近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过(guò)火事件，引(yǐn)发(fā)舆(yú)论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的(de)比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发(fā)展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到(dào)游族网络、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化(亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思huà)集团、泽时投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关(guān)键一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任公(gōng)司(sī)（港(gǎng)澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表(biǎo)现形式丰(fēng)富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观众一边大(dà)笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可(kě)能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要(yào)注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他(tā)还(hái)提(tí)醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划(huà)人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联(lián)合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的(de)发(fā)展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在国内的发展(zhǎn)历(lì)程要短(duǎn)得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频频占据收(shōu)视(shì)榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年(nián)以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不乏(fá)明星投(tóu)资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业(yè)也明(míng)显呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本(běn)市场的(de)反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发展趋(qū)势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观(guān)众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定(dìng)性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却(què)具(jù)有巨大(dà)的(de)不确(què)定(dìng)性和(hé)不(bù)可(kě)复制性(xìng)。演员(yuán)的不确(què)定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确(què)定(dìng)性(xìng)，以及(jí)踩红线(xiàn)等重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都可能(néng)让经营面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发(fā)展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合(hé)法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带(dài)动整个行(xíng)业的上线，这才是(shì)这个行业可(kě)持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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