今(jīn)年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经理关注(zhù)，而公募基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)揭开(kāi)了(le)基金经理的(de)观(guān)点和真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回(huí)报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市(shì)场(chǎng)机(jī)遇实现了(le)超62％的(de)收益(yì)，成(chéng)为今年以来(lái)业绩最领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一(yī)季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一季度(dù)也吸引了(le)多(duō)位明(míng)星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇就在一季报表示(shì)，一季度在(zài)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算(suàn)机行业在人(rén)工智能板(bǎn)块(kuài)的带(dài)动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩(sōng)松的(de)知(zhī)名度更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他在一季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积(jī)极(jí)回报成为2023年(nián)表现最(zuì)强的主动(dòng)权益(yì)基(jī)金，最新观点(diǎn)备(bèi)受(shòu)市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了(le)突(tū)飞猛进的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的(de)突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业(yè)务的人工(gōng)智能领域的(de)研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在(zài)产(chǎn)业端的积极布局，人工智能浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺安积(jī)极回报基金一季度主(zhǔ)要(yào)投资(zī)在人工智(zhì)能(néng)领域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端(duān)都(dōu)有相(xiāng)应布局(jú)。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了较大(dà)幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中微公(gōng)司、沪硅(guī)产业仍出(chū)现(xiàn)在(zài)其前十(shí)三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口大重仓股(gǔ)之列外，其他(tā)重仓股全部换，新进了长川(chuān)科技(jì)、华海清(qīng)科(kē)、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少在2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报的头号重(zhòng)仓股中微公司(sī)，截(jié)至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股(gǔ)推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来(lái)看，诺(nuò)安积极(jí)回报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四(sì)季(jì)度基(jī)本(běn)保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺(nuò)安成长(zhǎng)并没有太大(dà)变化，前(qián)十大(dà)重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在(zài)诺(nuò)安成长的一季报中写道(dào)，主要(yào)布(bù)局(jú)芯片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到(dào)来的科(kē)技(jì)大(dà)行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯片板块(kuài)的(de)两大细分(fēn)领域，在一季(jì)度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开启(qǐ)的芯(xīn)片产业(yè)下行(xíng)周期(qī)，随着疫情落下(xià)帷(wéi)幕(mù)，在今(jīn)年一季(jì)度拐点将至。产(chǎn)业端(duān)一(yī)季度库存水平(píng)接近(jìn)正常，各厂商二季度毛利(lì)率水平(píng)见底。伴(bàn)随(suí)着(zhe)疫(yì)后经济恢复，未来(lái)需求(qiú)端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来最(zuì)强的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而(ér)算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯(xīn)片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前(qián)到(dào)来。

　　另外一个重要(yào)板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国(guó)半导(dǎo)体出口新(xīn)法案对我国晶(jīng)圆厂极(jí)限施压之(zhī)后，进一步(bù)的(de)制裁已经乏善(shàn)可(kě)陈。国(guó)内(nèi)晶圆代工厂一方(fāng)面加(jiā)速扩产(chǎn)成(chéng)熟(shú)制程，另一方(fāng)面在国(guó)内设备厂商的配(pèi)合下(xià)，继续(xù)研发(fā)攻克先进制程。虽(suī)然美国的制裁(cái)对(duì)我(wǒ)国先进制程(chéng)的扩产造(zào)成(chéng)了一定的影响，但是另(lìng)外(wài)一(yī)个(gè)角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备的国产化(huà)率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国产替代进程加速对设备材(cái)料(liào)EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超(chāo)预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛增(zēng)长。

　　数据(jù)显示(shì)，截至4月21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主(zhǔ)动权益(yì)基金。这一业绩还(hái)是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大(dà)跌(diē)影(yǐng)响，若截至4月20日，该基(jī)金业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安(ān)积极(jí)回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴(bào)涨更(gèng)多来自于投资(zī)者申购。相关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺安积极回报基金的话(huà)题也(yě)屡见报端，成为(wèi)基民热议(yì)的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值(zhí)大涨以及投资(zī)者申购，蔡(cài)嵩松管理的(de)5只基(jī)金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报之(zhī)外，2023年业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安(ān)优化配置同样(yàng)规模(mó)暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅(fú)度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总(zǒng)规模(mó)也从去(qù)年底的293.25亿元增长到(dào)一季(jì)度末的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末(mò)“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐(lè)部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市(shì)场上管理规模超过(guò)700亿的基金经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季(jì)度调仓换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓(cāng)半导体(tǐ)及光模块相关板块，他也(yě)坦言在(zài)一(yī)季度主要对(duì)对人工智能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的(de)兴(xīng)全合(hé)润基金一季度新(xīn)进了(le)海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部(bù)是(shì)与AI、半(bàn)导体、光模块方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资(zī)者(zhě)关系(xì)活动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威视的(de)营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算和(hé)人(rén)工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案(àn)，目前主(zhǔ)要产品包括(kuò)内存接口等(děng)。晶晨股份也是(shì)全(quán)球布局、国内(nèi)领先的无(wú)晶圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的(de)时间就狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业在内(nèi)的四只个股在一季度退出兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的(de)另(lìng)外一只可投港股(gǔ)的兴(xīng)全合宜基金(jīn)在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股也是其主要(yào)加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示(shì)，随着各(gè)种风(fēng)险因(yīn)素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板(bǎn)块(kuài)分化更明(míng)显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的(de)人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻找具有良好投资性价(jià)比(bǐ)的优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核(hé)心竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基金(jīn)朱红裕成为市场备受关(guān)注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力一季报的(de)披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路(lù)和路径。从股票持仓来看，一(yī)季度(dù)末该基(jī)金股票市值占基金总资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于该基金(jīn)成立以(yǐ)来的最高值，显示(shì)出一种积极的态(tài)度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底(dǐ)，一季度朱(zhū)红裕配置(zhì)A股比(bǐ)例(lì)有所降低(dī)，配(pèi)置港股比例(lì)有所提升(shēng)。数据显示，招商核心竞争力(lì)配置中国(guó)大陆(lù)、中国香港股票市值占基金净(jìng)值比(bǐ)例(lì)分别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这(zhè)两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了一些三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威(wēi)股份、希(xī)望教育、中航光电则(zé)退出(chū)前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初(chū)期(qī)，我们基于对(duì)经济复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较(jiào)高的部分制(zhì)造(zào)业(yè)，增持(chí)了计(jì)算(suàn)机、大众(zhòng)消费品等行业，同时，我们亦在一季(jì)度(dù)末期逐步逢低增(zēng)持了港股(gǔ)中(zhōng)可能(néng)面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机(jī)等公司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收益(yì)，但市(shì)场的博(bó)弈程(chéng)度(dù)超(chāo)出了我们(men)的预期(qī)，导(dǎo)致对(duì)部(bù)分行业的(de)定价出现了较为(wèi)显著的偏离。我们(men)将基于中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的行业研究视野(yě)，逆势而(ér)行。

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