金融(róng)界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六(liù)年一(yī)个(gè)周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一(yī)个交易(yì)日，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键的信息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续(xù)狂飙(biāo)，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米六年(nián)一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主(zhǔ)力期货(huò)合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次(cì)的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形(xíng)成这种周期的(de)原因(yīn)与白(bái)糖期货(huò)的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决(jué)定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销(xiāo)数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地(dì)区外(wài)，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨(zhà)季国(guó)内(nèi)糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于(yú)国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内食糖消(xiāo)费量(liàng)每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场(chǎng)供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发(fā)布的(de)报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来的(de)首次(cì)回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生(shēng)产(chǎn)国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦(tǎn)和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量(liàng)约(yuē)占(zhàn)全(quán)球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要产糖国(guó)之一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的(de)出口限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于(yú)白(bái)糖主力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出(chū)答案。

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