编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带(dài)火了科(kē)技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开(kāi)年迄(qì)今业(yè)绩较为(wèi)一般，但是在管规模(mó)仍(réng)维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一季度的(de)七只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技(jì)，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在(zài)细(xì)分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性(xìng)价(jià)比更(gèng)优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅(jǐn)调(diào)换了两(liǎng)处(chù)标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙头的(de)持续青(qīng)睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他(tā)也一(yī)如既往地表示，会(huì)在优质的股票里(lǐ)寻(xún)找(zhǎo)价值，去(qù)翻更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在(zài)公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位(wèi)依然稳固，同(tóng)时(shí)中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组合的(de)α。值得关注的(de)是(shì)，公(gōng)募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了主线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯(xùn)外全部为(wèi)白(bái)酒，不(bù)过(guò)除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在(zài)他管理(lǐ)的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续上榜的(de)老面孔，惟一的(de)变化是他用中国(guó)海洋石油替换了上一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行(xíng)了调整(zhěng)，增加了消费等(děng)行(xíng)业的(de)配置，降低了金融等行(xíng)业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基金的明星基(jī)金经(jīng)理李晓星，在(zài)和张萍(píng)合(hé)管的银华盛世最新季(jì)报(bào)十大(dà)重仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季度仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进(jìn)重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路(lù)可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季度(dù)就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二(èr)季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定(dìng)的；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢复(fù)后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以(yǐ)及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台(tái)依然是(shì)他的最爱(ài)，不过(guò)他对于另(lìng)一(yī)重仓五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至(zhì)十大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用金域医学替换了(le)CXO龙头的(de)药(yào)明康德(dé)，而新进(jìn)重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金(jīn)域医学(xué)去年作为核酸(suān)检测机构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近(jìn)日率(lǜ)先(xiān)推出国(guó)内首(shǒu)个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成(chéng)外(wài)，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯(féng)明(míng)远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的(de)6只产品(pǐn)维持(chí)年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管(guǎn)基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出(chū)的(de)三只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克(kè)的(de)主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标(biāo)的中，占(zhàn)比(bǐ)相对(duì)最(zuì)高的(de)就(jiù)是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三元前(qián)驱体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的(de)主(zhǔ)营与净利(lì)润(rùn)均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出(chū)现了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分(fēn)布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净(jìng)值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是(shì)在新能源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别(bié)是动态策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票为(wèi)例，最新的(de)基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能(néng)源(yuán)产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他(tā)此(cǐ)前(qián)曾(céng)公开表示(shì)，看(kàn)到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源(yuán)产业(yè)还具备较长的生命周期，不(bù)少细分板块还(hái)能维持较长时(shí)间的(de)高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行业中的优质(zhì)公司对(duì)应(yīng)2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部(bù)分制造业(yè)一样是一个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中(zhōng)不少公司一定有(yǒu)一段(duàn)精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据(jù)显示目(mù)前在管产品(pǐn)年内(nèi)回(huí)撤全部超过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一(yī)季(jì)报表明(míng)他的(de)重仓行业配置思(sī)路依然(rán)首选新能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金相关产品的(de)2022年四(sì)季报和(hé)一季(jì)报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技(jì)从第三(sān)升至第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季(jì)报(bào)中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金(jīn)的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的(de)调整，依然(rán)围绕已经建(jiàn)立全球比较优势(shì)的(de)高端制造(zào)产业(yè)链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的(de)8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金(jīn)均实现了(le)正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例(lì)，对比(bǐ)基金(jīn)四季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实(shí)际(jì)上只是微调了一(yī)个席位，而新调进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰(qià)好就(jiù)是(shì)中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重仓(cāng)的(de)中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标的的(de)年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时(shí)也谈到(dào)了今年大(dà)热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)是我们的(de)投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公(gōng)募(mù)中少数的深度(dù)价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内净值增(zēng)长率全(quán)部超过了(le)10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺(shùn)长城能(néng)源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的第三(sān)重仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信(xìn)却退出了前一(yī)季的(de)前十。同(tóng)时他加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外(wài)垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置，无论(lùn)是(shì)AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新型商(shāng)业(yè)模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都希(xī)望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于(yú)美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情(qíng)，需(xū)要对(duì)其可持续性(xìng)保持(chí)审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年(nián)的(de)公募状元，目(mù)前(qián)其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核(hé)心竞争力(lì)、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他(tā)在(zài)前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公(gōng)司半(bàn)数为中字头(tóu)，它们就是中国(guó)海油和(hé)中(zhōng)国移动，与它(tā)们携(xié)手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中字头(tóu)外，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当季被其(qí)提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公司(sī)基本(běn)面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企业盈利(lì)修复的(de)预期下，我们(men)较为看好今年(nián)的权益(yì)市场，特别是(shì)前(qián)期(qī)调整较为充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银(yín)河智联主题净值快(kuài)速拉升，截(jié)至本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚(shèn)至超过(guò)了他的成名(míng)作银(yín)河创新(xīn)成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的(de)当季(jì)重仓行业风格来看(kàn)，除去(qù)银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四(sì)只标(biāo)的(de)均是第一季(jì)度新(xīn)近重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍(wēi)山所(suǒ)保留(liú)的上一(yī)季(jì)重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办公和国网通信。对比来看被调出(chū)的标的(de)，中国长城(chéng)、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基(jī)金(jīn)合同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信(xìn)息技术(shù)等的概念范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)继续(xù)增加了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技术(shù)的配置(zhì)比例(lì)。围绕数字经济(jì)和新的信(xìn)息(xī)技术(shù)应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的(de)三位基金经(jīng)理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后(hòu)来(丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体lái)所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还是他的成名作(zuò)华安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的(de)上(shàng)一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的(de)八(bā)个席位全(quán)部(bù)更换。从最新的标的(de)来(lái)看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文(wén)在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科(kē)等(děng)标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安等公司(sī)，目(mù)前年内至今(jīn)仍(réng)然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们相信未来科(kē)技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技(jì)术(shù)突破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机(jī)会(huì)，在(zài)策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同(tóng)主题范围(wéi)内的(de)科(kē)技创(chuàng)新和(hé)受益于国民(mín)经济持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材料放(fàng)在(zài)前所(suǒ)未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并(bìng)成名(míng)的(de)万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季(jì)度同样强势回归(guī)。天(tiān)天(tiān)基(jī)金(jīn)网数据显示，他目前在管的基(jī)金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科技(jì)创新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替(tì)代了四季度末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内(nèi)的(de)涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的(de)金山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对(duì)于当(dāng)季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器(qì)械行业的部(bù)分个股，相应地略(lüè)微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持(chí)仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报(bào)来看，这些(xiē)相对低调的(de)领域也开始越发(fā)受到(dào)明(míng)星基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前(qián)在公司仍然管理6只基金产品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年(nián)开始管(guǎn)理(lǐ)、迄(qì)今任职回(huí)报超过(guò)180％的(de)融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报来(lái)看，在上一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一(yī)季(jì)度(dù)头三(sān)大(dà)重仓股竟然全部(bù)超过(guò)10％的(de)比例上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓(cāng)中就没(méi)有了三一重工(gōng)，但实际上在(zài)当季的重仓行业(yè)中，机械(xiè)制造(zào)是(shì)仅次(cì)于(yú)房地产的第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓(cāng)的(de)思(sī)路，他(tā)在季报(bào)中就表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏(piān)向(xiàng)周期价(jià)值(zhí)，同(tóng)时(shí)保持了科(kē)技(jì)、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内(nèi)经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例(lì)如(rú)兰石重装年(nián)报的十大(dà)流(liú)通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善(shàn)战高(gāo)端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数达(dá)到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的(de)长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新(xīn)兴产业(yè)为例(lì)，可(kě)以看到(dào)一(yī)季度与众(zhòng)不同的(de)一点是，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票(piào)在其中占据明(míng)显的数(shù)量(liàng)优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立(lì)讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其(qí)占(zhàn)据了十大(dà)重仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年下半年(nián)或明年(nián)，消费(fèi)电子(zi)会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入(rù)利润拉(lā)动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到(dào)尾声(shēng)阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品推出或是(shì)行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一(yī)环就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成长股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要(yào)一级，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持(chí)续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的(de)输(shū)出，而华(huá)夏的少壮派基金经(jīng)理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军(jūn)工(gōng)安全(quán)混(hùn)合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大(dà)重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上(shàng)一(yī)季的新雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思(sī)路在(zài)他管(guǎn)理(lǐ)的(de)高端(duān)装备(bèi)龙头(tóu)乃至全(quán)市场基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步对(duì)照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠(dié)的(de)公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头(tóu)中用复(fù)旦微电(diàn)和西部超导(dǎo)替代了前(qián)者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未(wèi)来两年确(què)定性的产业(yè)趋势和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度(dù)在(zài)高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高(gāo)的航天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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