“一带(dài)一路(lù)”对冲欧美(měi)拖累无疑(yí)是2023年出(chū)口最大的看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动(dò艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机ng)方面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧美发达(dá)经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出(chū)口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年(nián)2023年(nián)全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再(zài)次(cì)验证(zhèng)，当前观察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国(guó)、越南出口通胀作为传统观察中国出(chū)口(kǒu)增速的重要(yào)指标，但随着(zhe)中国出口(kǒu)结构向“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多数(shù)“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆(lù)，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本(běn)保(bǎo)持(chí)统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离(lí)。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信(xìn)息(xī)的噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄(é)出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过(guò)整体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车及机(jī)电(diàn)出(chū)口金额维(wéi)持强(qiáng)势(shì)，增(zēng)速较3月进一步加快部分源于去(qù)年(nián)低基数(shù)原因(yīn)，不过对同比(bǐ)的拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可在(zài)一(yī)段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影响，集成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最大的(de)变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场大(dà)多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退的拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外(wài)贸(mào)上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估(gū)这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量(liàng)博弈。在(zài)全球(qiú)经济和贸易放(fàng)缓的(de)背景下，我国出口的韧性可(kě)能主要(yào)来自于存量的(de)竞争——我们(men)认为很有可(kě)能是抢占(zhàn)欧美日韩(hán)在这些国家的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份(fèn)额上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我(wǒ)们(men)选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个(gè)国(guó)家（约占(zhàn)中国对“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情(qíng)景来对(duì)标2023年10国(guó)在(zài)悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种(zhǒng)情形下(xià)的进口增(zēng)速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩(hán)减(jiǎn)少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全(quán)年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经济(jì)体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易(yì)组织后、历次全(quán)球经济陷入衰(shuāi)退或是经济(jì)增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们(men)对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为(wèi)美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全(quán)球(qiú)经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和(hé)乐(lè)观情景。根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平(píng)减(jiǎn)指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据和(hé)中国向各国出(chū)口(kǒu)的数据(jù)存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中(zhōng)国(guó)出(chū)口端的增(zēng)速(sù)会更高，这意味着我们(men)基于“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)进口数据的(de)测算是低估的(de)；外(wài)需方面，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的(de)时点(diǎn)存在较(jiào)大的不确(què)定性(xìng)，可(kě)能在今年下半年、也可能(néng)在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中(zhōng)国出口的(de)拖累可能没有那么(me)大(dà)。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济体经济(jì)增长(zhǎng)不及(jí)预(yù)期，对外需拉动(dòng)不(bù)足。疫情二(èr)次冲击风险对(duì)出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机