5月12日(rì)晚间，江铃(líng)汽车公告宣布，公(gōng)司在2021年5月即公(gōng)开挂牌的江铃重型(xíng)汽(qì)车有限公司（江铃(líng)重(zhòng)汽(qì)）100％股权转让交易终止，而此(cǐ)前约(yuē)定的(de)交易对(duì)方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃(líng)重汽是江铃汽车在2012年以齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式(yǐ)2.7亿(yì)元价(jià)格接手(shǒu)的资产，不过原计(jì)划在重卡行业“大展拳脚(jiǎo)”的江铃汽车却因(yīn)此背上了包袱。江铃重汽(qì)在8年间亏损额度超过20亿元(yuán)。而且江铃汽车此前为转(zhuǎn)让铺路，还曾现金(jīn)为江(jiāng)铃重卡“输血”11.42亿元(yuán)。

　　不过，此次交易终止，也(yě)意味着江铃汽车前后耗了两年(nián)的“瘦身”行动依旧以失败告终。

　　审(shěn)批未在(zài)约定时(shí)间完成(chéng)

　　这笔(bǐ)交易要追(zhuī)溯到两年(nián)前。在(zài)2021年5月7日，江铃汽车曾披露，拟以不低于7.64亿元(yuán)的价格，通(tōng)过山西省产权交易市场公(gōng)开挂牌(pái)方式，出售全资子公司(sī)江(jiāng)铃重汽100％的(de)股权(quán)。

　　当时，江(jiāng)铃(líng)重(zhòng)汽对接盘方开(kāi)出(chū)了要求：1、世界500强企业，2020年(nián)度在全球生产销售(shòu)重型卡车超过12万辆；2、公司盈(yíng)利(lì)，并(bìng)在2018-2020年经审(shěn)计合并(bìng)报(bào)表净利润率超过5％。

　　3个月后，谜底揭晓。上(shàng)述股权挂(guà)牌公告期于2021年(nián)8月9日期限届满，交易(yì)股(gǔ)权(quán)出(chū)售征集到(dào)一名意向受让方(fāng)，符(fú)合上述要求的沃尔沃卡车(chē)成了接盘侠。

　　而且，沃尔沃卡车也按照相关交易(yì)规则支付了(le)保证金。2021年8月(yuè)23日，双方(fāng)经协商一致，就出售交易股权签署(shǔ)了《关于(yú)江(jiāng)铃重型(xíng)汽(qì)车(chē)有限公司100％股权的股权(quán)转(zhuǎn)让协议(yì)》，确(què)定就(jiù)目标(biāo)股权支(zhī)付的(de)基准(zhǔn)价款(kuǎn)为人民币约7.81亿(yì)元(yuán)。

　　不过，江铃汽车5月12日公告(gào)称(chēng)，该笔交易(yì)需(xū)要(yào)获得国资管(guǎn)理有权单位的批准，但由(yóu)于交(jiāo)易(yì)所(suǒ)需的政府审(shěn)批事项未能在约定的时间(jiān)内完成，项目双(shuāng)方经(jīng)协商(shāng)一致(zhì)，同意终止交易。

　　这笔交易前后耗时长达2年之(zhī)久，但(dàn)最终仍以失败告终。需(xū)要提及的(de)是，江铃重汽命运(yùn)颇为坎坷，此(cǐ)次交易已经是(shì)其历史(shǐ)上第三(sān)次转手(shǒu)。

　　成为“财务黑洞(dòng)”

　　资(zī)料显(xiǎn)示，江铃重汽前身是山西省汽车(chē)工(gōng)业(yè)集团。作(zuò)为一(yī)家(jiā)老牌国(guó)营企业(yè)，该公司主(zhǔ)要组装生产重型卡车与货车，但(dàn)由(yóu)于经营不善(shàn)陷(xiàn)入发展困境(jìng)，在2007年(nián)第(dì)一次被重(zhòng)组(zǔ)。中国兵器装备集团及中国长(zhǎng)安汽车集团有限(xiàn)公(gōng)司，将太(tài)原(yuán)重汽重(zhòng)组为太原长安重汽，作为(wèi)长安汽(qì)车进入(rù)重卡领(lǐng)域的跳板。

　　但最终太原重汽没能被盘活。太原重汽(qì)2011年的亏损已(yǐ)达1.4亿元，2012上(shàng)半年(nián)的总销量为439辆。到2012年第一季度，太原(yuán)重汽的(de)净资产仅为2.5亿元，已(yǐ)难以实现(xiàn)正常运转。

　　不过，江铃汽车却对太原重汽产生(shēng)了兴趣(qù)，该公司在(zài)2012年7月以不超过2.7亿(yì)元的价格，从长(zhǎng)安手中(zhōng)接(jiē)手太(tài)原长安重汽的全(quán)部股权，并于(yú)2013年1月(yuè)将其更(gèng)名(míng)为江铃重汽。

　　当(dāng)初，江铃汽车(chē)进入重卡领域的意图是实现(xiàn)商用(yòng)车全(quán)覆盖。2013年(nián)，江铃汽车曾表示(shì)，最(zuì)终将建(jiàn)成年产10万辆重型载(zài)货车、10万台发动机(jī)的大(dà)型重卡企业(yè)，达产后主营业(yè)务将超过200亿元。

　　但江(jiāng)铃由于对(duì)重卡市(shì)场(chǎng)和客户洞察(chá)不足，经(jīng)营状况并(bìng)不尽如人意(yì)。2016-2019年，江铃重(zhòng)卡的销量分(fēn)别(bié)为52辆、796辆(liàng)、1516辆、1090辆，2020年1-9月(yuè)累计销量为1347辆。

　　同时期东(dōng)风(fēng)公司、中国重(zhòng)汽、一汽解放(fàng)等(děng)头部企业的(de)单月销量，就已超(chāo)过江铃重汽几年的销(xiāo)量总和。2020年9月之后，江铃汽车不再披露有关江铃重卡的销量数据(jù)。

　　销(xiāo)量严重拖后(hòu)腿，江(jiāng)铃重汽俨然成为“财务黑洞”。江铃汽车2020年财(cái)报数据(jù)显示，截(jié)至2020年(nián)12月(yuè)31日，江(jiāng)铃汽车重型(xíng)汽(qì)车相关业(yè)务累计(jì)亏损超20.33亿(yì)元。其(qí)中，2020年(nián)亏损最(zuì)为严(yán)重，超(chāo)5亿元。而(ér)且2021年(nián)，江铃重汽仍然(rán)呈现亏损(sǔn)状态(tài)，1月净亏(kuī)损(sǔn)为1213.7万(wàn)元。

　　截至2020年底，江铃重汽(qì)总负(fù)债为12.69亿(yì)元(yuán)，总资产为7.99亿元，处(chù)于资不抵债的状态。因此(cǐ)，2021年后(hòu)，江铃(líng)重汽停止了所有(yǒu)的产销(xiāo)工作。

　　值得一提的是(shì)，在2021年初，江铃汽车还对江铃重汽进行了11.42亿元(yuán)的现金增资。这(zhè)一举(jǔ)动的主要(yào)目的是(shì)降低江(jiāng)铃重汽的资(zī)产负债率，便(biàn)于吸引外部投资(zī)进入，利(lì)于江铃重(zhòng)汽进行(xíng)业务重组(zǔ)。

　　“地主家”也没余粮

　　实际上(shàng)，江铃汽车自身近(jìn)年来日子(zi)也不(bù)太好过。

　　从2020年(nián)-2022年间(jiān)，江铃(líng)汽车分(fēn)别实现营收330.96亿元、352.21亿元和(hé)301亿元(yuán)，这三年内，其实(shí)现归母净利润分别(bié)为5.51亿元(yuán)、5.74亿元和9.15亿元(yuán)。

　　表面上看(kàn)，盈(yíng)利状况尚可。不过，在2021年(nián)和(hé)2022年这两年间，江(jiāng)铃汽车收(shōu)到的齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式政府扶持资金就达到5.16亿元和(hé)9.07亿元，这几乎撑起了其当年的净利润。而(ér)扣除非经常性损益后，江铃(líng)汽车(chē)在这两年的扣非归母净利润(rùn)分(fēn)别为2962万元和-2.3亿元。

　　而(ér)且江铃汽车在这两年现金(jīn)流状况也不佳。在2020年，其经营活动现金流净额还(hái)达(dá)到36.98亿元，到了(le)2021年即(jí)降至17.6亿(yì)元，而到了2022年这一科目变成了-15.19亿元。而且今年一季度(dù)，这一(yī)科(kē)目(mù)仍未(wèi)回正，为-7.22亿元。

　　今(jīn)年一季(jì)度，江铃汽车(chē)营(yíng)收为(wèi)75.26亿元，较上年同期上升(shēng)4.06％，其(qí)归母净(jìng)利润仅为1.83亿元，较上年同期下降5.79％。

　　随着沃尔沃接盘告吹(chuī)，江铃重汽这(zhè)一“包袱”仍然背在江铃汽车肩上。而(ér)江铃(líng)汽车此次也表示(shì)，江铃重汽已暂(zàn)停生产和(hé)销售，当前(qián)主要开支为员(yuán)工薪酬和设备维护等费用。“未(wèi)来(lái)公司仍将继续积极(jí)推进江铃重汽的(de)重(zhòng)组工作，”江铃汽车方面称。

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