周一的股(gǔ)市震荡(dàng)翻红，上周股(gǔ)市下跌期间净买入的(de)“抄底(dǐ)资金(jīn)”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借道股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买(mǎi)入39.5亿元；而(ér)上周(zhōu)5个(gè)交易日市场总体下跌期间，资金(jīn)更(gèng)是(shì)净买入(rù)220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模式，在股市(shì)大幅下挫的(d接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思e)时刻再度显现。

　　从(cóng)资金流向(xiàng)结构看，上证(zhèng)50、沪(hù)深(shēn)300ETF等受到(dào)资金净流入，“中(zhōng)特估”长期(qī)投资价值被(bèi)资金(jīn)看好，而高(gāo)位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资金追(zhuī)逐(zhú)；净流出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建(jiàn)、非银(yín)、电力(lì)ETF等短(duǎn)期净流(liú)出，资金出现短期避(bì)险(xiǎn)，但(dàn)鉴(jiàn)于多数(shù)标(biāo)的估值仍在低位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科创(chuàng)50、上证(zhèng)50净流入(rù)资金居前(qián)

　　上周五(wǔ)股市大跌，当日股票(piào)ETF总(zǒng)份(fèn)额增长32.58亿(yì)份，以(yǐ)区(qū)间成(chéng)交均价测算(suàn)，当(dāng)日净流(liú)入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个(gè)交(jiāo)易日，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净买入排行看，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居前(qián)，都超过11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰(tài)柏(bǎi)瑞、易方达和嘉(jiā)实(shí)基金(jīn)旗下(xià)沪(hù)深300ETF，富国上(shàng)证指(zhǐ)数ETF等(děng)产品，净流入(rù)资金也位居前(qián)列。

　　而从(cóng)5月15日(rì)收盘股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深300全部收红(hóng)，上证50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底资(zī)金”，皆(jiē)斩(zhǎn)获(huò)了(le)不错的回报(bào)。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成(chéng)为资金净买入(rù)的榜首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍处(chù)于(yú)估值低位(wèi)的医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产(chǎn)品也位居净流(liú)入资金前列，而(ér)在(zài)近日遭遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也受(shòu)到资金(jīn)的逆市买入(rù)，不过目前游戏ETF今年(nián)还(hái)有近80接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资(zī)逻辑，在游戏板(bǎn)块行情冲顶、收益翻(fān)倍后(hòu)，仍然(rán)有资(zī)金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公募(mù)股票(piào)权益基金经理表(biǎo)示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势(shì)，但耐(nài)用品复苏(sū)的空间受限、出口下行及地(dì)产销售恢(huī)复疲软将驱动市场展现出更多结构性(xìng)机会。不过，在短期市场炒(chǎo)作热度回落，波动率偏(piān)高的情况下，资金可(kě)能更青睐用大盘宽基指数，比如科(kē)创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的(de)平均(jūn)回报。

　　而在行业方(fāng)面(miàn)，沪上一家公(gōng)募机(jī)构分析，由于近日(rì)以游(yóu)戏为代表的(de)TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋(qū)势，中期在市场炒作热度有所(suǒ)回落(luò)。但从长期看，资金还会长期(qī)关注数字化(huà)对生产力的提升，因此(cǐ)，包(bāo)括计算机、互联(lián)网和(hé)传媒等调整下来(lái)的行业(yè)，可能会(huì)继续(xù)受(shòu)到了资(zī)金的关注。

　　也有行(xíng)业机构认(rèn)为，近期上证(zhèng)50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受到资金青睐，可能(néng)与(yǔ)看好“中特估(gū)”长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值有关(guān)。

　　民生加(jiā)银基金表示(shì)，伴(bàn)随大(dà)金融、大基建(jiàn)等权重股(gǔ)高位调整，上周沪指下(xià)跌。前期部分(fēn)板块短期上(shàng)冲(chōng)较快，导致博弈资金(jīn)出现(xiàn)分歧，随着建筑、银行(xíng)、石化(huà)等PB逐(zhú)步(bù)修复，权重板块内部(bù)出现分化，获利(lì)兑现需(xū)求叠加经济数据不(bù)及预期，权重(zhòng)板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民(mín)生加银基金认(rèn)为(wèi)，从长远看，“中特估”或有望引领低(dī)估值央企的价(jià)值(zhí)重(zhòng)估，有基(jī)本面支(zhī)撑的低估(gū)值央企或有(yǒu)望(wàng)受益。

　　博时基金权益投资(zī)一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的(de)部分底层逻(luó)辑仍旧是过(guò)去的(de)A股市场对(duì)部分传(chuán)统行业国央企的严重低配和低估。而在(zài)这种大(dà)幅低估和低配背景下(xià)，部分企业因为自身(shēn)经营改善、高股息水平等特征，使(shǐ)得其(qí)估值修复成(chéng)为(wèi)了可能(néng)。虽(suī)然经过前期反弹，大金融整(zhěng)体估值仍旧(jiù)处(chù)于低位，由于情绪和(hé)资金仍旧是(shì)主导，短期表现存在剧(jù)烈波动可能；从(cóng)中期看(kàn)，整体大金融当前估值仍旧处于中低水平，部分个(gè)股尤其是基(jī)本面明显改(gǎi)善的个股(gǔ)，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非(fēi)银(yín)、电力ETF净流出

　　估值水平仍具(jù)吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越(yuè)买”趋势，净流(liú)入资金(jīn)超出净流出资金。但也有部分短期(qī)涨幅偏(piān)高、短期(qī)行情板(bǎn)块(kuài)，以及部分(fēn)海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿(yì)元，为单(dān)日(rì)之最(zuì)。另(lìng)外，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等(děng)多只产品，单日(rì)净(jìng)流出资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越(yuè)跌越买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华(huá)夏、南方(fāng)、富国旗(qí)下中证1000ETF产品，也在单(dān)日出现净流出，而今(jīn)年涨幅接(jiē)近(jìn)20％的纳(nà)指ETF，也在股市调整中迎(yíng)来(lái)“获利了结”资(zī)金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募(mù)机构评价，基建板块受(shòu)益于“一带(dài)一(yī)路(lù)”板块前期涨幅(fú)较大，有调整(zhěng)要(yào)求(qiú)，可能会受到获利盘(pán)的短期卖出。不过，从(cóng)长期(qī)看(kàn)，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生加银(yín)基金评价净流出的证券保险板块称(chēng)，一季报陆(lù)续披露(lù)，非银金融(róng)业(yè)绩超预期，证券板块市(shì)场交投活跃度较一(yī)季度显著改(gǎi)善，差异化最低结算备付金缴纳(nà)比例机制引入，证券公(gōng)司保证金比例下调，经(jīng)济温和复(fù)苏下行业景气度有望(wàng)持(chí)续修(xiū)复(fù)。保险板块(kuài)一季报净利润超预期，部分险企凭借储蓄(xù)险(xiǎn)的产品力实现了一定(dìng)的增长，负(fù)债端V型(xíng)反转趋(qū)势较(jiào)明显(xiǎn)，资产端或有望维(wéi)持较高增速(sù)。

　　而(ér)针对电力板(bǎn)块，民(mín)生加银基(jī)金认为，2023年宏观(guān)经济(jì)运行总体回升有望将促进电(diàn)力消费需求增长。受上年同期(qī)低基数等(děng)因(yīn)素影响，预计今年二季度电力消费增速(sù)将有望(wàng)回升。在电(diàn)力市场化改(gǎi)革(gé)的持(chí)续(xù)推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货(huò)市场(chǎng)和辅助(zhù)服务市(shì)场机制有望(wàng)持续推广，容量补偿电(diàn)价等机制或有望出(chū)台。

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