5月12日晚间，江(jiāng)铃汽车公(gōng)告宣布，公(gōng)司(sī)在(zài)2021年5月即公开挂牌的江(jiāng)铃重型汽车有限公司(sī)（江铃重(zhòng)汽）100％股权转让交易(yì)终止(zhǐ)，而此(cǐ)前约定的交易对方(fāng)为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃(wò)尔(ěr)沃卡车）。

　　江铃重汽是江铃(líng)汽车在2012年以2.7亿元价格接(jiē)手的资产，不过原计划(huà)在重卡行业“大(dà)展拳脚”的江铃汽车却因此背(bèi)上(shàng)了包袱(fú)。江铃重汽在8年间亏损(sǔn)额度超过20亿元。而且江铃汽车此(cǐ)前为转(zhuǎn)让铺路，还(hái)曾现金为江铃(líng)重卡“输血”11.42亿元。

　　不过，此次(cì)交易终止(zhǐ)，也(yě)意味着(zhe)江(jiāng)铃汽车前后耗(hào)了(le)两年的“瘦(shòu)身”行动(dòng)依旧以失败告终(zhōng)。

　　审批未(wèi)在(zài)约定时间完成

　　这笔(bǐ)交易要追溯到两年前。在(zài)2021年5月7日，江(jiāng)铃汽车曾披露，拟以不低于7.64亿元的(de)价格，通过山西(xī)省产权交易市场公开(kāi)挂牌方式(shì)，出(chū)售全(quán)资(zī)子公司江铃重汽100％的股权。

　　当(dāng)时，江(jiāng)铃(líng)重汽(qì)对接盘方开出了要求：1、世(shì)界500强企业，2020年度在全(quán)球(qiú)生产销售重型(xíng)卡车超过12万辆(liàng)；2、公司盈利，并在2018-2020年经审计(jì)合并报表(biǎo)净利润率(lǜ)超过5％。

　　3个(gè)月后，谜底揭晓。上述(shù)股(gǔ)权挂牌(pái)公(gōng)告(gào)期于2021年8月(yuè)9日期限届(jiè)满(mǎn)，交易股权出售征集到一(yī)名意向受让方(fāng)，符合上述要求(qiú)的沃尔沃卡车成(chéng)了接盘(pán)侠。

　　而且(qiě)，沃尔沃卡(kǎ)车也按照(zhào)相(xiāng)关(guān)交易(yì)规则支付了保证金。2021年8月(yuè)23日，双方经协商(shāng)一致，就出售交(jiāo)易股权签(qiān)署了(le)《关于江铃重型汽车(chē)有限(xiàn)公(gōng)司100％股权的股权转让(ràng)协议》，确定就目标股权支付(fù)的基准价款(kuǎn)为人民币约7.81亿元。

　　不过，江铃汽车5月(yuè)12日公告称(chēng)，该笔交易需(xū)要(yào)获得国资管理有(yǒu)权单位的批准，但由于交(jiāo)易(yì)所需(xū)的政府审批事项未(wèi)能在约定的时(shí)间内完(wán)成，项目(mù)双(shuāng)方经协商一致，同(tóng)意终止交易(yì)。

　　这(zhè)笔交易(yì)前后耗时长(zhǎng)达2年之久(jiǔ)，但(dàn)最终仍(réng)以失(为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别shī)败告终。需要提(tí)及的是，江铃重汽命运颇为坎坷，此次(cì)交易(yì)已经是其历(lì)史(shǐ)上第三次转手。

　　成为“财务黑洞(dòng)”

　　资料显示，江铃重汽前(qián)身是(shì)山西(xī)省(shěng)汽车工(gōng)业集(jí)团。作为(wèi)一家老(lǎo)牌(pái)国营企业，该公司主要组装生产重(zhòng)型(xíng)卡车与货车，但由于经营不(bù)善陷(xiàn)入发展困境，在2007年第一次被重(zhòng)组(zǔ)。中(zhōng)国兵器装备(bèi)集团及中(zhōng)国(guó)长安汽车(chē)集团有限公(gōng)司(sī)，将(jiāng)太原重汽(qì)重组为(wèi)太原长安重汽，作为长安汽(qì)车进入重卡领(lǐng)域(yù)的跳板。

　　但(dàn)最终太原重汽没(méi)能被(bèi)盘活。太原重(zhòng)汽2011年的亏损已达1.4亿元(yuán)，2012上半年的总销量(liàng)为439辆。到(dào)2012年第(dì)一(yī)季度，太原重汽的(de)净资(zī)产(chǎn)仅为2.5亿元(yuán)，已(yǐ)难(nán)以实现正常运(yùn)转。

　　不过，江铃汽(qì)车却(què)对太原重(zhòng)汽产生了(le)兴趣，该公(gōng)司在2012年7月以不超(chāo)过2.7亿元的价格，从长安手(shǒu)中接手太原长安重汽(qì)的全部股权(quán)，并(bìng)于2013年1月将其更名为江铃重汽。

　　当(dāng)初，江(jiāng)铃汽车进入重卡领(lǐng)域的意图是实现商用车全覆盖。2013年，江铃汽车曾表示，最(zuì)终将建成年产10万辆重型载货车、10万台发动机的大型(xíng)重卡企业(yè)，达(dá)产后主营业务将超过200亿元(yuán)。

　　但江铃由(yóu)于对重卡(kǎ)市场和客户洞察(chá)不足(zú)，经营状况并不尽如人(rén)意。2016-2019年，江铃重卡的销量(liàng)分别为(wèi)52辆(liàng)、796辆、1516辆(liàng)、1090辆，2020年1-9月累(lèi)计销量为1347辆。

　　同时期东风公司(sī)、中国(guó)重汽、一汽解放等头部企业的单月(yuè)销量，就已超过江铃重汽几年的销量总和。2020年9月之后(hòu)，江铃汽车不再披(pī)露有(yǒu)关江铃(líng)重卡的(de)销量(liàng)数据。

　　销量严重拖(tuō)后腿，江铃(líng)重汽(qì)俨然成为“财务黑洞”。江铃汽车2020年财(cái)报数据显示(shì)，截至(zhì)2020年12月31日，江(jiāng)铃汽车重型(xíng)汽(qì)车相关业(yè)务累计亏损超20.33亿元。其中，2020年(nián)亏损最为严重，超5亿元(yuán)。而且2021年，江铃重汽仍然呈(chéng)现亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态，1月净(jìng)亏损为1213.7万元。

　　截(jié)至2020年底，江(jiāng)铃(lí为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别ng)重汽总负债为12.69亿元，总(zǒng)资产为7.99亿元，处于(yú)资不抵债的(de)状态。因此，2021年后，江铃重汽(qì)停止了所有(yǒu)的产销工(gōng)作。

　　值得一(yī)提的是，在2021年初，江(jiāng)铃汽车(chē)还(hái)对(duì)江(jiāng)铃重汽进行了(le)11.42亿元的现金(jīn)增(zēng)资(zī)。这一举动的主要目的是降低江(jiāng)铃(líng)重汽的资产负债率，便(biàn)于吸引外部投资进入(rù)，利于江铃重汽进行(xíng)业务重组(zǔ)。

　　“地(dì)主(zhǔ)家”也没余粮

　　实际上，江铃汽车自身近年来日(rì)子(zi)也不(bù)太好(hǎo)过。

　　从(cóng)2020年-2022年间，江铃汽车分别(bié)实现营收(shōu)330.96亿元、352.21亿元和301亿元，这三年内(nèi)，其实现归(guī)母(mǔ)净利润分别(bié)为5.51亿元、5.74亿元和9.15亿元。

　　表面上(shàng)看，盈利状况尚可。不过，在2021年和2022年这两年间(jiān)，江铃汽车收到的政(zhèng)府扶持资金就(jiù)达到5.16亿元和(hé)9.07亿元，这(zhè)几乎撑(chēng)起了其当(dāng)年的净利润。而(ér)扣除非(fēi)经(jīng)常性损益后(hòu)，江铃汽(qì)车在这两年的扣非(fēi)归母净利润分别为2962万(wàn)元和-2.3亿(yì)元。

　　而且江铃汽车在这两年现金(jīn)流状况也不佳。在2020年，其经营(yíng)活动现金流净额还达到36.98亿元，到了2021年即降至17.6亿(yì)元(yuán)，而到了2022年(nián)这一科目变成了-15.19亿元。而且(qiě)今年一季度(dù)，这一科目仍未回(huí)正，为(wèi)-7.22亿(yì)元。

　　今年(nián)一季度(dù)，江铃汽车营收(shōu)为75.26亿(yì)元(yuán)，较上年同(tóng)期上(shàng)升4.06％，其归母净利润仅为1.83亿元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期下降5.79％。

　　随着沃尔沃接盘告吹，江(jiāng)铃重(zhòng)汽这一“包袱”仍然背在江铃汽车肩上(shàng)。而江铃汽车此次也表示，江铃(líng)重汽(qì)已(yǐ)暂停生产和(hé)销售，当(dāng)前主要开支为员工薪酬和设备维护等费用。“未来(lái)公司仍将继续积极推进江铃(líng)重汽的重组(zǔ)工作，”江铃(líng)汽车方面称。

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