大(dà)家好，转眼假期就结束(shù)了，泰勒(lēi)小区都没出一直在加班，这(zhè)个长(zhǎng)假，国内旅(lǚ)游消费爆了，而海外有(yǒu)爆(bào)了，不过(guò)是爆雷(léi)。按照惯例，我(wǒ)们梳(shū)理一下重大消(xiāo)息，以(yǐ)及券商老师们的最新看法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央政治局会(huì)议(yì)定调(diào)！

　　中共中(zhōng)央(yāng)政治局4月28日召开会(huì)议，分析(xī)研究当前经济形势(shì)和经济(jì)工作。中共(gòng)中(zhōng)央总书记习近(jìn)平主持会(huì)议。会议认为，今年以(yǐ)来(lái)，在以习近(jìn)平同志为核心的党中央(yāng)坚强领导下，各地区各部门更好统筹国内国际(jì)两个大(dà)局，更(gèng)好(hǎo)统筹疫情(qíng)防控(kòng)和经济社会发展，更好统筹发(fā)展和安(ān)全，我(wǒ)国疫情防控(kòng)取(qǔ)得重大(dà)决定(dìng)性胜利(lì)，经济社会(huì)全面恢复常(cháng)态化运行(xíng)，宏(hóng)观政策靠前协(xié)同发(fā)力，需求收缩、供(gōng)给冲(chōng)击、预(yù)期转弱三重压力得到缓解，经济增(zēng)长好于预期，市场需求逐步恢复(fù)，经济(jì)发(fā)展呈现(xiàn)回(huí)升向好(hǎo)态势(shì)，经济(jì)运(yùn)行实现良好开局。

　　会(huì)议(yì)指出(chū)，当前我国经济运行好转主要是(shì)恢复性(xìng)的，内(nèi)生动力(lì)还不强，需求仍然不(bù)足，经济(jì)转(zhuǎn)型升级面临新的阻力，推动高质(zhì)量发展仍需要克服不少困难挑战。

　　此外，会议(yì)重申对刚(gāng)性和改善(shàn)性住(zhù)房需求的支持，强(qiáng)调(diào)做好保交(jiāo)楼、保民(mín)生、保稳定(dìng)工作，促进房(fáng)地(dì)产市场平(píng)稳健康发展(zhǎn)。同时，会议还提(tí)出，在超大聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗特大城(chéng)市积极稳(wěn)步(bù)推(tuī)进城中村改造(zào)和“平(píng)急两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统(tǒng)计(jì)局：4月份制造(zào)业(yè)PMI为49.2％

　　国(guó)家(jiā)统计局(jú)消息，4月份(fèn)，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点(diǎn)，低于临界点，制造业景气水平回落(luò)。

　　3、美国第一共和(hé)银行被正式(shì)接管

　　在勉(miǎn)强支撑了两个(gè)月后(hòu)，风雨飘摇(yáo)的美国第一共和银行(xíng)终究还是没能逃脱(tuō)倒闭并被(bèi)接管收购的命(mìng)运(yùn)。美国加州金(jīn)融保护(hù)与创新(xīn)部（DFPI）周一表示，监管机构已(yǐ)接管了第一共和(hé)银(yín)行，这(zhè)是(shì)本轮美国(guó)银(yín)行业危机中第四(sì)家倒下的银行，同时也是美(měi)国历史上第二大的破产(chǎn)银行。

　　4、今年(nián)五一假期(qī)国内(nèi)旅游出游2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部数据中心测算，全国(guó)国(guó)内旅游出游合(hé)计2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％，按(àn)可比(bǐ)口径恢复(fù)至2019年同(tóng)期的119.09％；实(shí)现国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口径(jìng)恢复至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新社报道(dào)，当地时间5月3日凌晨(chén)，乌克兰试图(tú)用(yòng)无人机袭击(jī)克里姆(mǔ)林宫。

　　据报道(dào)，当晚两架无人(rén)机瞄(miáo)准了克里(lǐ)姆林宫，俄军方和(hé)特(tè)种部队(duì)及时采取行动，并使用电子(zi)对抗(kàng)系统，使这两架(jià)无人机出(chū)现异(yì)常，未能达到(dào)袭击目(mù)的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总统普京(jīng)没有(yǒu)因(yīn)袭击受伤，其工(gōng)作(zuò)日(rì)程将照常进行。 掉落的无人机(jī)碎片也没(méi)有造(zào)成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩(pèi)斯科夫(fū)称，乌克兰(lán)无(wú)人机试图发动(dòng)袭击时普京不(bù)在(zài)克里姆林宫(gōng)中。 他表示，普(pǔ)京(jīng)3日在位于莫斯科州的(de)新奥加廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总(zǒng)统(tǒng)新闻处表示，俄方保(bǎo)留(liú)在(zài)合适的时间和(hé)地点采取回应措施的权利(lì)。

　　另据(jù)俄新(xīn)社5月(yuè)3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当(dāng)日(rì)起(qǐ)禁(jìn)止放飞(fēi)无(wú)人机(jī)，经政(zhèng)府(fǔ)批准的除外。 莫(mò)斯科市(shì)长索比亚(yà)宁表示，这(zhè)一决定(dìng)是为了防(fáng)止(zhǐ)未经(jīng)授权使用无人机，避免妨碍(ài)执法机构的工作。

　　据法新社当地时(shí)间3日报道，乌克兰方面表示“没有参与”对(duì)克里姆聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人报》网站消息，针对无(wú)人机试图袭击俄罗斯克里姆林宫(gōng)一事，乌总统新闻(wén)秘书谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没(méi)有关于袭(xí)击(jī)的信息。

　　据俄新社(shè)3日(rì)报道，俄罗斯国家杜马议员米哈(hā)伊尔(ěr)·谢列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄(é)军(jūn)对乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基位于基(jī)辅(fǔ)的官邸进行(xíng)导弹打(dǎ)击，作为对乌方企图使用无人机袭击克(kè)宫的回应。

　　十大券商最新研(yán)判

　　1、中(zhōng)信证券：从失(shī)衡到平稳，布局业(yè)绩驱动的五月(yuè)行情

　　4月(yuè)A股经历(lì)了AI主题行情诱发的过度博弈和心(xīn)态失衡，市场大幅动荡。进入(rù)5月，国内的经济(jì)、政(zhèng)策(cè聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗)和(hé)外部环境相比(bǐ)4月继续(xù)不断改善，投(tóu)资(zī)者对经济的(de)预(yù)期将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层面实现统(tǒng)一，投资者心态也将(jiāng)逐步从短暂失衡(héng)趋(qū)向平(píng)稳，市场依然处于全年(nián)第(dì)二个(gè)关键做多窗口，财(cái)报季结束后，市场将步入业绩驱(qū)动(dòng)的行情阶段，配置思路上(shàng)建议(yì)坚持高(gāo)切低，关注上半年景气持(chí)续改善的品种。

　　首(shǒu)先，政治局会(huì)议提振市场信心，扩(kuò)内需(xū)仍是着力(lì)重点，政策预期回归理性，经济内(nèi)生动能稳步修复，并将得到(dào)同比和高频数据验证；外部流动性拐点明确，美国银行业风险不断(duàn)发(fā)酵，但预计对A股(gǔ)实质影响十分(fēn)有(yǒu)限(xiàn)。其(qí)次，财(cái)报(bào)季数据显示，A股业绩(jì)跨年(nián)筑(zhù)底特征明显，全(quán)年逐季改(gǎi)善的趋势显现，其中行业(yè)的(de)结构性亮点(diǎn)日益清晰，经(jīng)济预(yù)期5月将在微观(guān)体验(yàn)、宏(hóng)观(guān)数(shù)据(jù)、A股业绩(jì)三个(gè)层(céng)面统一，夯实市场上行(xíng)基础。最后，预(yù)计5月(yuè)A股仍处于今年第二个关键做(zuò)多窗口中(zhōng)，并将(jiāng)步入业(yè)绩(jì)驱动(dòng)的行(xíng)情阶段，投(tóu)资(zī)者心(xīn)态(tài)由短暂失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线(xiàn)，重点布局医药、数字经济和“一带(dài)一路”板块中有业绩亮点的品种(zhǒng)，以及其他板块中一(yī)季度业绩明显改善，且在二季度有望(wàng)持续的细(xì)分行业。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股有望(wàng)相比全球市场显现(xiàn)相对韧性

　　中金策(cè)略团队5月3日表(biǎo)示(shì)，节后A股有(yǒu)望相比全(quán)球市场显现(xiàn)相对韧性(xìng)。主要基于：1）经济复(fù)苏势头(tóu)尚不(bù)稳(wěn)固(gù)，政(zhèng)策有望延续(xù)稳中求进基调。2）上市公(gōng)司业(yè)绩(jì)低迷(mí)期已(yǐ)过。3）海(hǎi)外(wài)风险需要密(mì)切(qiè)关注，如若(ruò)应(yīng)对得当，对A股影(yǐng)响可能(néng)有限。上述因素(sù)结合当(dāng)前A股市场整体(tǐ)估(gū)值水平不高仍处于历史中低(dī)位，A股节后两个交易(yì)日虽受节假期间(jiān)的事件性因素影响可能有所波动，但对后市整体表现不用过于(yú)谨慎，当前位置(zhì)市场机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低(dī)位把(bǎ)握

　　一季度全A营收增(zēng)速等指标仍在探(tàn)底，五一出行恢复亮眼，但(dàn)制(zhì)造业PMI已露出疲态，海(hǎi)外处于多(duō)事之秋，高(gāo)利(lì)率环(huán)境下美国银(yín)行风(fēng)险事件频(pín)发，衰退风(fēng)险上升。市场处于再(zài)平衡期，低位把握再布局机会；短期结构上关注在低位(wèi)资产(chǎn)中寻找景(jǐng)气稳(wěn)定或好于预期方向(xiàng)，中(zhōng)期线(xiàn)索(suǒ)在(zài)于科技周期与复苏链中(zhōng)的弹(dàn)性方向。行(xíng)业重点关注：医药(yào)、传媒、通信、餐饮链（预(yù)制菜、啤(pí)酒）、军工、新能源等。主(zhǔ)题重点关(guān)注(zhù)：一带一路(lù)、数据要素(sù)等(děng)。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初期，对(duì)比历史，这次牛市第一波上涨的结构分化更显著。②牛市初期类似春天，市场有所反复(fù)很正常，短期政(zhèng)策和业绩因素影响下，行业或更均衡。③数字经(jīng)济是(shì)全年主(zhǔ)线，后续或依据基本(běn)面(miàn)去伪存真，阶段性关注复苏的部分消费(fèi)。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民生策(cè)略

　　往后看，核心资产、海外映射的科技和大宗商品都将被海外逐级放大的宏观(guān)波动所(suǒ)影响。我们的(de)资源(yuán)+重资产组合短期驱(qū)动逻辑建议以“红利+中特估”为主导，以等(děng)待通胀逻辑的回归。重资(zī)产(chǎn)国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜(tóng)），交通运输(shū)（油运(yùn)、干(gàn)散运(yùn)、港口、公(gōng)路）；近(jìn)期场景消费正在(zài)展现出成为(wèi)未(wèi)来(lái)经济(jì)增长新动(dòng)能的潜力，推荐中低端消费、县(xiàn)域(yù)消费；以“宁组合”为代(dài)表的赛道(dào)板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后(hòu)市场表(biǎo)现如何？行(xíng)业胜率(lǜ)如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场上涨概率较节前明显提升。以(yǐ)全A指(zhǐ)数为(wèi)代表，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月上涨概(gài)率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行(xíng)业看，五一节后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高(gāo)，而(ér)节后1个月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生物(wù)（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医(yī)药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略(lüè)：“五一”假(jiǎ)期间全球大类资产波动以(yǐ)及背(bèi)后释放(fàng)的信号

　　国内复(fù)苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后大类资产表现(xiàn)来(lái)看，全球主要权益市场及原(yuán)油等大宗(zōng)商品(pǐn)走弱(ruò)，美债收(shōu)益(yì)率下(xià)行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交易(yì)”有(yǒu)所(suǒ)升温。美欧(ōu)一季度(dù)经济增速不及市场预期，美国银行(xíng)业危机和两党债(zhài)务上限博弈使得海(hǎi)外风险偏好有所回落(luò)，同(tóng)时也促使美(měi)联储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数(shù)据，国内(nèi)服务消(xiāo)费大(dà)幅回升，但(dàn)地(dì)产销售复苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回落(luò)也表明国(guó)内经(jīng)济(jì)仍处于复苏早期。4月政治(zhì)局会(huì)议(yì)强调“当前经(jīng)济运行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内(nèi)生动力还不强，需(xū)求仍然不足”，因此总(zǒng)量政策(cè)收紧风险不大，企业盈利上行(xíng)将支(zhī)撑A股指数震荡上移。结构上，政(zhèng)治局会议首提“重视通(tōng)用人(rén)工智能发展”，全(quán)球产业催化和国(guó)内政策驱动的数字经济行(xíng)情或反复活(huó)跃。

　　8、战术调整何(hé)时结束？| 信达策(cè)略

　　3月-4月(yuè)万(wàn)得全A指(zhǐ)数整体(tǐ)是震荡下行的，是去年底熊市结束后，指数的第一次长时间回(huí)撤，可以(yǐ)类(lèi)比历史上(shàng)牛市第一年中(zhōng)的战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一年中的(de)第一次战术(shù)性回撤，时间约2个月，起始和结束的拐(guǎi)点，均(jūn)与高频经(jīng)济(jì)指标和预期的(de)边际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间是3个半月，由于经济比2016年弱很多，所以主跌阶段完成后还出现(xiàn)了2个月的底部震荡，整体回撤持(chí)续(xù)的(de)时间(jiān)比2016年(nián)更(gèng)久。

　　今年(nián)3月以(yǐ)来(lái)，股(gǔ)市、债市和商品市场的表现(xiàn)，均表明资本(běn)市(shì)场对(duì)经(jīng)济的判(pàn)新偏向认(rèn)为(wèi)Q1的(de)经济回(huí)升可能不会(huì)持(chí)续太久(jiǔ)，或(huò)者(zhě)至少(shǎo)Q2可能不会持续。从(cóng)最新的PMI数(shù)据来看，4月份确实出现了较(jiào)为明显的下(xià)降。这一下降背(bèi)后我们认为可能(néng)主(zhǔ)要有两个短期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫(yì)情(qíng)后第一个季度经(jīng)济(jì)数据最容易(yì)恢复，4月开始经济进入疫后第二个(gè)季度。PMI数据、商品价格(gé)、海外经济(jì)担(dān)心(xīn)等(děng)因(yīn)素，可能会(huì)让4-5月的经济数据很(hěn)难(nán)超预(yù)期。由此(cǐ)导(dǎo)致这一次市场的(de)战(zhàn)术调整虽(suī)然可能已经完成大(dà)部分，但由(yóu)于(yú)缺乏数据改善，可能(néng)还需要(yào)震荡磨(mó)底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次“赛(sài)道大切换(huàn)”

　　我(wǒ)们(men)或已正站(zhàn)在新一(yī)轮牛(niú)市(shì)起点之上，短期的迷(mí)雾掩盖不了长(zhǎng)期的坦(tǎn)途，把握(wò)“上证50高(gāo)股息央国企+科创50赛道大切换”。5月(yuè)的迷雾在增加：回落(luò)的(de)PMI和(hé)长(zhǎng)端利率(lǜ)、反复的(de)美联储、激烈的中(zhōng)美摩擦、偏弱的(de)一(yī)季报业绩(jì)；但中期的坦(tǎn)途较为明确：经济温和复苏、美联储年内结束加息、A股市场估值极低、产业趋势明确、机(jī)构赛道大切换(huàn)向TMT。看(kàn)长做短(duǎn)，如何应对(duì)短期迷(mí)雾(wù)？5月建议重点关注(zhù)上证(zhèng)50高股(gǔ)息(xī)央国企(qǐ)，央国企(qǐ)指数和ETF后续将(jiāng)发行(xíng)、迎来增量资金行情，高股息组合(hé)在经济偏弱、利率下行环境下获取超(chāo)额收(shōu)益（13只被指(zhǐ)数集中覆(fù)盖(gài)的高股息(xī)央国企见(jiàn)正文）。此外(wài)Q1基金持仓呈(chéng)现机构赛道的第(dì)五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调(diào)整，是进一步加(jiā)配的良机，其中以科创(chuàng)50方向最(zuì)为关键。若美联储能够在(zài)5月完成最后一(yī)次加息，中美(měi)摩擦有(yǒu)所缓和(hé)，将极大地利于新兴(xīng)市(shì)场（A股(gǔ)和港股）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招(zhāo)商(shāng)策(cè)略：盛夏攻(gōng)势，科创(chuàng)再起

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