为了让自己的(de)限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票价格，然后(hòu)高位出货(huò)。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站披露了一(yī)则行(xíng)政处(chù)罚决定(dìng)书，引发市场(chǎng)关注。时(shí)为(wèi)新(xīn)美(měi)星董事长何德(dé)平和其(qí)配(pèi)偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便后续自(zì)己减持获利。蒋维(wéi)跟毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武合谋，控制35个(gè)证(zhèng)券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新(xīn)美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会(huì)对此操纵证券(quàn)市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元(yuán)；还对何(hé)德平信息披露违法违规，给(gěi)予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一起(qǐ)来看看，究竟是(shì)怎(zěn)么回事。

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　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定书披(pī)露的(de)信息，新美星董事长、法定代(dài)表人、实际(jì)控制(zhì)人何德(dé)平和他的(de)妻(qī)子黄秀芳当时向时任独墅湖文(wén)化传播(bō)有限公司董事长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些钱部分来自他(tā)们所(suǒ)掌控的上海海得(dé)泽(zé)广投资管(guǎn)理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他(tā)们提(tí)供资金的目的是，委托蒋虎门销烟发生在哪里维对(duì)“新美星”进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以便何德(dé)平所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月(yuè)26日解禁后能够获得好的回(huí)报。

　　蒋维在(zài)收到保(bǎo)证金后，即开(kāi)始利用控制的(de)证券账户(hù)并联合其(qí)他市场资金在二级市场买入(rù)并(bìng)交易“新美星”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵(zòng)股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共同(tóng)合(hé)谋。他经人介绍认识并联合毛(máo)明土、李传武共同操纵“新(xīn)美星(xīng)”；毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)控制各自筹得的证券(quàn)账户(hù)、资金开始与蒋维(wéi)共同(tóng)交易“新美星”；在(zài)此期(qī)间，主要(yào)由(yóu)蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传(chuán)递、沟通各自(zì)操(cāo)盘情(qíng)况(kuàng)，以(yǐ)利于两方(fāng)交易决(jué)策，更好地共同抬高“新(xīn)美(měi)星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控制“俞某华”等(děng)35个证券账户(hù)（简称账户组），交(jiāo)易“新美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账户组(zǔ)累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经(jīng)测(cè)算，在(zài)此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)合(hé)谋，利用资金优(yōu)势(shì)、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易“新美星”，影响股(gǔ)票交(jiāo)易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），是(shì)怎么拉(lā)高“新美(měi)星”股价，然(rán)后(hòu)出货(huò)，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续集中交易“新(xīn)美星”，申(shēn)买量占(zhàn)市场申买量比例(lì)超20％的(de)交易日有19天，峰(fēng)值达(dá)到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比(bǐ)例超20％的交易日(rì)有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年(nián)3月(yuè)5日(rì)开始(shǐ)超过5％，持(chí)续(xù)至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰值，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的(de)比例(lì)8.13％。账户组具备资金优势和(hé)持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价买入成(chéng)交(jiāo)排名第(dì)一，至2019年(nián)2月(yuè)28日(rì)期末持股量为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在(zài)此期间(jiān)，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户(hù)组集中拉抬“新美星”，期末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户组同(tóng)期(qī)申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含(hán)对倒）3,555,817股，占(zhàn)同(tóng)期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖出“新(xīn)美星(xīng)”。在此期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施(shī)盘(pán)中(zhōng)拉抬(tái)和(hé)对倒，并反(fǎn)向卖出获利的行(xíng)为。经测算，扣(kòu)除(chú)佣金和相关(guān)税费，账(zhàng)户(hù)组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不(bù)予采(cǎi)纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提出(chū)多点申诉(sù)意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不足以(yǐ)证明蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀(xiù)芳委托，联(lián)合他(tā)人操纵(zòng)股价，一是“市值管理”不(bù)等(děng)同于“操(cāo)纵证券(quàn)市场(chǎng)”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操纵股(gǔ)价；三(sān)是蒋维没有(yǒu)将(jiāng)其(qí)与毛(máo)明土、李传武等人讨论(lùn)交(jiāo)易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武就各自账户交易(yì)新美星的盈亏(kuī)分配(pèi)进行约定；五是蒋维账户组利益与何(hé)德(dé)平、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)不(bù)能控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资(zī)金后部分用于偿还债(zhài)务(wù)，部分(fēn)用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明土(tǔ)账户组、李传武账户(hù)组交易行为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户(hù)不受蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔录的(de)合法性及真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款项不知情、未参与，且何德平与黄秀(xiù)芳(fāng)系独立法律主体，即(jí)便夫(fū)妻或(huò)一(yī)致(zhì)行动人中(zhōng)一方存在(zài)不当行为(wèi)，不应推定或认(rèn)定另一方承担(dān)责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是否合(hé)谋、部分账(zhàng)户的控制关系、委托理财(cái)关系等(děng)提出了(le)申(shēn)诉意(yì)见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，经复核(hé)，对(duì)当(dāng)事人及(jí)其(qí)代(dài)理人的主要陈述(shù)意见(jiàn)不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示(shì)，本(běn)案为多个主(zhǔ)体参与、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁链(liàn)式的上下游衔接、合(hé)作，共(gòng)同完成的操纵(zòng)行为。在案证据可以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供资金作为保证金，委托其通过二级市场交易(yì)影响(xiǎng)新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何德平知悉并(bìng)参与了(le)本案行为；上述行为(wèi)的实质是操(cāo)纵股(gǔ)价，并非合法理财。在案证(zhèng)据可以证明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武有共(gòng)同影响(xiǎng)“新美星(xīng)”股价的意图和目标，共同(tóng)商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且(qiě)采取了联合影响股价的(de)行动(dòng)，属于(yú)共(gòng)同操纵行为(wèi)。

　　关于违法(fǎ)期间和(hé)责任承(chéng)担，证监会表(biǎo)示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期(qī)间蒋(jiǎng)维控制的账户交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”客(kè)观上为后(hòu)续(xù)的合谋操纵起(qǐ)到一定程度锁仓(cāng)的作用，并且根(gēn)据蒋维(wéi)笔录(lù)，毛明土知(zhī)道蒋维和上市公司(sī)的(de)合作(zuò)，知道(dào)蒋维已(yǐ)经有一定底仓(cāng)，才(cái)愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明(míng)土(tǔ)和李传武的违(wéi)法期(qī)间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳(fāng)、何德(dé)平一致。在此基础上，在认定及处罚时(shí)将合谋各方视为一(yī)个整体(tǐ)，不区别(bié)对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行为(wèi)违反了2005年(nián)《证券法》第七(qī)十(shí)七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二(èr)百零三条所述的操纵证券(quàn)市(shì)场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)没收违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法的相关(guān)情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有(yǒu)公(gōng)司80万股股份(fèn)，占新(xīn)美星上市(shì)时总股本的1％。上市后(hòu)，该(gāi)部分股票(piào)继(jì)续由海(hǎi)得泽广代持，海得泽广(guǎng)自2017年(nián)12月(yuè)19日开始减持“新美星(xīng)”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违法(fǎ)，何德平(píng)、黄秀芳及其代(dài)理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与(yǔ)何德平、黄秀(xiù)芳二人(rén)不存在(zài)代持，涉案股(gǔ)份系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股份减持决策由海(hǎi)得泽广和兰某作出，海得泽广将减(jiǎn)持(chí)所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账(zhàng)户的原因系(xì)兰某向黄秀(xiù)芳归还(hái)借款(kuǎn)本息。第二，涉案(àn)股(gǔ)份仅为1％，不具有(yǒu)重大性(xìng)，不对投(tóu)资者决策产(chǎn)生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便(biàn)认定代持成立(lì)，何德平(píng)对借款、还款等(děng)事(shì)项，不参与、不知情，没(méi)有主观(guān)过错，不应受到处罚(fá)。综上，请求不予(yǔ)处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金(jīn)流水及相关(guān)银行账户(hù)流水，结合何德平、黄秀(xiù)芳的(de)配(pèi)偶(ǒu)关系，代(dài)持资金和减持(chí)所(suǒ)得(dé)系家(jiā)庭共同财产，可以(yǐ)认(rèn)定海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事人所提相关理由不具(jù)有事实(shí)和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德(dé)平作为上市公司实际(jì)控制人，未如实告知(zhī)上市(shì)公司上述持(chí)股情况(kuàng)，导致新美星在相(xiāng)关(guān)公告中均未披露(lù)相(xiāng)关(guān)情况，导致(zhì)新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十(shí)三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决定：就信息披(pī)露(lù)违法行为，对(duì)何(hé)德(dé)平(píng)给予警告，并处(chù)以40万(wàn)元罚(fá)款。

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