近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当(dāng)言(yán)论引发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成(ch鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点éng)为(wèi)了(le)备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐(ruì)察(chá)觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具(jù)体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑(xiào)果文化走向扩张的关键一(yī)子，今(jīn)年4月(yuè)，位(wèi)于(yú)北京(jīng)东城区(qū)隆福寺的(de)笑果文化线(xiàn)下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年(nián)来对(duì)外(wài)投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)对(duì)外投(tóu)资的(de)企业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文(wén)化(huà)传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更(gèng)为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人(rén)独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾(céng)有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资(zī)本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到(dào)本次(cì)出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快(kuài)速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开(kāi)玩笑也要注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国(guó)家(jiā)政治和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去(qù)年(nián)称，受众面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而(ér)来(lái)，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增(zēng)长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻辑天然(rán)是确(què)定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的(de)不确定性和(hé)不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不(bù)确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展(zhǎ鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点n)，就(jiù)需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合(hé)规的(de)底线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业可持续(xù)、良性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余(yú)行业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依(yī)赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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