在锂价初现企稳态势的(de)微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市(shì)值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开(kāi)放(fàng)日上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力(lì)已(yǐ)并不明(míng)显(xiǎn)。这也(yě)在一定程度上反映(yìng)了电池厂商们近期去库存(cún)动(dòng)作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能(néng)行业今年(nián)上升(shēng)空间预计(jì)将高于(yú)动力电池。换言之(zhī)，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心(xīn)原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场(chǎng)上(shàng)引起巨大(dà)争(zhēng)议。“就(jiù)为了买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经开车16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在近(jìn)期才有明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日(rì)之前，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连(lián)跌52天(tiān)。而(ér)且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合(hé)理，国(guó)轩(xuān)高科(kē)方(fāng)面也给出自(zì)己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可(kě)能(néng)形(xíng)成振荡期。“我们通过一季度(dù)观(guān)察来看，新(xīn)能源行业处于稳定(dìng)增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业(yè)在(zài)一季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎来(lái)大规模交付，而储能大规(guī)模交(jiāo)付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计(jì)会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已(yǐ)经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实际(jì)上，同(tóng)样的情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时(shí)代一季度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去(qù)年全年(nián)水平(píng)提升1.02个百分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能(néng)则不(bù)如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性价(jià)格之后，新(xīn)能源汽车市场会(huì)趋于较(jiào)为合(hé)理增长(zhǎng)。“去(qù)年(nián)m是什么意思性取向是600万(wàn)辆，经过一季(jì)度(dù)之后(hòu)，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产(chǎn)能扩张。其南京基(jī)地(dì)智能制造20GWh动力(lì)电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高(gāo)端(duān)正极(jí)材料项目(mù)、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项(xiàng)目一(yī)期、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投产。据规(guī)划，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其一季度末，存(cún)货(huò)占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从(cóng)行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持了(le)较低位(wèi)置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料(liào)有自产(chǎn)能力(lì)，因此其(qí)外(wài)购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多(duō)少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也反映了行业(yè)整体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电(diàn)池厂商存货余额均在下(xià)降。其中宁德时代(dài)一(yī)季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已(yǐ)经有(yǒu)库(kù)存较(jiào)低的(de)电(diàn)池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期在(zài)一份研报(bào)中指(zhǐ)出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库(kù)存，生产材料均(jūn)维持极(jí)低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外(wài)在中(zhōng)游(yóu)材料方(fāng)面，正极和电解(jiě)液库存周期大幅下(xià)降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨(mò)化需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜(mó)约(yuē)为一(yī)个月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本保持7天的最低安(ān)全库存。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存(cún)的过程中，国轩高(gāo)科也在(zài)积极(jí)尝试“出(chū)海(hǎi)”。该公(gōng)司在2022m是什么意思性取向年加速全球化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁(níng)德时(shí)代也作出判(pàn)断认为，储能方面今年预计增速将会比动力(lì)电(diàn)池更高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流中也认(rèn)同这一观点。他(tā)预计，储能(néng)行业今(jīn)年上(shàng)升空间预计会高于动力电池(chí)，其(qí)中国(guó)外家(jiā)储市场需(xū)求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面，今年一季度处(chù)于招标阶段，自二季度开(kāi)始将(jiāng)进(jìn)入交付阶(jiē)段，目(mù)前相关产(chǎn)品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收(shōu)，同(tóng)比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其(qí)动力电池业(yè)务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年(nián)，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间(jiān)比动(dòng)力电池上(shàng)升空间更大，“这是一(yī)个需(xū)求量大于供应量的领域，不存在(zài)需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节(jié)，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到(dào)了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下游招(zhāo)标、立项都在一(yī)季(jì)度(dù)，真正出(chū)货是(shì)在二(èr)季度以后，目前订单状(zhuàng)况(kuàng)看来是供(gōng)不应求(qiú)。此外，海外的客户(hù)也正(zhèng)逐(zhú)渐接受(shòu)中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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