自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月(yuè)时间，场内(nèi)资金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基(jī)金加(jiā)速布局科创板、半(bàn)导体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市场(chǎng)对(duì)上述板块(kuài)投资价(jià)值的认可(kě)。经过前期调整，这(zhè)两(liǎng)大(dà)板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着(zhe)逆势投(tóu)资的特征，最近一(yī)个月，随着科创板(bǎn)的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间(jiān)，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首，除此之外(wài)，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资(zī)金(jīn)净流入也超(chāo)过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等(děng)科(kē)创板的核心权重行(xíng)业持续获得资金青(qīng)睐，一方面(miàn)源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随(suí)着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边(biān)际改(gǎi)善的预期吸引(yǐn)资(zī)金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的(de)核心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和(hé)通信板块的2023年(nián)盈(yíng)利(lì)和收入预期(qī)增速保持在较(jiào)高水平，相(xiāng)比过(guò)去(qù)明显改(gǎi)善(shàn)，与此同时新能(néng)源板块的增速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体较高的(de)盈利质量(liàng)。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相对(duì)较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来的(de)一致预期净利润增(zēng)速来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有优(yōu)势(shì)，配置性(xìng)价比较高(gāo)，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看，科创50仍处于(yú)历史(shǐ)较低(dī)水平，同(tóng)时盈利估值(zhí)匹配(pèi)度依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜(jiāng)英(yīng)也看好今年以来(lái)科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及(jí)对未(wèi)来产业的反应程度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科(kē)创板的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很(hěn)多(duō)公司的(de)估(gū)值与(yǔ)成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行(xíng)业和公(gōng)司的长期(qī)成长。”华南一位基金(jīn)经理更(gèng)是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三(sān)名

　　最近一(yī)段时(shí)间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇(huì)法法令修正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯(xīn)片制(zhì)造设备等23个(gè)品(pǐn)类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个(gè)月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施(shī)。受益(yì)于国产替代加速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆(nì)势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体板块回调，资金也在(zài)加(jiā)速抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯(xīn)片指数(shù)的ETF合(hé)计资金(jīn)净流(liú)入超过(guò)202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名(míng)。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半导(dǎo)体行(xíng)业走势，国(guó)泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季(jì)度价格持续下探(tàn)之后，当前阶段(duàn)或(huò)已接近行业底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片(piàn)行业周期相较于其(qí)他半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在(zài)下(xià)游新兴(xīng)需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业(yè)进入供过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则(zé)会通过降价进行库存去化。供给与需求的(de)错配使得存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营(yíng)收(shōu)数据(jù)，营收增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处(chù)于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片(piàn)行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及(jí)存储的爆(bào)发性(xìng)需(xū)求由产业链下游传导到上(shàng)游(yóu)，促(cù)进(jìn)上(shàng)游芯片厂商提升(shēng)自(zì)身产量。叠加近两个季(jì)度(dù)量价持续(xù)下探的周期性磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有望在今(jīn)年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国泰基(jī)金提醒，投资者(zhě)需(xū)要警惕(tì)国际(jì)局(jú)势以(yǐ)及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯(xīn)片产业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机(jī)会需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的(de)创新落地(dì)。预计半导体和消(xiāo)费电子(zi)大概率(lǜ)在(zài)二(èr)季(jì)度及二季度(dù)以后触底，过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗当行业(yè)周期触(chù)底，科技(jì)创新(xīn)蓄(xù)能才能真正地释放出来，下半(bàn)年硬科技的投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处于供(gōng)给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一(yī)步压缩产(chǎn)业链库存的时期(qī)，价格下(xià)行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎来拐点。

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