北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和(hé)他的(de)老搭档芒(máng)格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答(dá)了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的(de)投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金(jīn)首席基金酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大学家杨德龙如此分享自(zì)己在(zài)股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示(shì)十分看好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公(gōng)司(sī)进行过投资部署，不过投(tóu)资对象(xiàng)均为中国公司的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国(guó)石油（008酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大57.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大(dà)会上(shàng)，作为(wèi)董事(shì)长(zhǎng)的(de)芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较于投资(zī)美国而言，投(tóu)资中国可(kě)以让你用便(biàn)宜的(de)价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一(yī)些不确定因(yīn)素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特(tè)提(tí)出(chū)的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能(néng)稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色(sè)；而从近3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率指标(biāo)，且出(chū)于(yú)对公司的价值判断而(ér)不(bù)是(shì)价(jià)格判(pàn)断，选择的(de)是加(jiā)权平(píng)均(jūn)（年化(huà)）净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产收益率来看，排(pái)名第一的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物(wù)行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上(shàng)市公司最(zuì)新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后(hòu)，时(shí)代财经(jīng)通过(guò)巴菲(fēi)特(tè)的持仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老(lǎo)行(xíng)——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融(róng)领(lǐng)域的(de)持(chí)仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进行了行业(yè)筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等这类之前(qián)商品信誉受过不良(liáng)影(yǐng)响的公司进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出的18家公(gōng)司(sī)中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少(shǎo)酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大。其中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的(de)浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业(yè)的(de)5年净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设(shè)计的(de)中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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