北(běi)京时(shí)间周五晚间，备受关注的4月美国非农数据出炉，其(qí)中新增就业25.3万人，高于预(yù)期的18万人，打断(duàn)了此前两个月连续环比(bǐ)下降的节(jié)奏；失业率继续下降至3.4％；更受关注的平均小时工资环比上涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上个月(yuè)略有上升。

　　可以(yǐ)被(bèi)视作利好(hǎo)的是(shì)，美(měi)国(guó)劳工(gōng)部将今年2月和3月非农数据均大(dà)幅下修超(chāo)7万人，至24.8万(wàn)和16.5万人。

　　随着焦点转换(huàn)，本周(zhōu)持(chí)续承压的美国(guó)地(dì)区银(yín)行股也获得(dé)喘息的机会。截至(zhì)发稿，周五盘前(qián)西太平洋合众银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地(dì)平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫逾(yú)10美元/盎司；美元指数(shù)短(duǎn)线拉(lā)升35点；美国10年期(qī)国债(zhài)收益(yì)率上升9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截至(zhì)周五收盘，COMEX黄金期货6月(yuè)合约收(shōu)于2024.8美元(yuán)/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期(qī)货7月合约收(shōu)于25.93美元/盎司，跌(diē)幅(fú)为1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分析师周之(zhī)云(yún)告(gào)诉期货日报记者(zhě)，周五晚间公布的非农数(shù)据远(yuǎn)高于前(qián)值且显著偏离投行们预(yù)测的中值。此(cǐ)前(qián)公布的ADP数据在3月(yuè)份增(zēng)加14.2万人后，4月增(zēng)长了29.6万人，增(zēng)长幅度达到9个月以(yǐ)来的最高水平。

　　记者注(zhù)意到，美国4月(yuè)非农数(shù)据公布(bù)后(hòu)，美(měi)股期货(huò)短线走(zǒu)低，美元指数短线拉升，贵金属下跌(diē)。尽管科技和金融(róng)行业持(chí)续裁员，但不断下降却仍然高企的劳动(dòng)力(lì)需远远抵消了裁员的影(yǐng)响，也超(chāo)过了信贷紧缩带来的大约2.5万招聘(pìn)减少(shǎo)。4月(yuè)非农就业(yè)的季节性因素(sù)相对于(yú)新冠大流行前也有了有利的发展，为就(jiù)业人(rén)数的增长提(tí)供了5万—10万人的支持。

　　“不过，我们(men)还是(shì)应该(gāi)对就(jiù)业数(shù)据(jù)保(bǎo)持(chí)一定的谨(jǐn)慎，因(yīn)为(wèi)本周早些(xiē)时候，美国3月份的就业机会(huì)和劳动力流动调查（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月职位空缺继续(xù)下(xià)降，为连续第三个月下(xià)跌，创(chuàng)下(xià)2021年5月以来最低。JOLTS现在(zài)确实指(zhǐ)向了与其他劳动力市场数据(jù)相同的方向：劳(láo)动力市场正在降温。包(bāo)括最近几周的首次申(shēn)请失(shī)业(yè)金(jīn)人数也呈现(xiàn)上升趋势。”周之云说(shuō)。

　　从趋势上看，周之云认为，加息会导致消费者(zhě)信贷和(hé)企业(yè)融(róng)资成本上升，进而迫使(shǐ)雇(gù)主(zhǔ)削减支出包(bāo)括裁(cái)员(yuán)等，从而(ér)减(jiǎn)缓经济增长。短期强(qiáng)劲的非农(nóng)就业数据会(huì)让(ràng)市场对于下半年货币政策放松进程有所改变，进(jìn)而对商品的流动性溢价部分有(yǒu)所减少(shǎo)，但从中长期来看，美国(guó)会继(jì)续朝着衰退的方向前进，后市(shì)继续看好(hǎo)贵(guì)金属的表现。

　　非农(nóng)数据公布后(hòu)，贵金(jīn)属进入调(diào)整期？

　　“4月非农就业(yè)新增人数超预期将引导贵金属步(bù)入调整。对于贵金属而(ér)言，3—4月的大幅冲高主要受益于其金融属(shǔ)性，尤其是市场预计5月是美(měi)联储最后一次加息，且(qiě)预计9月(yuè)之(zhī)后(hòu)可(kě)能(néng)降息，这(zhè)导(dǎo)致美元名义利率回(huí)落(luò)，在通胀温和回落的情况下，美元实(shí)际(jì)利率有了明显的(de)下行。”广州金控期货研究所(suǒ)副总经理程小勇说。

　　记(jì)者注(zhù)意到，5月3日，美联储议息会议(yì)如期加息(xī)25个基点，将政(zhèng)策利率联邦基金利率的目标区间从(cóng)4.75％至(zhì)5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威尔在记者发(fā)布会上(shàng)的讲话暗示加息临近尾声，因此美元指(zhǐ)数和(hé)美债收(shōu)益(yì)率大幅(fú)回落(luò)。

　　然而，美联储会后(hòu)声明表示，委员会(huì)将密(mì)切关注(zhù)未来发布(bù)的信(xì磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的n)息，并评估其对货币政(zhèng)策(cè)的影响，且鲍威尔在新闻发(fā)布会上表示，美(měi)联储焦点仍在(zài)双重使命上。这意味着(zhe)美(měi)联(lián)储(chǔ)是否结束加息(xī)需要看(kàn)到(dào)通胀明显回(huí)落。至(zhì)于是否要开(kāi)始降(jiàng)息，需要看到就业(yè)市(shì)场出现(xiàn)明显恶化。从历史经(jīng)验(yàn)来看(kàn)，美(měi)联储加(jiā)息看通胀，降(jiàng)息看就业。

　　徽商(shāng)期(qī)货(huò)贵(guì)金属分析师从姗姗(shān)告诉记者，美国银行业风波持续发酵(jiào)、经济走弱预期升(shēng)温(wēn)叠加(jiā)市(shì)场预期美联储(chǔ)年内或将降息，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)振荡偏强运行(xíng)。美国就业数据超预期，美债收益(yì)率、美元指数走高，贵金属短(duǎn)线大幅下(xià)挫。这份超预期的非农报(bào)告，这让美(měi)联储陷(xiàn)入困境，美(měi)联储希(xī)望暂停加息，甚至可(kě)能(néng)很快就(jiù)需要降息，但就(jiù)业市(shì)场并不配(pèi)合，美国就业市(shì)场依然强劲，美联储可能在长时间(jiān)内维(wéi)持(chí)高利率。

　　光大期货贵金属(shǔ)分析师(shī)展大鹏告诉记者，4月美(měi)国非(fēi)农就业(yè)数据和时薪增速(sù)全面超预(yù)期，表明美(měi)国当前劳动力市场仍十分(fēn)强劲(jìn)，美(měi)联(lián)储控(kòng)通(tōng)胀压(yā)力(lì)加大，这也就意味(wèi)着美联储可能(néng)会在较长时间内维持高利率环境(jìng)，且(qiě)6月再次加息的预期开始回(huí)升。

　　记者发现(xiàn)，从2006年和2018年两轮美联储停止(zhǐ)降息后的表现来(lái)看，尽管(guǎn)此后美(měi)国(guó)经济仍市场偏强运行一段时间，失业率(lǜ)继续走低，但(dàn)美联储并未(wèi)再次(cì)加息，而贵(guì)金属则在美债收益率持(chí)续下行的情况下，呈现振荡(dàng)走强(qiáng)的趋势。但当前情况(kuàng)不同的是，通胀率相对更高，而(ér)黄(huáng)金价(jià)格对降(jiàng)息并未提前预期(qī)更多。

　　虽(suī)然目前距离降息仍有时间，美联储表示美国银(yín)行系统仍健康并有弹(dàn)性(xìng)，但高利率环(huán)境下美国银(yín)行系统风险并未解除，在第(dì)一共和银行宣布被接(jiē)管收购后，因(yīn)银(yín)行业长期存在的弱点(diǎn)，又有多家区(qū)域(yù)性银行(xíng)出现股价暴跌。存款仍在持续流出使银行(xíng)融资成(chéng)本正在攀(pān)升，信贷收紧将不断向实体经(jīng)济蔓(màn)延，美国2023年一(yī)季(jì)度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年(nián)四(sì)季度2.6％的增(zēng)速大幅放(fàng)缓，而且远(yuǎn)不(bù)及预期(qī)的1.9％，具体看企业投资和库存对GDP拉(lā)动转负，但消(xiāo)费的拉动(dòng)上升反映出一定(dìng)的韧(rèn)性。未(wèi)来(lái)随(suí)着经济下行压力不断(duàn)上(shàng)升(shēng)，市(shì)场(chǎng)预期下半年美国(guó)GDP将出现负增(zēng)长。“总体(tǐ)上在风险和(hé)衰退的共同影响下，美债收(shōu)益率和美元指数(shù)将持续承压，避(bì)险需求(qiú)提振下，贵金(jīn)属价格(gé)有望再创历史新高，长线(xiàn)可维持逢低买入配置思路，短(duǎn)线则可买入黄金和(hé)白银虚值(zhí)看涨(zhǎng)期权把握突破(pò)行情。”叶(yè)倩宁说。

　　程小勇介绍(shào)说，从(cóng)黄金的供需数据来看，黄(huáng)金的需求实际上(shàng)是明显下降的。世界黄金协会公布(bù)的数据显示(shì)，今年第(dì)一季度剔除场外交(jiāo)易(yì)的全球黄金需求下(xià)降13％至1081吨，虽(suī)然各国央(yāng)行和中国消(xiāo)费者需求较高(gāo)，但(dàn)其余投资者购买量的(de)减(jiǎn)少(shǎo)抵消了这一增长。其中对黄金(jīn)价(jià)格其关键作用的黄金投资需(xū)在(zài)一(yī)季(jì)度同比下降50％左(zuǒ)右，较去年(nián)四季度有所增长(zhǎng)，大约为(wèi)273.74吨(dūn)，去年同期(qī)高达558.41吨。其中(zhōng)，实(shí)物(wù)金(jīn)条和硬币方(fāng)面的(de)黄金需求(qiú)为302.41吨，高于(yú)去年同期的287.74吨，但低(dī)于去年四季度(dù)的340.25吨(dūn)；黄金ETF及(jí)类(lèi)似(shì)产品(pǐn)需求下(xià)降28.67吨，去(qù)年同期高达270.67吨。白银(yín)方面，由于美国经(jīng)济指(zhǐ)标耐用品订(dìng)单等(děng)指标走弱，商(shāng)品(pǐn)属性更强(qiáng)的白银因(yīn)需求(qiú)受经济下行拖累(lèi)而涨幅受限。因此，金(jīn)银比(bǐ)价大概率(lǜ)继(jì)续攀升。世(shì)界白银协会预计2023年白(bái)银实物消费较(jiào)2022年下降(jiàng)16％。

　　之前美联储加息25个基点在(zài)议息前已经被充分计提(tí)，议息前的谨(jǐn)慎转(zhuǎn)变为(wèi)议息后的乐观，因此黄金市(shì)场一度表(biǎo)现(xiàn)为极为乐观，伦(lún)敦现货黄金甚至创出了历史新高。

　　“目前(qián)欧美央(yāng)行加息靴子落地，且银行业风险(xiǎn)仍在蔓延，避险情绪提振贵金属价格。此(cǐ)外，随着经济走弱预期升温，预(yù)计美联储下半年大概率暂停加息(xī)并将进入降息周(zhōu)期，实际(jì)利率或将继续(xù)下行，贵(guì)金属中(zhōng)长期仍(réng)具有较高配置价值。”从姗(shān)姗(shān)说。

　　展(zhǎn)大鹏则认为，对于黄金而言，市场(chǎng)寄希望于美(měi)联储(chǔ)最后一次(cì)加息落地然后转降息预(yù)期，从而刺激价格继续高(gāo)走，从(cóng)这个角(jiǎo)度(dù)考虑黄金确实存在(zài)恢复上行趋势的可能(néng)性。但(dàn)当前(qián)美通胀仍在高(gāo)位，美联(lián)储货币(bì)紧缩动作并没有结束，官员们的讲话(huà)仍偏鹰派，5％的(de)利率可能会维系较长一段时间，且高(gāo)利率环境到底会对经济和(hé)金(jīn)融市场产生怎(zěn)样(yàng)的影响也未可知，因此(cǐ)在当前看(kàn)多观点出奇一(yī)致，且海外看多头寸比(bǐ)较拥挤的情况下，对待金价节节(jié)攀高的观点(diǎn)谨慎为(wèi)上。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的