金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作相关(guān)业务(wù)，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者合(hé)法(fǎ)权益(yì)，维护利率互换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负(fù)责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时(shí)增加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资(zī)者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利(lì)的(de)原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关(guān)部(bù)门负责人就《内(nèi)地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财富基(jī)金运用人民币投资银行(xíng)间(jiān)市(shì)场有关事宜(yí)的(de)通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于进一步(bù)做好(hǎo)境(jìng)外机构投资(zī)者投(tóu)资银行间(jiān)债券市(shì)场有关事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与香港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可(kě)以签(qiān)署的协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经中国人民银行(xíng)认可的(de)衍生品(pǐn)主协(xié)议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协(xié)议。境(jìng)内投资者应当(dāng)将(jiāng)是否(fǒu)签(qiān)署协议、签署(shǔ)协议(yì)类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后(hòu)也(yě)可供境(jìng)内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者(zhě)的投资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”境外(wài)投资者现阶(jiē)段(duàn)可(kě)在银行间市场开展符合集(jí)中清算要(yào)求(qiú)的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子交易平台、境内电子交易平(píng)台包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者的对手方、交易(yì)模(mó)式有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需(xū)求加入其他受认(rèn)可(kě)的电子交易平台，受认可的境内电子(zi)交易平(píng)台为中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者开(kāi)展(zhǎn)人民(mín)币利率互换(huàn)交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价(jià)商）与境外(wài)投(tóu)资者(zhě)进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可在中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在(zài)境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台(tái)达成(chéng)，交(jiāo)易一(yī)经(jīng)达成即视(shì)为交易(yì)已确认(rèn)。境外投资者(zhě)可通过中国(guó)人民银行认可的境外电子(zi)交易平台与境内电子交易平台(tái)的连接(jiē)，向境内电子交易平台(tái)发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可(kě)的境内(nèi)清(qīng)算机构和香港证监会认可的(de)境(jìng)外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的境内清算机构(gòu)为银行间市场清算所股份有限公司(sī)（以下简称上海清算(suàn)所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认可的境外清算(suàn)机构为香港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要(yào)申请获得场(chǎng)外结算公司清算(suàn)会员资格或作为清算(suàn)客户委托场外(wài)结(jié)算公司综(zōng)合(hé)清算会员代理清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司(sī)综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员签(qiān)订客户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后，境内外清(qīng)算(suàn)机构对交易进行(xíng)风控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易(yì)及时(shí)纳入(rù)集中清算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或其综合清算会员完成保证金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作为中央(yāng)对手(shǒu)方针对已成交的交易(yì)充当买(mǎi)方的卖方和(hé)卖方的买方(fāng)的一种(zhǒng)法律安排，并据此与(yǔ)买方(fāng)和卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与(yǔ)者达成(chéng)的交易在经过上海清算所与场外结算公司的集中(zhōng)清算审核后(hòu)，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司于当日将(jiāng)交易(yì)进行合(hé)约替代，进入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个独立的新合约，分别为境外(wài)参与者与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)、场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内(nèi)参与者之间(jiān)的合(hé)约。境外与境内参(cān)与者(zhě)之间(jiān)将不再存在合(hé)同关系。对于未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成(chéng)交双方(fāng)约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间(jiān)的跨境资(zī)金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结(jié)算公(gōng)司可在境内银行开立人(rén)民币(bì)基(jī)本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易(yì)结算需要在应(yīng)急情况(kuàng)下所融(róng)入资金的本(běn)息和(hé)费用(yòng)以(yǐ)及符合中(zhōng)国人民银(yín)行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算(suàn)公司将针对双(shuāng)方清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保(bǎo)品(pǐn)，该(gāi)资源池独立(lì)于每一中央(yāng)对手方从(cóng)各自清(qīng)算参与者(zhě)收(shōu)取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会(huì)员机构的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结算(suàn)公司名义于境外(wài)开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结算(suàn)公司向资(zī)源池(chí)缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁免跨境债权(quán)债务登记及(jí)额度管理(lǐ)要求(qiú)。场外(wài)结算公司与上海清算所每(měi)日(rì)基(jī)于双方清算所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要(yào)求，并(bìng)通过境内(nèi)外存管银行(xíng)办理人(rén)民币或外币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机(jī)构应当(dāng)及时履行(xíng)报送(sòng)义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的(de)交(jiāo)易(yì)如涉及(jí)双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当进(jìn)行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定履行国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资(zī)源池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算(suàn)的(de)交易或资金收(shōu)付，由境内投(tóu)资者(zhě)等相关主(zhǔ)体进行国(guó)际收支统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换(huàn)通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)的情况，初(chū)期全市场每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元人民币（即全(quán)部境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开(kāi)展利(lì)率互换交(jiāo)易在轧差(chà)后的名(míng)义本(běn)金净额每日不超过(guò)200亿(yì)元人民币），清算限额(é)为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未来，可(kě)根据市场发展情(qíng)况适(shì)时(shí)调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守(shǒu)的人民币购售业务相关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人(rén)民(mín)币(bì)购售(shòu)业(yè)务(wù)的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民银行关于明确跨境人民币(bì)业务相(xiāng)关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)调整人民币购售业务(wù)管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银行 国(guó)家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间外(wài)汇市场开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关事(shì)项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务境(jìng)外(wài)参加行(xíng)和境外(wài)清算(suàn)行进(jìn)入银行间(jiān)外汇(huì)市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境(jìng)内银行间(jiān)外汇市(shì)场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送(sòng)等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务(wù)管理规(guī)定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸(cùn)时，应当(dāng)确保与其相关的境外(wài)投资者在本(běn)机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交易到期(qī)或不再(zài)继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇(huì)的境外(wài)投资者可在(zài)香港结(jié)算行(xíng)办理(lǐ)外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由(yóu)此所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可(kě)选(xuǎn)择一家香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑(duì)换时，应当做好真实性审核相关(guān)工作，确保所兑(duì)换的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到期所得的(de)人民币资金，可继(jì)续(xù)投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)和相关金融市场基础(chǔ)设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数据(jù)。中国外汇(huì)交易中心是(shì)中国人(一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤rén)民(mín)银行认可的“北向互换通”数据(jù)的(de)交易(yì)报告库(kù)，在中国(guó)外汇交易中心达(dá)成的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外(wài)，中(zhōng)国人民银行和相关(guān)监管部门(mén)可以根据需要向基础设施调取与境外投(tóu)资者投(tóu)资活动相关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还会(huì)发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电(diàn)子(zi)一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤交易平台(tái)、境内外清(qīng)算(suàn)机构将(jiāng)制订配套的业(yè)务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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