今(jīn)年1月，美国政府(fǔ)债(zhài)务余额又一次触(chù)及法定上限，这标志着(zhe)美(měi)国再(zài)度陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国(guó)会不尽早采(cǎi)取(qǔ)行动(dòng)暂停(tíng)或提高债(zhài)务上限，美国(guó)政府最早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这将对全(quán)球经济(jì)和金融产生“灾难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国面临(lín)债务违(wéi)约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高债务(wù)上限进行争(zhēng)斗，这些画面(miàn)在近些年似乎频频(pín)上(shàng)演(yǎn)。那么，引发这一(yī)危机的根本——美国债务和(hé)债务(wù)上限(xiàn)究竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国债务(wù)为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国(guó)又为何要(yào)人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼(bī)近(jìn)上(shàng)限？千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗p>

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限，我(wǒ)们需千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗要先了解美国政府的债务从何而来，以(yǐ)及其为何(hé)频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部(bù)分时期都处(chù)于(yú)财政赤字(zì)状态，即政府支出在多数总统任期内都(dōu)高于其(qí)财政收入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例(lì)，而政府债务(wù)规模(mó)也(yě)一直(zhí)随着(zhe)政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债(zhài)务规模更(gèng)是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方(fāng)面是由(yóu)于(yú)新冠(guān)疫情(qíng)以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争(zhēng)使得(dé)美国政府背(bèi)负(fù)了庞大支(zhī)出压(yā)力，另一方面(miàn)，还(hái)因(yīn)为美国人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府(fǔ)推(tuī)出的大规模(mó)基建政策导致财政支(zhī)出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国政府的税收收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其是在小布(bù)什(shén)政(zhèng)府和特朗普(pǔ)政府批准了减税(shuì)政(zhèng)策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重压力下，美国的(de)赤字(zì)规模(mó)近年来如(rú)滚雪球一般扩大(dà)，债(zhài)务规模也就因此不(bù)断攀(pān)升，在近年来频频逼(bī)近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的(de)出现，则最早(zǎo)可以(yǐ)追溯到上世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国并(bìng)没有明确的“债(zhài)务(wù)上(shàng)限”，那(nà)时候只要白宫要发债借(jiè)钱(qián)，美国国会(huì)基本照单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁(fán)，债(zhài)务规模(mó)越来越大，引发部分(fēn)美国(guó)议员提出的(de)反对（也有一些议员(yuán)是为了(le)反对美国参战(zhàn)），美国国(guó)会便(biàn)通过《第(dì)二(èr)自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债(zhài)务(wù)进(jìn)行限额(é)规定(dìng)，以此(cǐ)来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国(guó)国会通过《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实质(zhì)上正式确立(lì)了对美国政府债务总额(é)的限制。随后，美(měi)国国(guó)会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提(tí)高债务上限(xiàn)就或多(duō)或(huò)少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国(guó)两党(dǎng)已经提(tí)高了78次债(zhài)务上限(xiàn)，平(píng)均每(měi)9个月就会(huì)提高一次——其(qí)中共和党总统(tǒng)执(zhí)政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债(zhài)务上(shàng)限的上调幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届(jiè)总统(tǒng)任(rèn)期(qī)内(nèi)更是如此：在奥(ào)巴(bā)马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务(wù)上限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消美(měi)国政府(fǔ)的支出限制，这导(dǎo)致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国(guó)近(jìn)几届(jiè)政府大幅(fú)上调债务(wù)上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提高债务(wù)上(shàng)限，美国(guó)债务(wù)上限已经提(tí)高(gāo)至(zhì)现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿美(měi)元(yuán)，已(yǐ)经足(zú)足(zú)增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债(zhài)务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来(lái)说，“债(zhài)务上限”是美国国会为(wèi)联邦政府设定的举债的(de)最高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意(yì)味着美(měi)国财政部借款授权用尽，除非国会调(diào)高债务(wù)上限，否则(zé)白宫(gōng)无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那么(me)，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限会对美国政府(fǔ)造(zào)成限制，使其(qí)不能随心所(suǒ)以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也同时(shí)对其美国(guó)政府的债务信用提供了保证。

　　这是(shì)因为(wèi)，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级(jí)大国，本身(shēn)并不受(shòu)到发(fā)行美(měi)钞(chāo)的(de)外在约束。如(rú)果美国政府(fǔ)开支(zhī)无度、过(guò)度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么其债权(quán)信用将受到损害，原有债权人权(quán)益也会(huì)遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过“债务上(shàng)限(xiàn)”这(zhè)一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理(lǐ)论(lùn)上(shàng)也(yě)相当于是美方对(duì)债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次债务上限难以提高了(le)？

　　那么，在(zài)过去被频频(pín)上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法上调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提高美(měi)国债(zhài)务上限，往往需要美(měi)国国(guó)会(huì)两(liǎng)院的(de)通过。在此(cǐ)前的(de)历(lì)史中，提高债务(wù)上(shàng)限在(zài)国(guó)会中绝大多(duō)数时候类(lèi)似(shì)于一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并(bìng)不会对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务上限(xiàn)问题逐(zhú)步沦为(wèi)两党的政治武(wǔ)器，被在野党用作了与执政党讨价还价的(de)砝码(mǎ)。尤其是在(zài)当(dāng)下(xià)美国两党分别占据(jù)两(liǎng)院多(duō)数(shù)席位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议院多(duō)数，而共(gòng)和党占据(jù)众议院多数。拜登要想提(tí)高债务上限，就需(xū)要(yào)和国(guó)会(huì)共和党人达成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和(hé)党(dǎng)人正试图利用债务(wù)上限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求(qiú)他先同意削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不(bù)愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预(yù)定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国(guó)债务(wù)上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会(huì)领(lǐng)袖们在(zài)周(zhōu)二仍无法取得突(tū)破(pò)性(xìng)进展(zhǎn)，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近(jìn)债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计划(huà)于本周三前(qián)往日本参加G7领(lǐng)导人峰会(huì)，并(bìng)将在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意(yì)味着(zhe)接下来(lái)留给拜登和(hé)两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实上，十多年前(qián)，美国也曾(céng)上(shàng)演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就(jiù)债务上限达成协议(yì)，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧(jǐn)张局势也(yě)引发(fā)了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直(zhí)接(jiē)导致(zhì)标准普尔首次下调美国的主权信用评(píng)级(jí)。这使(shǐ)得美国(guó)面临更(gèng)高的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家来说，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期(qī)影响(xiǎng)。而更重要(yào)的是，从长期来(lái)看(kàn)，财政(zhèng)支出削减意味(wèi)着(zhe)美(měi)国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会产生更严(yán)重的长期影响——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究所(suǒ)首席经济(jì)学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施(shī)这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中(zhōng)，并且正处于从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏(sū)持续(xù)的时(shí)间远远(yuǎn)超(chāo)过了应有的(de)时间……在接下来的(de)六七年(nián)里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和(hé)服(fú)务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债(zhài)务上(shàng)限危(wēi)机(jī)，也被(bèi)许多人看作2011 年(nián)债务上限危(wēi)机(jī)的翻版：美国国会(huì)面临类似(shì)的(de)分(fēn)裂(liè)局面，美国经(jīng)济也正处于类似的(de)衰退环境之中(zhōng)。即便美(měi)国两(liǎng)党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提(tí)高债务上限，由(yóu)此带来的(de)短期市场(chǎng)动荡和长期(qī)经济损害(hài)，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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