银行业危机再现？

　　昨夜(yè)美(měi)股开盘不(bù)久，第一共和(hé)银行盘(pán)中(zhōng)跌幅一度(dù)扩大至超过40％，经历至少五(wǔ)次停牌，股价再刷(shuā)新(xīn)历史新(xīn)低(dī)，市值一度跌(diē)破10亿美(měi)元。

　　据英(yīng)国《金融时报》报道，知(zhī)情(qíng)人(rén)士说，几个星(xīng)期以来，第一(yī)共和银(yín)行已在(zài)为(wèi)其部分业务寻找买家，但潜在(zài)的收(shōu)购方担心承担过多风险。目前(qián)可能的(de)解决(jué)方(fāng)案(àn)是，向近期曾为第一共和银(yín)行注资300亿美(měi)元的大型银(yín)行寻求帮助，或者由(yóu)美国(guó)联(lián)邦存(cún)款保险公(gōng)司接管该银行，并为所有存(cún)款提供政府担保。

　　而据(jù)CNBC援引(yǐn)消(xiāo)息人士报道，白宫或美国财政部(bù)无意干预该银行(xíng)的(de)状(zhuàng)况(kuàng)。

　　CNBC财经(jīng)记者(zhě)和市场新闻分(fēn)析师David Faber说，他目前不知道这家银行能否(fǒu)在未来的日子(zi)继(jì)续经(jīng)营下去，也不知(zhī)道联(lián)邦(bāng)存款保险(xiǎn)公司是否会对此家银(yín)行发表“破产(chǎn)声明”。但他(tā)说：“解(jiě)决方(fāng)案（可能是联邦存(cún)款保险公司的接管）目前正变得越来越有可(kě)能，因为第(dì)一共和银(yín)行找到买家(jiā)的机(jī)会‘几乎为零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布两油日内(nèi)跌幅快(kuài)速扩(kuò)大至(zhì)3％。

　　有市场(chǎng)评(píng)论(lùn)称，尽管(guǎn)此前API报告显示(shì)美国上周原油(yóu)库存降幅大于(yú)预期，由于市场消化了疲弱的美国(guó)经济(jì)数(shù)据，对美国经济衰退的(de)担忧增加，油价周(zhōu)三延续前一交易日的跌(diē)势，目(mù)前已经抹去了自(zì)欧佩克+4月(yuè)初宣布进一步减(jiǎn)产以来的全部涨幅。

　　截至今晨(chén)收盘(pán)，第一共和银(yín)行收跌近30％再创历史新低(dī)，最新报道称，美国(guó)联邦存款保险公司FDIC威胁下调该行评(píng)级，将限制(zhì)第一共和银行从美(měi)联(lián)储取得融(róng)资的(de)渠(qú)道。

　　原油(yóu)方(fāng)面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦(lún)特(tè)6月(yuè)原油期货收跌3.81％，报(bào)77.69美元/桶，抹去(qù)了自OPEC+本月(yuè)初因(yīn)需求(qiú)低迷(mí)而(ér)减产(chǎn)带来的价格涨幅。

　　美联储5月加息路径“扑朔(shuò)迷离”

　　宏观层面风险不断(duàn)，让美联储5月的加息(xī)路(lù)径变得“扑朔迷离”。一边是仍然高企(qǐ)的通胀，一边(biān)是银行系统危机以及由(yóu)此扩大(dà)的经济(jì)衰退阴(yīn)霾(mái)，美联储会如何选择，无疑是市场最引人(rén)瞩(zhǔ)目的焦(jiāo)点(diǎn)。

　　在(zài)广州(zhōu)金控期货研究所副总经理程(chéng)小勇看(kàn)来，对于美联储(chǔ)货(huò)币政(zhèng)策，大概率还是维持加息的大方(fāng)向，只不过加息(xī)力度(dù)会维(wéi)持25个基点(diǎn)，不会像去年那样(yàng)以50个基(jī)点的大力(lì)度(dù)加息。

　　“首先，考虑到美国通胀具有很强的(de)粘性，当前核(hé)心通胀增速依(yī)旧处于历(lì)史高位，3月高(gāo)达5.6％，较此轮(lún)高点仅(jǐn)仅回落了(le)1个百分点(diǎn)，‘通胀中(zhōng)的(de)通胀’3月(yuè)住(zhù)房租金价格(gé)指数(shù)增(zēng)速(sù)高达8.3％。其次，尽管高利率和美国(guó)银行(xíng)业危机引发了经济减(jiǎn)速，但是据(jù)我们测(cè)算当前美国私人部门(mén)资(zī)产负债表受冲击的影响大约将在三、四季度出现，短期经济减速不至(zhì)于引发美(měi)联储货(huò)币政策转(zhuǎn)向。从历史上美联储(chǔ)加息的经(jīng)验来(lái)看，高通胀(zhàng)下的美联储加息并不会因经济减速而转向。此外，美国(guó)地区银行担忧引发银(yín)行股大跌(diē)，但(dàn)由于当前美(měi)国商业银行危机主(zhǔ)要是资产负责错(cuò)配，并非如(rú)2007年次贷危机时那(nà)样的(de)产品(pǐn)层层嵌套和加杠杆导致危机爆发时(shí)过渡去杠杆，金融市场系(xì)统性风险暂难发(fā)生。”程小勇表示。

　　混沌天(tiān)成期货(huò)研究(jiū)院首席宏观分析(xī)师赵(zhào)旭初同样认为，由美国银行业“爆雷(léi)”引发系统性(xìng)风(fēng)险的可能性是较小的，基于此，美联(lián)储也不(bù)会轻(qīng)易(yì)改(gǎi)变(biàn)“显著(zhù)控制通胀”的目标。“从硅谷(gǔ)银(yín)行的(de)事件来(lái)看(kàn)，政策部门(mén)应对(duì)危机的速度和(hé)积极性非常高(gāo)，在这种形式下，去押注系统性(xìng)风(fēng)险发生概率比较(jiào)低(dī)的(de)。对于通胀率(lǜ)，当前市场主流的预(yù)测对(duì)5月CPI是4％，即(jí)便(biàn)到了(le)市(shì)场认(rèn)为有一(yī)定(dìng)降息概率的7月，CPI预测也有3.5％以(yǐ)上，除非是出现了几乎失(shī)控的(de)风险，如(rú)金融机构或者非金融企业大(dà)面积的‘爆雷’，否则在这个通胀水(shuǐ)平预测(cè)下，美联储是不会在7月份就(jiù)去做降息(xī)操(cāo)作(zuò)的。”他说。

　　据外媒报道，对于美国通胀(zhàng)将从(cóng)几十年来(lái)的最高水平进(jìn)一步回(huí)落多少这(zhè)一争(zhēng)论，全球知名机构的基(jī)金经理们也开(kāi)始产生分歧(qí)。其中，一方是(shì)安联(lián)环(huán)球投资和西部信托等公司认为，美联储和(hé)其(qí)他央行(xíng)将在(zài)加息(xī)方面取得胜利，即使这意味着继续加息(xī)、控(kòng)制(zhì)通胀到2％的目标可(kě)能会让经济(jì)陷入衰退(tuì)。而(ér)另(lìng)一方面，贝莱德和(hé)DoubleLine等(děng)公司则质疑，面对粘性极强的通胀，美联(lián)储和其他央行(xíng)的政策(cè)制定者是否真的愿意冒让数百(bǎi)万人失业的风险，换句话(huà)说，央行们最终可能不得不做出妥协，容忍高于目标的通胀。

　　相关数(shù)据显示，4月(yuè)美(měi)国消费者信心指数降至了101.3，为(wèi)去(qù)年7月以(yǐ)来最(zuì)低水(shuǐ)平。对此，程(chéng)小(xiǎo)勇表示，从美(měi)国居民消费(fèi)来看，高利率和银行(xíng)业信贷收紧导致消费者(zhě)信心指(zhǐ)数下降，消费支出增速放缓是确定性事件，说明未来美国经济继续减(jiǎn)速也(yě)是(shì)大概率事件(jiàn)。然而，由(yóu)于美国居民(mín)消费支出增速(sù)虽(suī)然在下(xià)滑，但在2月(yuè)还(hái)是维持(chí)正增长，使得市场避险情绪短期虽(suī)有升温，但(dàn)不至于出发市场(chǎng)系(xì)统(tǒng)性泡(pào)沫，通(tōng)过贵金属温和(hé)反弹也可以验证这(zhè)一点。不过，随着美国居民(mín)利(lì)息支(zhī)出占可支配收入的比例越来越高(gāo)，未来并不排除(chú)由于经济(jì)严重减(jiǎn)速加快导致大规(guī)模恐慌再现的情况出(chū)现。

　　“消费(fèi)者信心的下降和最近的美国居民部(bù)门(mén)信用卡违约率上升是相匹(pǐ)配的，在高通(tōng)胀高利率经(jīng)济下行的(de)环境下，居民部门(mén)的资产负债表和收(shōu)入状况边际上(shàng)会有(yǒu)恶(è)化(huà)也是情(qíng)理之(zhī)中；但美国居民(mín)部门(mén)已经经(jīng)过了十年的去杠杆，本身资产负(fù)债处于一个相对健康的状(zhuàng)况，这也是为何即便消费(fèi)信(xìn)心在恶化(huà)，即便银行(xíng)利率在飙升，美国(guó)居民部门的消费(fèi)贷款仍然在继续(xù)扩(kuò)张，这显示着美(měi)国居民部(bù)门的需求仍然十分有韧性(xìng)。”赵旭(xù)初表示。

　　在(zài)赵旭初看来(lá手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒i)，当(dāng)前市场避险情绪的催(cuī)化有两方面(miàn)的背景，一是按照历史经验看，海外加(jiā)息结束到降(jiàng)息之间就是一个容易出风险的(de)时间段；二是能够激(jī)发风险偏(piān)好的(de)中国这边的复苏环比(bǐ)高(gāo)点已经看(kàn)到，同比高点(diǎn)接近看到，在中国没有更多刺激政策(cè)的情(qíng)况下，市(shì)场对全球经济的预(yù)期(qī)想要进一步边际改(gǎi)善是比(bǐ)较困(kùn)难的。

　　“在(zài)这样(yàng)的背(bèi)景下，近日A股的主线题材下(xià)跌与海外(wài)银行(xíng)业危机共振(zhèn)成为了一个激发避险情绪(xù)升(shēng)级的导火(huǒ)索。”赵旭(xù)初认为，今年大的宏观周期(qī)和前(qián)几年有所不(bù)同，国内和海外出(chū)现明显的(de)周期背离，且(qiě)海(hǎi)外(wài)的政(zhèng)策部门应对危(wēi)机的速度又很快，所以不(bù)至于(yú)出现单(dān)边的持续性共振，这(zhè)就导致各类风险资(zī)产难以(yǐ)出现大幅(fú)度的流畅单边行(xíng)情，比(bǐ)较合适的操(cāo)作(zuò)思路应该(gāi)是“在下跌(diē)时不过分恐(kǒng)慌(huāng)、在(zài)上涨时也(yě)不过分乐观”。

　　宏观环境走弱 有(yǒu)色金属全(quán)线(xiàn)下行

　　在宏观环境偏弱的影响下，昨(zuó)日(rì)的有(yǒu)色金属板(bǎn)块全(quán)面下行。沪铜主力合约2306大幅下挫1.09％，沪(hù)铝主力(lì)合约2306微跌0.48％，沪锌主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)2306走低0.91％，沪(hù)镍主力合约(yuē)2306收(shōu)跌1.93％，沪(hù)锡主力合约(yuē)2306大跌2.14％，只有沪(hù)铅主力(lì)合约2306微涨0.23％。

　　光(guāng)大期货(huò)研究所有色金属研(yán)究总监展大鹏表示(shì)，整体(tǐ)来看(kàn)，有色(sè)金属的(de)全面下(xià)行有两(liǎng)个(gè)利空背(bèi)景和一个触发(fā)因素，一是(shì)临近美联储(chǔ)5月份议息会议，加(jiā)息25个基点的概率(lǜ)升至高位，市场表现出谨慎情绪；二是(shì)面临国(guó)内五一假期，资金提(tí)前(qián)流(liú)出规(guī)避(bì)不(bù)确定性风(fēng)险；三(sān)是(shì)前一晚欧(ōu)美银行(xíng)季(jì)报再爆利空(kōng)，引(yǐn)发市(shì)场对银行业危(wēi)机蔓延的担忧，避险情绪(xù)骤然(rán)升温，美股大幅下挫，美元指(zhǐ)数快速回升(shēng)，成为有色(sè)板块全(quán)面(miàn)下(xià)行的直(zhí)接触发(fā)因(yīn)素。

　　“可以(yǐ)看(kàn)出，当前宏(hóng)观情绪对市场(chǎng)的(de)扰动(dòng)较大(dà)。市(shì)场一直(zhí)在(zài)衰退论(lùn)和加(jiā)息预(yù)期之间摇摆不定。一方面对(duì)银行业和全球经济(jì)前景感到担忧，担心陷入衰退，衰退论升温又会使得加息(xī)预(yù)期降低。加息预期(qī)降低后又不得不面对高企的通(tōng)胀手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒数据(jù)，美联(lián)储喊话加息(xī)不应停止，市场又(yòu)继续预测(cè)衰退，周而复始(shǐ)。”国海良时(shí)期货有(yǒu)色金属分析师何燕艳(yàn)表示，此外，国内面临五一假期(qī)，之前看多需求修复的情绪慢慢(màn)平复，也使得(dé)价格下跌。

　　具体品种来看，何(hé)燕艳表示，以铜和铝为代表(biǎo)的大部分品(pǐn)种还(hái)在(zài)区间(jiān)运(yùn)行，除了锌的空(kōng)头势头(tóu)较为明显，而(ér)镍和锡则(zé)是辗转(zhuǎn)反弹状(zhuàng)态。

　　展大(dà)鹏表示，二季度是有色金属的传统(tǒng)旺季(jì)，4月的开局延续了需求(qiú)的强预期，有(yǒu)色一度出现(xiàn)触底反弹(dàn)和冲(chōng)高预期，但随(suí)着(zhe)4月旺季(jì)过半，市场却出现不一样的声音(yīn)。一(yī)是(shì)精炼铜及(jí)再(zài)生铜制(zhì)杆、铝材加工和镀锌板等行(xíng)业样本(běn)企业开工率却(què)出(chū)现接(jiē)连下降，社会库存虽然持续去化，但(dàn)速(sù)度较3月份(fèn)明(míng)显放缓；二是部(bù)分下游(yóu)加工(gōng)企业订(dìng)单(dān)难(nán)以为继，且产成品库存较(jiào)往年出现小幅累积，这也就意味着之前的(de)“强预(yù)期”出(chū)现“弱兑现”的情况，或者说3月份(fèn)的(de)高开工透支了部分旺(wàng)季的需(xū)求。

　　“对铜价(jià)来说，海外‘衰退+加息’的宏观环境(jìng)并(bìng)不支持(chí)价(jià)格高走(zǒu)，同时国内劳动节假期即将到来，资(zī)金从有色市场流(liú)出(chū)规避不确定(dìng)性风(fēng)险，价格出现(xiàn)回(huí)调并不意外，昨日有(yǒu)色(sè)价格快速回(huí)落也是近段时间对利空(kōng)因素的集中(zhōng)体(tǐ)现，节前(qián)宜(yí)谨慎。”展(zhǎn)大鹏表示，不过(guò)，5月中(zhōng)上旬延续旺季(jì)下，需求(qiú)不会(huì)大幅走弱，因此若价格在节前持(chí)续(xù)表现偏弱，下游企业(yè)可(kě)适当补库过节。

　　何燕艳介(jiè)绍(shào)说，从(cóng)具体(tǐ)的行业(yè)数据来看(kàn)，下(xià)游(yóu)需求(qiú)无疑是在慢慢复苏的。如房屋竣工面积19422万平方米，增长14.7％，较上期回升6.7％。但是(shì)反应在下(xià)游(yóu)开工率上(shàng)最近几(jǐ)周出现了高位停(tíng)滞，没有进一步的(de)增长，可能(néng)和旺季慢慢过去也(yě)有(yǒu)关系。此外，4月的总体预测(cè)值(zhí)普遍也没有高于3月，虽然(rán)下(xià)降数值也(yě)不大，但也没能有力(lì)提振需(xū)求。不过，何燕艳(yàn)表示，价格一旦大跌到目前的状态，现货上面买盘又会出现(xiàn)，错综复杂之下走(zǒu)势也表现(xiàn)的(de)偏(piān)振荡。

　　“当前，宏(hóng)观面上的市(shì)场预期(qī)过于(yú)一(yī)致，主(zhǔ)流观(guān)点认为加息已近尾声，最坏的时候已经过去，但今年(nián)可能不会降息。我(wǒ)们要警惕这种(zhǒng)市场(chǎng)过于一致的情(qíng)况。因为美(měi)通胀(zhàng)高位持(chí)续，美(měi)联储的结果导向很可能使得加息时间或者(zhě)幅度超预期，这样(yàng)市场就会有(yǒu)超预期的下跌。最主要的是，有色板块多(duō)数品种供应增加总(zǒng)体比较(jiào)确定的，需求(qiú)跟不上供应的(de)增速，整个(gè)周期是(shì)向下而(ér)不是向上。因此，我对整个板块还是持(chí)中线偏空思路，投资者可以(yǐ)用振(zhèn)荡(dàng)的策(cè)略去操作。”何(hé)燕艳(yàn)说(shuō)。

　　宏观(guān)经(jīng)济是(shì)对(duì)未来的预(yù)期，更多的(de)是反映(yìng)市场对未来一个(gè)季度、半(bàn)年度甚至更长时(shí)间的需求预期，展大鹏认为，其对(duì)有色板块的短(duǎn)期或短(duǎn)线影(yǐng)响(xiǎng)并不显著，短(duǎn)期(qī)可关注供求(qiú)现状与价(jià)格趋势的(de)关系(xì)以及可能突(tū)发的风(fēng)险事(shì)件(jiàn)上。“对(duì)有色(sè)而言，投(tóu)资者(zhě)更(gèng)多担心的(de)是在多空分歧的位置(zhì)和(hé)时间节点(diǎn)突(tū)发(fā)未知(zhī)的风险(xiǎn)事(shì)件，从而(ér)放(fàng)大了价格短线的(de)波动性，带来持仓管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒