在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看待？行业(yè)去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市(shì)值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系(xì)列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中国基金报记(jì)者表示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂价格(gé)，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显(xiǎn)示(shì)，库(kù)存“水位”已经显著降低(dī)，压力已并不(bù)明显(xiǎn)。这也在一(yī)定程度上(shàng)反映了电(diàn)池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃　而且需要注意的(de)是，在国轩高科方面看来，储能行业今(jīn)年上升空间预(yù)计将(jiāng)高于动(dòng)力电池。换言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)大起(qǐ)大落(luò)在(zài)市场上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个(gè)小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级碳大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃(tàn)酸锂价(jià)格(gé)已(yǐ)经连跌(diē)52天。而且(qiě)在(zài)此前30天内，价(jià)格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢(gāng)联数据最(zuì)新(xīn)显示(shì)，在4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连续(xù)两日上涨，两日内(nèi)分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价在什么(me)区间较(jiào)为合理，国轩高科方面也(yě)给出自己(jǐ)研(yán)判。王启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期(qī)。“我们通过一季度(dù)观察来看(kàn)，新能源行业(yè)处(chù)于(yú)稳定增长阶段(duàn)，储能行(xíng)业在(zài)一季度是处(chù)于投(tóu)标、招标的阶段，第(dì)三季度(dù)将迎(yíng)来大(dà)规(guī)模交付，而储(chǔ)能(néng)大(dà)规(guī)模(mó)交(jiāo)付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预(yù)计会维(wéi)持在这(zhè)个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利(lì)率方面来看(kàn)，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也发生在(zài)宁德时代(dài)与(yǔ)亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明显，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车(chē)市场会趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们(men)依然判断今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速产(chǎn)能(néng)扩张。其南(nán)京基地(dì)智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜(yí)春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材(cái)料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明显

　　国(guó)轩高科的(de)一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货(huò)余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看，国轩高科存货水平(píng)保持了较低(dī)位置。国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表示，由于(yú)公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力(lì)，因此(cǐ)其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高科存货水位下(xià)降，也反映了(le)行业整体(tǐ)状况(kuàng)，不少电(diàn)池厂商存(cún)货余额均(jūn)在下降。其中宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一(yī)季(jì)报(bào)也显示，其存货金(jīn)额(é)从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了(le)解(jiě)，已经有(yǒu)库存较低(dī)的电池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生(shēng)产材(cái)料均维(wéi)持极低(dī)库存，电池本身库存(cún)不足(zú)1个月；另外在(zài)中游(yóu)材料方面(miàn)，正极和(hé)电解液(yè)库存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极(jí)因石墨化需要一个月时(shí)间(jiān)，库存(cún)周期(qī)较长，而(ér)隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目前(qián)库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极低，基本(běn)保(bǎo)持(chí)7天的最(zuì)低安全(quán)库存。若下游需求恢复，将带来强烈(liè)补库需(xū)求。

　　值得(dé)注意(yì)的是，在(zài)去库(kù)存的过程中(zhōng)，国轩高科(kē)也在(zài)积极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公(gōng)司(sī)在2022年加(jiā)速全球化(huà)步伐，收购(gòu)博(bó)世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始改造并(bìng)已顺(shùn)利投产，开始欧洲本(běn)地(dì)化运(yùn)营(yíng)。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供(gōng)不(bù)应求

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍预(yù)计，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池(chí)厂商出(chū)货增长。近日，宁德时(shí)代也(yě)作出判断(duàn)认为，储能(néng)方面今年预计增速将(jiāng)会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计(jì)，储(chǔ)能(néng)行业(yè)今年上升空间(jiān)预计(jì)会(huì)高于(yú)动力电(diàn)池，其中国外家储市(shì)场需求预(yù)计会在下半年(nián)放量，而(ér)国(guó)内(nèi)大储(chǔ)市(shì)场方面，今(jīn)年一(yī)季度处于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前(qián)相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数据显示(shì)，其(qí)储能业务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的(de)营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其(qí)动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计(jì)算(suàn)，储能(néng)业(yè)务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的(de)空(kōng)间比动力电池(chí)上升空间更大，“这(zhè)是(shì)一个需求量大于供应量的领域，不存在需求(qiú)疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环(huán)节(jié)，因为涉及到用电需(xū)求，每年到了第二季度(dù)开始后才爆(bào)发。而在大(dà)储环节，国内下(xià)游招标、立(lì)项都在(zài)一季度，真正出货是在二季度(dù)以后，目(mù)前订单状况(kuàng)看(kàn)来是(shì)供不应求。此(cǐ)外(wài)，海外的(de)客户也正逐渐(jiàn)接受中国(guó)的标准化(huà)集装(zhuāng)箱产品。

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