财联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财联社(shè)记者从业内获悉，近期监管(guǎn)部(bù)门正陆(lù)续召集(jí)相关(guān)保险公司开(kāi)会(huì)，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿(shòu)险公司调整新开发产品的(de)定价(jià)利率，控制利差(chà)损，要求新(xīn)开发产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续(xù)召集了多(duō)家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要求(qiú)公司调整产品利(lì)率，控(kòng)制利差损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要求(qiú)险企新(xīn)开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不(bù)久前(qián)监(jiān)管召集险(xiǎn)企(qǐ)进(jìn)行(xíng)调研会的后(hòu)续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引(yǐn)导人(rén)身险业降低负债成本(běn)，加强行业负(fù)债质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监会人(rén)身(shēn)险部组(zǔ)织保险(xiǎn)行业协会以及多家(jiā)保(bǎo)险公司开展调研。将重点调研普通险预定利(lì)率分布(bù)、分红险预定利率(lǜ)和分红(hóng)水平(píng)等公司负(fù)债成本情(qíng)况，以(yǐ)及(jí)降低责任准备金评(píng)估利(lì)率(lǜ)对公司(sī)和行(xíng)业的影响(xiǎng)，包括对新产品说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？定价、存(cún)量业务(wù)退(tuì)保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监(jiān)管在北(běi)京(jīng)、南京(jīng)、武汉三地召开座谈(tán)会(huì)。其(qí)中，北(b说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？ěi)京参(cān)会(huì)的保(bǎo)险公司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳(yáng)光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会的保险公司(sī)有太(tài)保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参(cān)会的保险(xiǎn)公司有合(hé)众(zhòng)人寿、国(guó)富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师表示，各险企基本(běn)就(jiù)降低责任准备金评估(gū)利率达成(chéng)共(gòng)识，有公(gōng)司建议(yì)分(fēn)阶段调整，比如普通型长期年金(jīn)的(de)责任准(zhǔn)备金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的调整方案还有待监管(guǎn)研究(jiū)后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内(nèi)人士对(duì)财联(lián)社记(jì)者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对(duì)财联社(shè)记者表示(shì)，此次主(zhǔ)要涉及新开发(fā)产品的定价利(lì)率，以往(wǎng)的产品不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国(guó)险企资产配置风格稳(wěn)健，债券投资比例稳步提升，其他资(zī)产(chǎn)以非标资产为(wèi)主、投资比例持续(xù)回落，股票和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券(quàn)种长(zhǎng)端利率中枢(shū)下行，长久期债(zhài)券和优质非标资(zī)产(chǎn)供给有限(xiàn)，保险固收类资(zī)产配置面临(lín)挑战。同时，权益市场波动率较大、对(duì)投资收(shōu)益(yì)率影响较大。近年监管(guǎn)按(àn)产品(pǐn)类(lèi)型调整评估利率(lǜ)、防(fáng)范化解利(lì)差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率(lǜ)达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将(jiāng)大幅(fú)刺激产(chǎn)品销售，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒作难(nán)以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司分红险(xiǎn)占比提升，有望(wàng)缓解人身(shēn)险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性有(yǒu)望进一步强化(huà)。

　　实(shí)际上，监管(guǎn)历史上有(yǒu)过多(duō)次调整评(píng)估利率的(de)行(xíng)动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司(sī)为了和银行(xíng)竞争，长期保险的(de)预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原(yuán)保监会(huì)下发《关于调整(zhěng)寿险保单(dān)预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利(lì)率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿(shòu)险保(bǎo)单(dān)的预定(dìng)利率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看(kàn)，美(měi)国(guó)在20世纪(jì)80年代，日本在20世(shì)纪90年代末(mò)都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负(fù)债(zhài)成(chéng)本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)破(pò)产，其(qí)中(zhōng)80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险企销售大量对利(lì)率敏感的低利润产品(pǐn)；同时市场压力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安(ān)非银团(tuán)队(duì)表示，参(cān)考海(hǎi)外(wài)，低利率环境下，负(fù)债端主要通过调整寿险产品结(jié)构、下调(diào)预(yù)定利率的方式来(lái)避免(miǎn)利差损风(fēng)险。近年(nián)来(lái)，我国长端利率(lǜ)地(dì)位(wèi)震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的(de)利(lì)差损风(fēng)险、险企利润承压。保(bǎo)险监管趋严(yán)，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演示利率、分(fēn)产品调整(zhěng)评估(gū)利率等降低(dī)负债端成本。

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