在华尔街经济学家和央行官(guān)员争论美(měi)国经济(jì)是(shì)否以(yǐ)及何时会陷入衰退之际，大型基金经理们并(bìng)没有坐(zuò)等(děng)答案揭(jiē)晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了解到，越来(lái)越多的专业(yè)选(xuǎn)股人士(shì)将(jiāng)资金从(cóng)银(yín)行等(děng)对经济敏感的股票中撤出，转而(ér)投资公用事(shì)业和(hé)基本消(xiāo)费品等在经济低迷时期(qī)被视为具(jù)有弹性(xìng)的股票。

　　美国银(yín)行汇编的(de)数据显示，同时(shí)做多(duō)和做空的对冲基金已将其周期性股票与防(fáng)御性(xìng)股票的比例(lì)降至至(zhì)少2012年以来的最(zuì)低水平。对(duì)于只做(zuò)多将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物的基金经(jīng)理来说，他们对周期性公司(这些(xiē)公司(sī)的命运取(qǔ)决于商(shāng)业周期的(de)起伏)的(de)将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物相对敞口接近(jìn)2008年以来的(de)最(zuì)低水平。

　　这(zhè)一(yī)切都突(tū)显了主动投资领域(yù)的悲观(guān)情绪(xù)仍在加剧，尽管美股从(cóng)去年10月低点(diǎn)反(fǎn)弹，增加了5万亿美元的市值(zhí)。

　　总而言(yán)之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行策略师表示，主动选股者(zhě)“为(wèi)2009年(nián)式的衰退(tuì)做好了(le)准备”。

　　周(zhōu)期股(gǔ)相对防御股的比例降至(zhì)近10年低点

　　最近对防御(yù)股(gǔ)的偏好与去年不同，当时(shí)对(duì)衰退的(de)担忧蔓延，主动型基金紧紧(jǐn)抓住周期股。这一(yī)立场表明(míng)，人们相(xiāng)信美联(lián)储有能力通(tōng)过积极(jí)的抗通胀行动实现(xiàn将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物)软着(zhe)陆。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓(cāng)位数据进(jìn)一(yī)步(bù)证明，专业人士(shì)持续看空股(gǔ)市。在美国银行(xíng)4月份(fèn)对基金经理的最新调查(chá)中，现金(jīn)持有量保持(chí)在较高(gāo)水平，相(xiāng)对于股票，债券比2009年以(yǐ)来的任何时候都更(gèng)受(shòu)青睐(lài)。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示(shì)，在市场(chǎng)开始(shǐ)逃离(lí)时(shí)，只(zhǐ)做多的基金被迫成为FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得(dé)注意的是，选股(gǔ)者的谨慎态(tài)度与基于图(tú)表信号(hào)配置(zhì)资产的(de)计算机驱动策略形成(chéng)了鲜明对比。由于股市稳步上涨和市场波(bō)动性下(xià)降，趋势追踪基金和波(bō)动性目标基金(jīn)等系(xì)统(tǒng)性资金管理(lǐ)公司(sī)近(jìn)几个月增加了股票持有量。

　　德(dé)意志银行的(de)投资者仓位模型最能说明这种分歧立场。德意志银(yín)行(xíng)称，量化(huà)基(jī)金继续抢购股票，而自由裁量投资者的敞口(kǒu)已降(jiàng)至一年区间的(de)底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反弹的很大一部分归因于那些对(duì)价格不敏(mǐn)感的量化(huà)投资者(zhě)，他们别无选择，只能在股价上涨时(shí)买入股(gǔ)票。看空者(zhě)还警告称，持(chí)续数月的(de)股市反弹是(shì)不(bù)可持续的(de)。由于标普500指数几次突破(pò)4200点的(de)尝试都以失败告终，缺乏动能可能会限制(zhì)量化基金的(de)需求。另一方面(miàn)，新(xīn)一轮(lún)的抛售(shòu)可(kě)能会促使量化基金改变路线(xiàn)，并退出(chū)股市。

　　好于(yú)预期的经(jīng)济数据和企业财(cái)报也(yě)提(tí)振股市。尽(jǐn)管各(gè)公司(sī)在本财报(bào)季(jì)的业绩超出预期，但目(mù)前来看(kàn)，这还(hái)不足以让(ràng)美国(guó)企业重回(huí)增(zēng)长轨道。就连美联(lián)储官员(yuán)也预(yù)测今(jīn)年晚些时候会(huì)出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美国(guó)银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为(wèi)经济(jì)衰(shuāi)退做准备而(ér)采取防(fáng)御措(cuò)施，最终(zhōng)可能(néng)会付出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现10个最具周(zhōu)期性的(de)行业往往在衰退(tuì)前的6个月(yuè)内表现(xiàn)优异。直到真正的经济(jì)衰退到来，防御性(xìng)股票才(cái)开始大放异彩，尽管它们的领先(xiān)地位(wèi)通常(cháng)会在下行(xíng)周期结束前逆(nì)转。

　　美国银行的经济学(xué)家预计，美国经济(jì)衰(shuāi)退将从第三(sān)季度开始。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物