中(zhōng)国(guó)金(jīn)融(róng)行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均在(zài)国内(nèi)拥(yōng)有外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于(yú)各(gè)自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延(yán)续(xù)自(zì)成立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外(wài)资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展证券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的(de)第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得进一步(bù)进展，新(xīn)客(kè)户(hù)开发稳(wěn)步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控(kòng)”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批(pī)合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业(yè)务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)在2022年完成(chéng)了(le)创业板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了(le)沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完(wán)成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为瑞信集(jí)团(tuán)股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可(kě)能(néng)导致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首家获批(pī)的(de)合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于(yú)各自(zì)资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公(gōng)司(sī)大(dà)宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等(děng)多(duō)种业(yè)务(wù)模式，通过服(fú)务手段的(de)增(zēng)加及(jí)优(yōu)化，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中心的(de)业务核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有野村集团特(tè)色(sè)的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受(shòu)让(ràng)北(běi)京(jīng)高(gāo)华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会(huì)核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务(wù)的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置为核心进行新(xīn)产品和服务的(de)研发工作(zuò)，进一(yī)步赋(fù)能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续(xù)推进私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资(zī)新(xīn)产品的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富管理部，负(fù)责公司(sī)高(gāo)净值(zhí)个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财(cái)富(fù)管理部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平(píng)台(tái)，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净(jìng)值客户及(jí)其家族提(tí)供专业、多(duō)元(yuán)及定制化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户(hù)实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(y小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢ǔ)4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户(hù)全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资解决(jué)方案和财(cái)富规划方面的业务，一方(fāng)面积(jī)极(jí)扩充(chōng)现有架上策略，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为客(kè)户在同一(yī)策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资(zī)金融机(jī)构加速了在境内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新(xīn)设的(de)外商独资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席(xí)易(yì)会(huì)满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛(shèng)等(děng)国际金(jīn)融机构负责(z小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢é)人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市(shì)场对(duì)外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全(quán)球(qiú)投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融(róng)机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机(jī)构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司(sī)既带(dài)来了(le)国际金融(róng)机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机(jī)构直接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前(qián)证券行业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念的变革(gé)和重塑(sù)不(bù)断深(shēn)化，外资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐(zhú)渐显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格(gé)局(jú)正加速演变(biàn)。

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