财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨超(ch湖南电大几本，湖南长沙电大是几本āo)9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的(de)原因之一是(shì)上(shàng)海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需(xū)求预期的提(tí)振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电(diàn)动车的观(guān)望心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月(yuè)完(wán)结(jié)，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预计将(jiāng)环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由(yóu)于前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度(dù)会有明显的(de)提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下游库存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需(xū)求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池(chí)厂商(shāng)实际上从去年四(sì)季度(dù)开始便启动大规模去(qù)库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措(cuò)在一季度实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不(bù)过(guò)进(jìn)入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的(de)产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业(yè)内人(rén)士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键的指标(biāo)也(yě)构成(chéng)锂电产(chǎn)业(yè)走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常(cháng)务副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一(yī)些问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值(zhí)链的(de)合理分(fēn)配，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐(chǎn)述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分析人(rén)士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率先实(shí)现反弹。更值得注意的(de)是，在(zài)锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等(děng)系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部(bù)分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动产业(yè)需求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源汽车(chē)市(shì)场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车(chē)市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新(xīn)能源汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回暖速度超(chāo)过(guò)往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动锂电(diàn)产业中上(shàng)游(yóu)的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格可(kě)能(néng)会有回(huí)涨的空间，但幅度(dù)不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇(qí)股(gǔ)份(fèn)、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持续推(tuī)进(jìn)电池回收布局(jú)，来自终端材(cái)料回收的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂的产业调(diào)整过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的(de)波浪式(shì)变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节(jié)的价格以及供(gōng)需变化也(yě)将变得更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池材料的(de)价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不(bù)到，价格(gé)跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价格(gé)下降周期中(zhōng)获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下(xià)降中发生过的事。而(ér)同环节(jié)的大(dà)量中小企业，尤其(qí)是(shì)最近(jìn)两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)。它(tā)们去年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更(gèng)能承受价格(gé)下跌和可能(néng)的未(wèi)来(lái)亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采(cǎi)权(quán)，交易价格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更(gèng)低成(chéng)本的(de)资源，让(ràng)这两家大(dà)企业更能容忍低(dī)价(jià)，并能在上游因降价减产时保湖南电大几本，湖南长沙电大是几本(bǎo)持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不(bù)是一个(gè)下游(yóu)获利，上(shàng)游承压(yā)的简单故(gù)事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受益，但湖南电大几本，湖南长沙电大是几本锂价的超(chāo)预(yù)期下(xià)跌(diē)，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一些车(chē)企的(de)三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年(nián)5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就亏损。

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