财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露(lù)完(wán)成(chéng)，多位知(zhī)名基(jī)金经理大幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智(zhì)能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基(jī)金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经的(de)公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工(gōng)智能的(de)盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不(bù)为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行(xíng)业心态的(de)生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统(tǒng)计数据(jù)也证明了这一点，公募(mù)基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混(hùn)合(hé)一季(jì)度(dù)新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度(dù)新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的(de)仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位(wèi)知(zhī)名基(jī)金经理调仓动向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外(wài)大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运(yùn)用(yòng)，在经济(jì)复(fù)苏相对温和的(de)情景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看(kàn)，万(wàn)达电影(yǐng)新入(rù)他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持(chí)有则加仓了(le)立(lì)讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募基(jī)金大(dà)类行(xíng)业配置比(bǐ)例一个很重要的临(lín)界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进(jìn)入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距(jù)离(lí)。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基(jī)金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们(men)的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基(jī)金广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大(dà)重仓股来(lái)看，前(qián)五大重仓股(g如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗ǔ)的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于(yú)新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍(réng)加(jiā)仓了(le)天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一(yī)季(jì)报表达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低(dī)位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年(nián)底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到(dào)了(le)新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度我们对于(yú)电动(dòng)车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在(zài)接受财联社(shè)记者(zhě)采(cǎi)访时提到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择(zé)会在全市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性(xìng)来(lái)的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是(shì)投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到(dào)明显的受益标的(de)，就没有参与。不(bù)过(guò)他(tā)也认为这(zhè)些股票(piào)的估值(zhí)体系还在(zài)合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍(réng)有不(bù)少基(jī)金经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层(céng)面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持(chí)续高企，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于大模型的突破(pò)进(jìn)展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们(men)观察到(dào)各(gè)个领域的应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研发(fā)和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场(chǎng)景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议(yì)投资者优先关注应(yīng)用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗席分析师陈果，在A股二季度(dù)投(tóu)资(zī)策略会(huì)上提(tí)到“今年大(dà)概率(lǜ)还是一(yī)个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在过(guò)去几年其实(shí)没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间(jiān)没有太多表现(xiàn)。今年要(yào)推动(dòng)数字经济(jì)，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但(dàn)二(èr)季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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