5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募景林(lín)资产递交了(le)截至2023年(nián)3月31日(rì)的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内管理超千亿元人民币的(de)对冲基(jī)金机构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向(xiàng)受到(dào)了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体持仓(cāng)规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年(nián)四季度的(de)16.29亿(yì)美元(yuán)规(guī)模(mó)，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林资产在(zài)美股(gǔ)市场持(chí)有(yǒu)34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市(shì)值马云看未来商铺的前景中的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林(lín)资(zī)产一(yī)季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头(tóu)号重仓(cāng)股依旧是拼多(duō)多，与上(shàng)季(jì)度对(duì)比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增(zēng)持拼多(duō)多(duō)。2022年二(èr)季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛马云看未来商铺的前景(jiá)然而止了，景林资(zī)产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价(jià)“掉头(tóu)”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林(lín)新建仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英(yīng)伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在美(měi)股的操作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季(jì)度末，景林资(zī)产持有新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期(qī)末(mò)持股数(shù)量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育(yù)个股股价均处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户(hù)对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还(hái)包括开(kāi)拓眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之后(hòu)，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退(tuì)出离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格(gé)局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本(běn)身(shēn)来说，凭(píng)借多年积累(lèi)的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教(jiào)育领(lǐng)域(yù)业(yè)务(wù)基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢(huī)复(fù)增长(zhǎng)，同时(shí)素(sù)质教(jiào)育(yù)、直(zhí)播电商(shāng)业务等新(xīn)业务(wù)成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利(lì)润(rùn)和(hé)现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安(ān)全(quán)边际。在过去(qù)几个季(jì)度的财(cái)报中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资(zī)产对(duì)于教育领域也颇为看好，但(dàn)是(shì)标的(de)选择似乎(hū)与(yǔ)景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员(yuán)会公开资料显示，截(jié)至今年(nián)一季(jì)度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大(dà)举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估(gū)支线也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热(rè)闹了一(yī)两天，随后便开始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客(kè)观(guān)数据(jù)信息罗列(liè)，不构(gòu)成(chéng)任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个(gè)交易(yì)日成交额超万(wàn)亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四(sì)便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连(lián)续两日萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的(de)急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融数据大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券(quàn)，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的(de)异常，因而(ér)与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为信贷回落的主要(yào)原因(yīn)。而(ér)企业中长期贷款继续保持同(tóng)比(bǐ)多增，4月(yuè)同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速(sù)回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据(jù)利率先下(xià)后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了(le)，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对分(fēn)行(xíng)收(shōu)票额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票(piào)，后面(miàn)改(gǎi)用(yòng)其(qí)他(tā)贷款来(lái)冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已(yǐ)经快要(yào)接近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好起来，必然要让(ràng)大家(jiā)看到宽信用的信号出现马云看未来商铺的前景，而这可(kě)能还(hái)需要一定(dìng)的(de)时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景不(bù)改(gǎi)，而两(liǎng)大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能(néng)和中(zhōng)特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有(yǒu)多只央企ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资(zī)金进场的(de)情(qíng)况之(zhī)下，再想继(jì)续向(xiàng)上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见的在(zài)深(shēn)夜(yè)抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全(quán)。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当(dāng)下市场投机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下(xià)市场交易(yì)机制应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来(lái)，市场看(kàn)着(zhe)红红火火(huǒ)，但(dàn)很多(duō)投(tóu)资者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言(yán)，市场上大热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的机(jī)构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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