生猪期(qī)货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预(yù)期，但已注(zhù)入升(shēng)水，反弹(dàn)至养殖成本附近明显承压。同时(shí)，套保资金介(jiè)入。因此周(zhōu)二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华(huá)联(lián)期(qī)货长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名(huò)生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至(zhì)3月末(mò)，全国能(néng)繁母猪存栏(lán)相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分(fēn)析(xī)称(chēng)，能繁母(mǔ)猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高(gāo)位(wèi)，意(yì)味(wèi)着今年一季(jì)度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前(qián)的存栏以(yǐ)及(jí)屠宰企业库存来看(kàn)，今(jīn)年下半(bàn)年(nián)市(shì)场不会出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大(dà)概(gài)率延长至今年(nián)下半年(nián)。

　　格林大华(huá)期货生猪分析(xī)师张晓君介绍，从(cóng)月度(dù)初生仔猪(zhū)来(lái)看，农业部监测数据显示，去年9月到今年(nián)2月(yuè)全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加(jiā)，至少对应(yīng)到(dào)今年(nián)7月(yuè)生猪出栏供给相(xiāng)对充(chōng)足。从出栏体(tǐ)重来看(kàn)，当前(qián)生猪出栏均(jūn)重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计二(èr)育猪源仍将(jiāng)支(zhī)撑出(chū)栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集(jí)团化方向(xiàng)发(fā)展，而且规模化(huà)占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪存栏量(liàng)明显(xiǎn)高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号(hào)文件将“稳定生(shēng)猪基(jī)础产能”目标细(xì)化为(wèi)“强化以能繁母猪为主的(de)生猪产能(néng)调(diào)控”，将全国能繁母猪数(shù)量(liàng)稳定(dìng)在4100万头的正常(cháng)保有量，可见(jiàn)国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截(jié)至4月20日，全国冻品(pǐn)库(kù)容率为31.9％，明显高(gāo)于去年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜价(jià)差倒挂，冻(dòng)品销售不(bù)畅(chàng)，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持(chí)续(xù)出库，目前冻品的高(gāo)库存水平(píng)将(jiāng)抑(yì)制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪(zhū)消(xiāo)费总(zǒng)结(jié)为持续向好发展(zhǎn)态势，政策引导及市场预期向好，加上居(jū)民收入(rù)增(zēng)加、消费意愿增强等(děng)利好因素，都是(shì)猪肉(ròu)消费的助力。但是，实(shí)际需求却一直不温不火。目前看(kàn)，今年(nián)生猪的需(xū)求大概(gài)率将回归到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣(míng)也表示，此次需(xū)求好转(zhuǎn)主要在于冻(dòng)品入库(kù)以及二育(yù)支撑，终端需求无(wú)实质性好(hǎo)转。目前(qián)“五一”备(bèi)货基本收尾(wěi)，从走量看并未出现明显提升，随着(zhe)二季度气(qì)温升高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求再次回(huí)归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月(yuè)预计集团(tuán)企业出栏计划或(huò)继续增(zēng)加(jiā)，市(shì)场整体处于(yú)供(gōng)大于求(qiú)状态，现(xiàn)货价格(gé)“五一”后或继(jì)续回(huí)落为主，盘面升水状态下(xià)短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整(zhěng)体供给相对(duì)充足(zú)，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期(qī)来(lái)看(kàn)，“五一(yī)”小长假(jiǎ)前，终端备货启动，集团(tuán)场缩量挺(tǐng)价，支撑(chēng)猪(zhū)价短线反弹。然(rán)而，假期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪(tuì)去(qù)，猪(zhū)价将重回供需基(jī)本面。当前距“五一(yī)”小长假仅剩3个交(jiāo)易(yì)日(rì)，期货(huò)盘面(miàn)资金已经提前反映了市场(chǎng)情绪(xù)。建议投(tóu)资(zī)者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓势不(bù)改(gǎi)，大概(gài)率仍将保持低位(wèi)盘(pán)整运行状(zhuàng)态。不过，市(shì)场预(yù)期二季度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情(qíng)或好于一季度。按照官方能(néng)繁(fán)存栏(lán)数据推算，今年3到10月(yuè)，生(shēng)猪理论出(chū)栏量(liàng)处(chù)于逐步增加(jiā)的阶段(duàn)，并于10月份达(dá)到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏量大概率环比下降。而(ér)11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预(yù)期下，相对(duì)支撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能并未过度去(qù)化(huà)，生猪存(cún)出栏(lán)量(liàng)保持(chí)稳定(dìng)，猪价不具备持续大(dà)幅上(shàng)涨的基础条件。在国家政策端稳定(dìng)猪价意(yì)愿强烈(liè)的背景下(xià)，期(qī)价(jià)上行压力(lì)恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作(zuò)上，建议养殖端(duān)锚定(dìng)成(chéng)本，择(zé)机卖出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连续第(dì)三个交(jiāo)易日(rì)下(xià)滑，并(bìng)触及(jí)约一个(gè)月低(dī)点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情(qíng)变化多(duō)集(jí)中(zhōng)在(zài)需求端的扰动(dòng)，一(yī)方面，印度洗船事件为盘(pán)面(miàn)带来(lái)了压力；另一方(fāng)面，市(shì)场对于第二(èr)波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则进一步加速(sù)了盘面下滑(huá)。”国(guó)联期货农(nóng)产品(pǐn)事(shì)业部分析师姜(jiāng)颖(yǐng)告诉期货(huò)日报记者，根据(jù)新加坡(pō)、日本等海外经验，第二波疫情(qíng)的波及范围预计(jì)很大概率(lǜ)将(jiāng)小于(yú)第一波，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油将(jiāng)回归基本面。从相(xiāng)关因(yīn)素的(de)梳理来看，目前处(chù)于短(duǎn)多长(zhǎng)空的局面。

　　据国(guó)海良时期货(huò)油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名节(jié)后市场延续了产地未(wèi)来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑(jí)。马来西(xī)亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比上一个交易(yì)日均有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市(shì)场对东南亚(yà)地区棕榈(lǘ)油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供需偏宽松(sōng)的(de)预期在(zài)印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月(yuè)份棕榈油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高水(shuǐ)平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅(fú)远低(dī)于(yú)平(píng)均季节性(xìng)减量。目前产(chǎn)地已步入增(zēng)产季，在马(mǎ)来西亚(yà)摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增(zēng)，库(kù)存超预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货(huò)结束、主(zhǔ)要进口(kǒu)国(guó)植物油供应充足，印(yìn)度3月棕榈油(yóu)库(kù)存仍(réng)有59万吨，植(zhí)物油(yóu)库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击印度对(duì)棕榈(lǘ)油进口(kǒu)。”徽(huī)商期货油脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西(xī)亚(yà)4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产(chǎn)量环比增(zēng)加22.5％，产需结(jié)构呈宽(kuān)松趋势。不(bù)过，4月份处在复(fù)产初期(qī)，且今年4月份工作日较少(shǎo)，产量预(yù)计在150万(wàn)吨以(yǐ)下(xià)，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)库存预计开始小幅度累库，且随着复(fù)产利多增(zēng)强和出口前景不(bù)佳持续，后期(qī)马棕继续面临累库压力(lì)，棕榈油(yóu)行(xíng)情或维(wéi)持承(chéng)压回调走长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处于季节(jié)性(xìng)中性位置(zhì)，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国内食用油(yóu)峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求大概率(lǜ)出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方(fāng)面，郭(guō)文(wén)伟表(biǎo)示(shì)，国内棕榈油近月(yuè)进口严重倒挂，远月有所修复(fù)，近月进口偏低，远月(yuè)买船有(yǒu)所增加。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕(zōng)榈油4—6月进口量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港(gǎng)口库存(cún)仍处在历(lì)史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降(jiàng)，随着(zhe)气温升高(gāo)及棕榈(lǘ)油消费(fèi)进一(yī)步(bù)好转，需(xū)求有望回升，国内(nèi)棕榈油继续(xù)呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势(shì)运行，有下破可(kě)能。5月份东南亚天(tiān)气值得(dé)关注，目前已有少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印尼(ní)次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被(bèi)打破(pò)，届时，棕(zōng)榈(lǘ)油有望相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国(guó)内贸(mào)易商进口利润深度亏损，5月船期频(pín)现洗船(chuán)，进口(kǒu)到港数量将明显减少。在此(cǐ)基础上，随着天气(qì)升温，棕榈(lǘ)油(yóu)消费季节性回(huí)暖。第(dì)二轮(lún)疫情(qíng)虽可能(néng)有(yǒu)影响，但无法改(gǎi)变消(xiāo)费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍(réng)可能(néng)加速去化。长(zhǎng)期市场对于未来供应充裕的预期基本一致(zhì)。天气情况有(yǒu)所好(hǎo)转，马来(lái)西(xī)亚与(yǔ)印尼(ní)步入(rù)增产周期，供(gōng)应增(zēng)加而(ér)出口需求(qiú)较差(chà)，未来(lái)产(chǎn)地存在累库预期(qī)。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处(chù)于(yú)历史(shǐ)极(jí)低负值，棕(zōng)榈油价(jià)格丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未(wèi)来存在集中供(gōng)应(yīng)压力的情况(kuàng)下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期(qī)利多(duō)因素(sù)对盘面有(yǒu)一定支撑，价格或(huò)以区间调整为(wèi)主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠加全(quán)球宏观经(jīng)济环境偏弱，价(jià)格重心或(huò)逐步下移(yí)。”姜颖说。

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