金(jīn)融(róng)界(jiè)5月12日消息(xī) 国内期货市(shì)场收盘，商(shāng)品期(qī)货多数下跌(diē)，沪(hù)银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随(suí)大宗(zōng)商(shāng)品跌势(shì)，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布(bù)的(de)数据，美(měi)国4月生产者价格(gé)指数PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前(qián)加息结束乃至(zhì)降息(xī)已然成为一(yī)种共(gòng)识，因此本周(zhōu)在美联储越(yuè)来越多(duō)官(guān)员(yuán)为鹰派(pài)站台(tái)的情况下，预计(jì)从加息结束到(dào)降(jiàng)息周期开启，仍有近一(yī)个季度的时间，在此期(qī)间(jiān)将(jiāng)面(miàn)临经(jīng)济和政策(cè)的不(bù)确(què)定性，贵金(jīn)属部(bù)分(fēn)回吐前期(qī)超涨的(de)幅度。另一方面(miàn)，上周初请失(shī)业金人数升(shēng)至2021年以来(lái)的最高(gāo)水平，劳动力(lì)市场正在降温。同(tóng)时国内社融超(chāo)预(yù)期(qī)下滑，白银因工业属性偏强大幅下(xià)跌(diē)，在情绪(xù)修复之前难(nán)言企稳，后续还需(xū)关(guān)注海外衰退预期的(de)发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金(jīn)属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观(guān)经济衰退预期角度出发(fā)，有(yǒu)色(sè)金属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调(diào)整行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观经济衰退预(yù)期(qī)将(jiāng)会(huì)继续影响有色(sè)金属与贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国经济(jì)数据(jù)疲软增加美联储政策转向宽松预(yù)期当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗以(yǐ)及经济(jì)风(fēng)险依然(rán)利好贵金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵(guì)金属承压(yā)回落，而铜铝等有(yǒu)色(sè)金属大幅下行(xíng)，拖(tuō)累工业属性较强的白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色金属大(dà)幅回落等因素综合(hé)影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，白银(yín)高位回(huí)落，下方仍有一定的(de)空间，首先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破该位置将会测(cè)试(shì)23美(měi)元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继(jì)续等白(bái)银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危机(jī)引发避险需(xū)求，美联储(chǔ)政策(cè)收紧预期(qī)迅(xùn)速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走势(shì)偏(piān)弱，贵金(jīn)属持续走强，当前(qián)继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济(jì)下行风险(xiǎn)、银行业(yè)风险(xiǎn)与债务上(shàng)限风险(xiǎn)、央行购金持续(xù)等宏(hóng)观(guān)因素下，黄金(jīn)将(jiāng)会不断(duàn)刷(shuā)新历史新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依(yī)然是核(hé)心建(jiàn)议。

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