今年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来(l形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字ái)重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募(mù)集上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在(zài)他们(men)看来，首先(xiān)，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的(de)行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了(le)发行(xíng)上限(xiàn)，加上部分券商(shāng)近期对于基金的发行导向转为保有量(liàng)考核(hé)，也(yě)不会过份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题(tí)系列指(zhǐ)数有助于(yú)资(zī)本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回(huí)报(bào)，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司(sī)实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式(shì)发售(shòu)，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看，3只基金均设(shè)置20亿元的(de)首发募集(jí)上限。3只基金(jīn)费(fèi)率也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方(fāng)则是中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了(le)解(jiě)，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资价值促(cù)进(jìn)央企估值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索建立中国特色估值(zhí)体系，引导(dǎo)央企投资(zī)价值发现(xiàn)，推(tuī)动央(yāng)企估值(zhí)回归(guī)合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未(wèi)来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是(shì)近(jìn)期(qī)资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方(fāng)对此也(yě)比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前(qián)市场(chǎng)上也存(cún)在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并不(bù)会过度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将(jiāng)考核侧(cè)重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低(dī)基金首发(fā)的(de)考核权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似去年(nián)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金(jīn)公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市(shì)场，而不是九只同时(shí)获批发售，就(形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字jiù)是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非(fēi)常关注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会(huì)比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以(yǐ)来资本(běn)市场的热门，基(jī)金公司也积极布局相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以(yǐ)来(lái)全市场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等(děng)各大公募巨头(tóu)都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金等(děng)多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了(le)中证国新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主席易会(huì)满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，促(cù)进市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以及(jí)资源(yuán)配置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场支(zhī)持(chí)实体经济发展的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值(zhí)体系(xì)”背(bèi)景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机(jī)遇，行业(yè)对这一领域的产品(pǐn)积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金公司人士(shì)表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特(tè)色的(de)估值体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场对(duì)国有(yǒu)上市(shì)企业(yè)的关注度，对企业估值层面的各(gè)类因素(sù)做进(jìn)一步的研(yán)究和(hé)探(tàn)讨，强化相关领域在(zài)新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗(luó)国(guó)庆表示，从(cóng)长期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑(jí)是(shì)比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略(lüè)发(fā)展的(de)“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是(shì)央(yāng)企作(zuò)为资本(běn)市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐(zhú)年(nián)提(tí)升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中(zhōng)国特色现代资本(běn)市(shì)场下(xià)，预计(jì)国资(zī)央企有望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳(yáng)也表示(shì)，当前(qián)稳(wěn)健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了(le)市场认可(kě)的基础(chǔ)。从盈利能力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目(mù)前(qián)已(yǐ)超(chāo)过其他类型(xíng)企业(yè)，高于(yú)A股平均水平(píng)，体现出(chū)央国企较强(qiáng)的(de)“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗(qí)下(xià)上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望(wàng)未来，央(yāng)国企上(shàng)市(shì)公司质量(liàng)的(de)提升(shēng)或将成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的(de)角度(dù)看，上市央、国企的(de)盈利(lì)能力(lì)相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价(jià)值，或更符合机(jī)构投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置性的需求。在(zài)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系的推(tuī)进过(guò)程中，央企股东回报指数具备较好的(de)长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的(de)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数，指数由国(guó)新(xīn)投资有限公(gōng)司定制(zhì)，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购总额(é)占总市值比率(lǜ)较高的(de)50只上(shàng)市公司证券作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回(huí)报主题上(shàng)市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用事(shì)业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备等，前(qián)十大成份(fèn)股(gǔ)权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数(shù)当前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更(gèng)低的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基(jī)本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下(xià)股票(piào)认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿(yì)元，如(rú)果募(mù)集规模(mó)超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来看(kàn)，在(zài)认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公(gōng)司后续将(jiāng)安排(pái)做市商，保障充(chōng)分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三(sān)家基金(jīn)公司都由“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富(fù)央企回报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数(shù)历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是国家战(zhàn)略发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系(xì)背景下估(gū)值(zhí)提升空(kōng)间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高(gāo)质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央(yāng)企概念(niàn)已经涨过一轮(lún)了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值(zhí)仍处于较低(dī)分(fēn)位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企(qǐ)指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多(duō)家券商明(míng)确(què)表(biǎo)示今年的投资(zī)主线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值(zhí)重(zhòng)估这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济(jì)+国企改革的(de)投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当前(qián)国企价值重估行情有望持续(xù)并形成(chéng)主线行情。

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