在锂价(jià)初现企稳态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待(dài)？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值(zhí)近500亿(yì)元的锂电巨(jù)头国轩高科(kē)4月28日(rì)举办媒体(tǐ)开放日上作出(chū)一系列判断。在交流中，公(gōng)司管理(lǐ)层(céng)对(duì)中国基(jī)金报记(jì)者表示，近(jìn)期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公司一(yī)季报显(xiǎn)示，库存(cún)“水位”已经显著降低(dī)，压力已并不明(míng)显(xiǎn)。这也在一定程度(dù)上反映了电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)们近期去(qù)库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的(de)是，在(zài)国轩(xuān)高科方(fāng)面看来(lái)，储能行业今年(nián)上升(shēng)空间预计将高于拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗(yú)动力(lì)电(diàn)池。换(huàn)言之，从(cóng)增速方面(miàn)看，储能有望接棒动力(lì)电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出(chū)货持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经(jīng)过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁(cái)、中国业务板(bǎn)块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在(zài)一定程(chéng)度上反(fǎn)映了(le)锂价(jià)迅速上涨给下游(yóu)带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿(chuān)20万元关口，在近(jìn)期才有(yǒu)明显企稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在(zài拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗)4月12日之前，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连(lián)续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么(me)区间较为合(hé)理，国轩高科方面也给出(chū)自己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过(guò)一季(jì)度观察(chá)来看，新能源行业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行业在一季(jì)度是(shì)处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎来大规(guī)模交(jiāo)付，而(ér)储能大规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的(de)毛(máo)利率提升(shēng)已经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国(guó)轩高科在(zài)一(yī)季度达到(dào)了(le)18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的(de)情(qíng)况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德(dé)时代一季(jì)度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不(bù)如前两者(zhě)明显(xiǎn)，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价格之后(hòu)，新能源汽车市(shì)场会趋于(yú)较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度(dù)之后，我们(men)依然判(pàn)断(duàn)今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产(chǎn)能扩张。其(qí)南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐江基(jī)地(dì)年产(chǎn)20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继投(tóu)产。据规(guī)划，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其截至报告期末(mò)其(qí)存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而其一(yī)季度(dù)末，存货占总(zǒng)资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了(le)较低(dī)位置。国轩(xuān)高科高级副(fù)总裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由于公(gōng)司在江(jiāng)西宜(yí)春碳酸锂原材料(liào)有自产能(néng)力，因(yīn)此(cǐ)其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下(xià)降(jiàng)，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余(yú)额均在(zài)下降。其中宁德时代一季(jì)度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，后续(xù)将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报中指出，在电(diàn)池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电池(chí)本身库(kù)存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解(jiě)液拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗(yè)库存(cún)周期大幅(fú)下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本(běn)保持7天的最低安全库存(cún)。若(ruò)下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去(qù)库存的过(guò)程(chéng)中，国轩高科(kē)也(yě)在(zài)积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球(qiú)化(huà)步(bù)伐，收(shōu)购博世集(jí)团的德国(guó)哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺(shùn)利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本(běn)地化(huà)运营。其(qí)年报(bào)显示，2022年该公司(sī)海外(wài)销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产(chǎn)品供不(bù)应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望(wàng)接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁(níng)德(dé)时代也作(zuò)出判断认为，储(chǔ)能(néng)方面(miàn)今(jīn)年预计增(zēng)速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这一(yī)观点。他预(yù)计，储能行(xíng)业今(jīn)年上(shàng)升空间预(yù)计会高于动(dòng)力电池，其中国外家(jiā)储(chǔ)市场需求预计会在下半(bàn)年放量，而国(guó)内(nèi)大储市场方面，今(jīn)年(nián)一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的(de)增速(sù)。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已(yǐ)经占到(dào)其总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间比动力(lì)电(diàn)池上(shàng)升空间(jiān)更大(dà)，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在(zài)需求疲软或者是产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因为(wèi)涉及到用电需(xū)求，每(měi)年到了第(dì)二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招(zhāo)标、立项都在一季度(dù)，真正出(chū)货是在二季度以后，目前订单(dān)状况看来是供不应(yīng)求。此(cǐ)外(wài)，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的(de)标准化集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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