近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果文(wén)化，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(fā)展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了(le)炙手可(kě)热(rè)的(de)行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入(rù)股笑果文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑(xiào)果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑果文(wén)化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业(yè)共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文(wén)化传播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也(yě)发(fā)生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更(gèng)为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处于快速(sù)发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富(fù)多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些(xiē)原(yuán)因进(jìn)行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人(rén)认为，出(chū)于(yú)节目效果(guǒ)可能(néng)需要张狂(kuáng)和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国(guó)家政(zhèng)治和解(jiě)放军形(xíng)象等(děng)严肃话(huà)题(tí)，确实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可(kě)能没(méi)有(yǒu)进(jìn)行非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有(yǒu)限公(gōng)司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员、策划人(rén)及编(biān)剧(jù)的李诞(dàn)迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和(hé)笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的(de)是线上长视频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合(hé)作(zuò)的长视频(pín)节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以上(shàng)的(de)发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发(fā)展(zhǎn)历程(chéng)要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络(luò)热议话(huà)题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不(bù)乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的(de)倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高(gāo)速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与(yǔ)未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确(què)定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确(què)定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不(bù)断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个(gè)行业中的其(qí)余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身(shēn)而(ér)非平台(tái)，行业本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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